Cách các ngân hàng tài chính truyền thống đang thúc đẩy các mô hình stablecoin mới
Stablecoin đang phát triển từ các thí nghiệm riêng của lĩnh vực crypto thành các công cụ thiết yếu được tích hợp vào hệ thống ngân hàng và thanh toán truyền thống.
Các tổ chức tài chính truyền thống tại Mỹ, châu Âu và châu Á đang tham gia vào lĩnh vực stablecoin khi các bất ổn quy định đang giảm bớt.
Các công ty thanh toán như PayPal, Mastercard và Visa đang ra mắt stablecoin, tích hợp thanh toán stablecoin vào hệ thống thanh toán hoặc xây dựng cơ sở hạ tầng để hỗ trợ chúng.
Cuộc đua không chỉ giới hạn ở các công ty mà còn đang phát triển ở cấp độ ngân hàng. Vào đầu tháng 10, một nhóm các ngân hàng quốc tế lớn, bao gồm Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, BNP Paribas và Citi, đã thành lập một liên minh để khám phá việc phát hành tiền kỹ thuật số được hỗ trợ dự trữ trên các blockchain công khai.
Phát triển đã được đẩy nhanh sau khi Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Mỹ được ký thành luật vào ngày 18 tháng 7. Các thực thể khác nhau đang chọn các mô hình khác nhau, từ stablecoin bán lẻ được thế chấp đầy đủ đến tiền gửi được mã hóa và token thanh toán bán buôn.
Dưới đây là cách cuộc đua đang diễn ra.
Genius bắn phát súng khởi đầu cho cuộc đua stablecoin Mỹ
Trước Đạo luật, con đường chính cho stablecoin Mỹ là chế độ giấy phép trust của New York. PayPal đã theo đuổi con đường đó vào tháng 8 năm 2023 bằng cách phát hành PayPal USD thông qua Paxos, được cấp phép bởi Sở Dịch vụ Tài chính Tiểu bang New York.
Fiserv có trụ sở tại Wisconsin đã công bố FIUSD vào tháng 6 năm 2025 và dự định tích hợp nó vào hệ thống thanh toán ngân hàng và thương nhân vào cuối năm, sử dụng cơ sở hạ tầng của Paxos và Circle. Sau khi Đạo luật được ký, Fiserv đã mở rộng chiến lược stablecoin của mình bằng cách hợp tác với Ngân hàng Bắc Dakota cho dự án thử nghiệm thanh toán liên ngân hàng Roughrider Coin.
Mastercard đã tham gia Mạng Toàn cầu Đô la của Paxos vào tháng 6 năm 2025 để cho phép thanh toán stablecoin qua các kênh thương nhân và thanh toán của mình, mở rộng hỗ trợ cho PayPal USD, USDC và FIUSD. Visa bắt đầu thanh toán USDC trên Ethereum vào năm 2021 và mở rộng sang Solana vào năm 2023, cho phép các nhà xử lý như Worldpay và Nuvei thanh toán nghĩa vụ trực tiếp bằng stablecoin thay vì chuyển khoản.
Các ngân hàng lưu ký và trust đã chuyển sang bảo mật lớp dịch vụ tài sản. BNY Mellon hiện lưu ký stablecoin được phát hành bởi Ripple và Société Générale.
Một số ngân hàng đang áp dụng cách tiếp cận khác. JPMorgan đang thử nghiệm token tiền gửi của mình, JPMD, trên Base. Theo bộ phận blockchain của JPMorgan, Kinexys, token tiền gửi là lựa chọn thay thế cho stablecoin đối với thanh toán tiền mặt và thanh toán cho khách hàng tổ chức của mình.
Các nhà bán lẻ lớn cũng đang khám phá việc phát hành. Walmart và Amazon được cho là đang đánh giá stablecoin mang thương hiệu. Trong khi đó, nhà xử lý chuyển tiền Western Union đang chuẩn bị USDPT trên Solana cho chuyển tiền quốc tế.
Đạo luật có hiệu lực sau giai đoạn thực hiện 18 tháng hoặc 120 ngày sau khi quy tắc cuối cùng được ban hành.
Mica đang hoạt động, nhưng đô la Mỹ vẫn thống trị stablecoin
Stablecoin euro vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong khối lượng stablecoin toàn cầu, với hầu hết thanh khoản nằm ở USDC và USDT gắn liền với đô la. Sự thống trị đó được xây dựng trước Đạo luật. Và với các gã khổng lồ tài chính truyền thống Mỹ đang chạy đua vào hệ sinh thái stablecoin, sự thống trị đó dự kiến sẽ tăng lên.
