Bitcoin Tăng Vọt Lên $83,500: Các Nhà Giao Dịch Chuyên Nghiệp Có Đang Chuyển Sang Lạc Quan?

Các nhà giao dịch Bitcoin vẫn thận trọng, hy vọng rằng sự phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ sẽ thúc đẩy sự lạc quan của các nhà đầu tư tiền điện tử.

Vào ngày 9 tháng 4, thị trường chứng khoán và tiền điện tử của Mỹ đã trải qua một sự thay đổi đáng kể sau khi Tổng thống Donald Trump thông báo tạm dừng thuế quan đáp trả trong 90 ngày, ngoại trừ Trung Quốc. Bitcoin (BTC) đã phản ứng với mức tăng 5% trong vòng một giờ, đạt mức $83,500 lần cuối cùng thấy vào ngày 6 tháng 4.

Mặc dù S&P 500 tăng 8%, các chỉ số phái sinh của Bitcoin vẫn chưa cho thấy xu hướng lạc quan, khi các nhà giao dịch vẫn lo ngại về những thay đổi trong trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ.

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai BTC tạm thời vượt qua ngưỡng trung tính 5% nhưng không thể duy trì đà tăng. Các nhà đầu tư tỏ ra hoài nghi về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất trong suốt năm. Tuy nhiên, chỉ số này đã di chuyển xa khỏi mức 3% được thấy vào ngày 31 tháng 3, cho thấy sự tự tin ngày càng tăng giữa các nhà đầu tư Bitcoin sau nhiều nỗ lực không thành công để đẩy giá xuống dưới $76,000.

Các Nhà Giao Dịch Bitcoin Lo Lắng Về Sự Biến Động Lợi Suất 10 Năm

Sự do dự giữa các nhà giao dịch có thể một phần là do việc công bố biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 9 tháng 4, được tổ chức vào ngày 18-19 tháng 3, đã nêu bật những lo ngại về lạm phát ứ đọng. Theo dữ liệu, xác suất Fed giảm lãi suất dưới 4% vào ngày 17 tháng 9 đã giảm từ 97.6% vào ngày 8 tháng 4 xuống còn 69.7% vào ngày 9 tháng 4.

Các nhà giao dịch lo ngại về hậu quả của việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm giảm, điều này phản ánh sự giảm sút niềm tin vào khả năng của chính phủ trong việc quản lý nợ ngày càng tăng. Nhà kinh tế Peter Boockvar, biên tập viên của The Boock Report, đã giải thích với Yahoo Finance: "Chúng ta có thể vẽ một đường ở mức khoảng 4.40% trong lợi suất 10 năm." Ông thêm rằng các nhà đầu tư lo sợ rằng "người nước ngoài sẽ tiếp tục giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ."

Lợi suất trái phiếu tăng cho thấy người mua đang yêu cầu lợi nhuận cao hơn từ chính phủ Mỹ, làm tăng chi phí tái cấu trúc nợ và có thể tạo ra một vòng xoáy tiêu cực làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Sự không chắc chắn trong môi trường kinh tế vĩ mô cũng được phản ánh trong thị trường quyền chọn Bitcoin.

Phái Sinh Bitcoin Cho Thấy Thiếu Sự Tự Tin Lạc Quan

Khi các nhà giao dịch dự đoán một sự điều chỉnh thị trường, quyền chọn bán thường được giao dịch với mức phí bảo hiểm cao, đẩy chỉ số 25% delta skew (put-call) lên trên 6%. Ngược lại, trong thời kỳ lạc quan, chỉ số này thường giảm xuống dưới -6%.

Vào ngày 9 tháng 4, chỉ số delta skew quyền chọn Bitcoin đạt đỉnh ở mức 12% sau khi Trung Quốc thông báo tăng thuế quan để trả đũa. Tuy nhiên, xu hướng này đã đảo ngược hoàn toàn sau khi Tổng thống Trump thông báo tạm dừng thuế quan, với chỉ số trở lại mức trung tính 3%. Sự thay đổi này cho thấy thị trường quyền chọn hiện đang định giá xác suất bằng nhau cho các chuyển động giá lên và xuống, đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn bi quan bắt đầu từ ngày 29 tháng 3.

Để đánh giá liệu sự thiếu lạc quan này có bị giới hạn trong thị trường tương lai và quyền chọn hàng tháng hay không, người ta có thể xem xét nhu cầu đòn bẩy trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn (inverse swaps). Các hợp đồng này theo sát giá thị trường nhưng phụ thuộc vào phí tài trợ 8 giờ. Trong các thị trường trung tính, tỷ lệ tài trợ này thường dao động từ 0.4% đến 1.4% trong khoảng thời gian 30 ngày.

Vào ngày 9 tháng 4, tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai Bitcoin 30 ngày tăng lên 0.9%, mức cao nhất trong hơn sáu tuần. Sự gia tăng này có thể phản ánh người mua bán lẻ tham gia thị trường nhưng vẫn nằm trong phạm vi trung tính. Sự nhất quán trên các chỉ số phái sinh BTC cho thấy việc tạm dừng thuế quan không đủ để khôi phục niềm tin, đặc biệt khi căng thẳng trong cuộc chiến thương mại với Trung Quốc vẫn tiếp tục.

Vẫn chưa rõ điều gì sẽ thúc đẩy các nhà giao dịch Bitcoin chuyển sang lập trường lạc quan, nhưng sự giảm bớt sự không chắc chắn vĩ mô—như sự giảm sút trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm—sẽ có vai trò quan trọng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của bất kỳ tổ chức nào.

Theo Cointelegraph

Tin khác