Bitcoin giảm xuống dưới 101.000 USD: Các nhà phân tích cho rằng BTC đang bị định giá thấp dựa trên các yếu tố cơ bản

Giá Bitcoin giảm xuống mức thấp mới, nhưng các nhà phân tích lập luận rằng các yếu tố cơ bản cho thấy tài sản đang được giao dịch với mức chiết khấu lớn.

Điểm chính:

• Sự suy giảm của Bitcoin phản ánh sự yếu kém của Nasdaq nhưng thiếu cơ sở cơ bản.

• Dòng vốn vào Spot BTC ETF đã giảm nhưng vẫn duy trì tích cực ròng, cho thấy nhu cầu đầu tư bền vững.

• Thanh khoản stablecoin và tích lũy onchain gợi ý điều kiện cho sự phục hồi.

Bitcoin (BTC) đã kéo dài sự suy giảm xuống $100,800 vào thứ Ba, giảm hơn 10% trong tuần này và phản ánh sự sụt giảm 1.67% của hợp đồng tương lai Nasdaq 100 khi các tài sản rủi ro chịu áp lực. Lịch sử cho thấy, khi Nasdaq giảm hơn 1.5% trong một ngày, Bitcoin có xác suất 75% ghi nhận lợi nhuận âm, với mức giảm trung bình -2.4%, theo dữ liệu từ EcoinBitcoin-Nasdaq correlation by Ecoinometrics.

Dù có tác động vĩ mô, nhà phân tích lập luận rằng sự yếu kém về giá của Bitcoin không được biện minh đầy đủ bởi các yếu tố cơ bản. Điều kiện tài chính vẫn lỏng lẻo và thị trường chứng khoán gần đây đạt mức cao kỷ lục.

“Bitcoin đã bị định giá thấp so với bối cảnh vĩ mô,” lưu ý, nhấn mạnh rằng sự giảm giá hiện tại dường như được thúc đẩy bởi tâm lý hơn là cấu trúc.

Tuy nhiên, dòng vốn vào spot Bitcoin ETF đã chậm lại đáng kể kể từ đầu tháng 10. Hai tuần đầu của Q4 tạo ra hơn $5 tỷ dòng vốn ròng, trong khi bốn tuần qua chứng kiến dòng vốn ra tích lũy khoảng $1.5 tỷ. Mặc dù sự thay đổi này cho thấy một số sự giảm nhiệt về nhu cầu, nhưng tổng số dư dòng vốn ròng vẫn tích cực, cho thấy sự thèm khát đầu tư dài hạn vào BTC vẫn bền vững.

Trên toàn cầu, sự chậm lại này đã được phản ánh qua các sản phẩm giao dịch trao đổi crypto (ETPs). Tuần trước chứng kiến $246.6 triệu dòng vốn ra ròng từ tất cả crypto ETPs, chủ yếu do $752 triệu dòng vốn ra từ Bitcoin. Đáng chú ý, iShares Bitcoin Trust (IBIT) dẫn đầu với $403 triệu dòng vốn ra, trong khi Grayscale’s GBTC chứng kiến $68 triệu thoát ra. 

Các chỉ số onchain thêm sắc thái cho bức tranh. Áp lực bán đã giảm từ $835 triệu xuống $469 triệu hàng tuần, trong khi tích lũy dài hạn vẫn mạnh mẽ. Bitcoin whales gửi dòng vốn khiêm tốn khoảng 4,900 BTC vào sàn giao dịch, dấu hiệu của việc tái định vị cẩn thận hơn là hoảng loạn.

Dự trữ trên sàn giao dịch giảm xuống 2.85 triệu BTC, củng cố xu hướng tích lũy rộng lớn hơn ngay cả khi BTC giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày ($108,000) và cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn là $113,000.

Tín hiệu thanh khoản Bitcoin cho điểm ngoặt

Dữ liệu cho thấy Tỷ lệ Cung Stablecoin (SSR) đã giảm trở lại mức 13–14, cùng khu vực được thấy trước sự phục hồi của Bitcoin đầu năm nay. Lịch sử cho thấy, mức này đánh dấu các điểm ngoặt thanh khoản, nơi tăng cân bằng stablecoin báo hiệu sức mua đang tăng trên thị trường.

Hiện tại, với Bitcoin giao dịch ở $101,800, SSR thấp cho thấy thanh khoản stablecoin đang âm thầm xây dựng lại, có thể đặt nền tảng cho một đợt phục hồi hoặc giai đoạn tăng giá cuối cùng của chu kỳ này.

Tuy nhiên, mỗi lần phục hồi SSR liên tiếp đều yếu hơn, gợi ý rằng trong khi một giai đoạn tăng giá khác có thể vẫn có thể, động lực thanh khoản cơ bản của thị trường có thể đang phai nhạt.

Bài viết này không chứa lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị. Mỗi động thái đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác