Andreessen Horowitz Chỉ Ra Lỗ Hổng trong Dự Luật Crypto Đề Xuất
Andreessen Horowitz đã kêu gọi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ loại bỏ khái niệm 'tài sản phụ trợ' khỏi dự luật crypto, trích dẫn các lỗ hổng tiềm ẩn.
Công ty vốn mạo hiểm Andreessen Horowitz (a16z) đã thúc giục các nhà lập pháp Mỹ sửa đổi dự luật quy định crypto, cảnh báo rằng khung pháp lý đề xuất có thể tạo ra các lỗ hổng nguy hiểm và làm suy yếu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư.
Trong một bức thư ngỏ gửi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ, công ty đầu tư nhấn mạnh sự cần thiết phải đóng lại các lỗ hổng trong dự luật crypto. Bức thư là phản hồi cho bản dự thảo thảo luận được công bố vào cuối tháng Bảy.
Bản dự thảo thảo luận mở rộng Đạo luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ Thế kỷ 21 (CLARITY Act) và tìm kiếm phản hồi từ ngành công nghiệp về quy định crypto. A16z đã nêu bật định nghĩa về tài sản phụ trợ, đề cập đến các token được bán theo hợp đồng đầu tư mà không cấp quyền cổ phần, cổ tức hoặc quản trị cho người mua.
“Cấu trúc tài sản phụ trợ không nên là nền tảng cho luật pháp mà không có sự điều chỉnh đáng kể,” bức thư tuyên bố.
A16z Ủng hộ Mô hình 'Hàng hóa Kỹ thuật số'
A16z lập luận rằng cách tiếp cận hiện tại không giải quyết các vấn đề cốt lõi trong thị trường crypto và không tương thích với bài kiểm tra Howey, tiêu chuẩn pháp lý đã được thiết lập cho chứng khoán.
Công ty tuyên bố rằng cách tiếp cận này “sẽ không giải quyết được những thách thức mà người tham gia thị trường crypto đang đối mặt.” Họ đề xuất áp dụng khung 'hàng hóa kỹ thuật số' tập trung hơn của CLARITY Act, điều mà họ tin rằng sẽ mang lại sự chắc chắn hơn trong khi duy trì sự đơn giản của quy định.
A16z cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của bài kiểm tra Howey trong luật chứng khoán Mỹ và đề xuất một ứng dụng hiện đại phù hợp với tài sản phụ trợ.
Công ty chỉ trích các thay đổi đề xuất đối với bài kiểm tra Howey là “không cần thiết—và nguy hiểm—vì nó tìm cách viết lại Howey theo cách rời xa luật pháp đã được thiết lập và làm suy yếu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư.” Họ thêm vào:
“Những thay đổi này không chỉ đơn thuần là vấn đề—chúng không tương thích với kiến trúc rộng lớn hơn của luật chứng khoán Hoa Kỳ.”
Hạn chế Bán Nội bộ
A16z chỉ ra rằng việc áp dụng luật chứng khoán cho các giao dịch sơ cấp và quy định hàng hóa cho các giao dịch thứ cấp tạo ra một lỗ hổng, cho phép người phát hành bán tài sản phụ trợ cho các bên nội bộ dưới các ngoại lệ, sau đó bán lại chúng trên thị trường công khai mà không bị quy định chứng khoán.
Là một giải pháp, công ty đầu tư đề xuất yêu cầu các dự án đạt được sự phi tập trung bằng cách loại bỏ các cơ chế kiểm soát. Việc thực hiện các hạn chế chuyển nhượng thông qua các phương tiện này “có thể đóng lại các lỗ hổng có thể phát sinh,” bức thư lưu ý.
Theo a16z, điều này cũng sẽ ngăn chặn việc làm giàu từ nội bộ tại chi phí của các nhà đầu tư công chúng và đảm bảo sự phân biệt có ý nghĩa giữa thị trường sơ cấp và thứ cấp:
“Khi quyền kiểm soát được từ bỏ và dự án được phi tập trung, những hạn chế đó nên được dỡ bỏ, vì sự phụ thuộc vào lòng tin của tài sản hiện nay giống như của một hàng hóa.”
Khung Phi Tập Trung Dựa Trên Kiểm Soát
Công ty thúc giục các nhà quản lý áp dụng một khung phi tập trung dựa trên kiểm soát, điều mà họ tin rằng “là cách thích hợp để đánh giá sự phát triển của hồ sơ rủi ro của một tài sản phụ trợ.”
Bức thư gợi ý rằng cách tiếp cận này “nên tập trung vào việc liệu bất kỳ bên nào có giữ quyền kiểm soát đơn phương—hoạt động, kinh tế, hoặc quản trị—trên hệ thống blockchain hay không.” A16z tin rằng điều này nên được xem xét khi áp dụng bài kiểm tra Howey:
“Howey không nên bị bỏ qua. Thay vào đó, Quốc hội nên mã hóa các nguyên tắc cơ bản của Howey cho các tài sản dưới một khung phi tập trung dựa trên kiểm soát.”
Bảo Vệ Những Người Thợ Sửa Ống, Không Phải Ống
A16z tiếp tục lập luận rằng sự tập trung trong quá khứ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào khía cạnh “nỗ lực của người khác” của bài kiểm tra Howey “đã tạo ra những động lực sai lệch đáng kể.”
Họ tuyên bố rằng điều này dẫn đến sự minh bạch thấp hơn, tiếp xúc người dùng với các rủi ro không được tiết lộ và làm chậm lại sự đổi mới. Bức thư cũng làm rõ rằng việc tham gia vào công nghệ nền tảng của crypto không nên vi phạm luật chứng khoán.
“Luật pháp nên làm rõ rằng các chức năng công nghệ cốt lõi cần thiết cho hoạt động của các hệ thống blockchain phi tập trung—như chạy các thuật toán đồng thuận, khai thác, staking, và thực hiện các hợp đồng thông minh—không, tự bản thân chúng, cấu thành hoạt động tài chính được quy định theo luật chứng khoán hoặc hàng hóa của Hoa Kỳ,” bức thư kết luận.
Theo Cointelegraph
Tin khác