Quy định Mica đang định hình sự chuyển dịch stablecoin của châu Âu, vốn có hiệu lực đối với stablecoin vào giữa năm 2024. Sổ tay quy định cung cấp cho các ngân hàng và công ty tài chính được quy định một con đường để phát hành stablecoin euro, và hoạt động stablecoin tuân thủ đã tăng tốc tương ứng.
Tại Pháp, bộ phận tài sản kỹ thuật số của Société Générale, SG-Forge, đã phát hành EURCV và USDCV, với lưu ký được xử lý bởi BNY Mellon. AllUnity của Đức, một liên doanh giữa DWS, Deutsche Bank, Galaxy và Flow Traders, đã ra mắt stablecoin EURAU và dự định mở rộng nó trên nhiều blockchain.
Một trong những động thái lớn nhất đến từ nhóm chín ngân hàng châu Âu đang làm việc để tạo ra một lựa chọn chung. ING, UniCredit, KBC và DekaBank là một trong những ngân hàng đã thành lập một công ty tại Hà Lan để phát hành stablecoin euro.
Dự án dự kiến ra mắt vào năm 2026 và được coi là một phần của nỗ lực của khối nhằm đạt được chủ quyền thanh toán và giảm sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng stablecoin dựa trên Mỹ.
Cuộc đua stablecoin phân mảnh của châu Á
Cách tiếp cận của châu Á đối với stablecoin đang phát triển theo các đường nét quy định khu vực thay vì qua một khung hợp tác xuyên biên giới như Mica.
Nhật Bản đã áp dụng chế độ stablecoin sớm nhất trong các nền kinh tế lớn. Các sửa đổi đối với Luật Dịch vụ Thanh toán có hiệu lực vào tháng 6 năm 2023, tạo ra một danh mục pháp lý cho stablecoin được hỗ trợ bởi nhà phát hành phải được hoàn trả đầy đủ theo mệnh giá và được phát hành bởi ngân hàng, công ty trust hoặc nhà chuyển tiền được cấp phép.
Các ngân hàng lớn của đất nước — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui và Mizuho — đã xây dựng hướng tới việc ra mắt chung stablecoin yen, với khả năng ra mắt vào cuối năm tài chính, kết thúc vào ngày 31 tháng 3. Mitsubishi thông báo vào thứ Sáu rằng việc phát hành stablecoin của họ đã được Cơ quan Dịch vụ Tài chính phê duyệt.
Chế độ của Hồng Kông có hiệu lực vào tháng 8 theo Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông. Một số công ty đã thể hiện sự quan tâm, nhưng HKMA đã cảnh báo rằng hầu hết các đơn xin sẽ bị từ chối. Các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc cũng đã xếp hàng để xin giấy phép stablecoin Hồng Kông nhưng sau đó được cho là đã dừng kế hoạch do áp lực từ Bắc Kinh.
Một trong những thông báo nổi bật đến từ kế hoạch liên doanh giữa Standard Chartered Hồng Kông, Hong Kong Telecom và Animoca Brands, dự định phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Hồng Kông một khi được cấp phép.
Làm sạch hình ảnh của stablecoin
Stablecoin đã bị đẩy vào trọng tâm quy định sau sự sụp đổ của UST của Terra vào năm 2022, điều này cho thấy rủi ro hệ thống của cơ chế peg thuật toán.
Các quy tắc được giới thiệu kể từ đó thường định nghĩa stablecoin là các token được hỗ trợ đầy đủ bởi tiền mặt hoặc tài sản lỏng ngắn hạn và có thể hoàn trả theo mệnh giá. Điều này effectively loại trừ stablecoin thuật toán khỏi việc phát hành được cấp phép, mặc dù chúng tiếp tục tồn tại ở các góc của tài chính phi tập trung.
Quy định rõ ràng hơn đã mở cửa cho các thực thể tài chính truyền thống tham gia thị trường với stablecoin được quản lý tập trung và token tiền gửi do ngân hàng phát hành. Các công cụ này đang được tích hợp vào mạng lưới thanh toán, hệ thống thanh toán và dòng chảy doanh nghiệp hiện có của họ.
Kết quả là, stablecoin đang ngày càng hoạt động như cơ sở hạ tầng thanh toán và thanh toán hoạt động qua các khoản thanh toán người tiêu dùng, chuyển khoản tổ chức và giao dịch xuyên biên giới.
Theo Cointelegraph
Tin khác
