Đạo Luật GENIUS Đưa Ra Quy Định Mới Về Stablecoin, Nhưng Vẫn Mơ Hồ Về Nhà Phát Hành Nước Ngoài

Đạo Luật GENIUS tạo ra khung pháp lý cho stablecoin phát hành tại Mỹ nhưng để lại lỗ hổng cho nhà phát hành nước ngoài, có thể gây bất lợi cho các công ty trong nước, theo cựu Chủ tịch CFTC Timothy Massad.

Việc ký Đạo Luật GENIUS thành luật đánh dấu việc thiết lập khung pháp lý toàn diện đầu tiên cho stablecoin được phát hành tại Hoa Kỳ. Những người ủng hộ tin rằng điều này sẽ tăng cường niềm tin, thúc đẩy việc áp dụng chính thống và củng cố vai trò của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Khi stablecoin tiếp tục chiếm lĩnh thị trường tài chính toàn cầu, Đạo Luật GENIUS có thể mang lại lợi ích cho các quốc gia đang phát triển, thu hút các nhà đầu tư tổ chức và thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung (DeFi).

Tuy nhiên, đạo luật này đã gây ra lo ngại về quy định đối với các nhà phát hành nước ngoài, lệnh cấm đối với stablecoin mang lại lợi suất, và sự thống trị tiềm năng của các tổ chức tài chính doanh nghiệp và truyền thống.

Các chuyên gia trong ngành coi Đạo Luật GENIUS là một thời điểm then chốt cho các lĩnh vực blockchain và stablecoin của Hoa Kỳ, và có thể là cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu.

Christian Catalini, người sáng lập Phòng thí nghiệm Cryptoeconomics của MIT, cho biết các ngân hàng, công ty fintech, và các nhà bán lẻ lớn có phân phối người tiêu dùng hoặc tổ chức đáng kể có khả năng sẽ phát hành stablecoin của riêng mình, làm cho nó trở thành một thành phần quan trọng trong chiến lược thanh toán và dịch vụ tài chính của họ.

Lỗ hổng Stablecoin Nước Ngoài trong Đạo Luật GENIUS

Hội đồng Đại Tây Dương đã chỉ trích Đạo Luật GENIUS về cái gọi là "lỗ hổng Tether," cho rằng luật stablecoin của Hoa Kỳ không đủ quy định đối với các nhà phát hành stablecoin ngoài khơi.

Luật này áp đặt các quy định nghiêm ngặt về dự trữ, tiết lộ tài chính, và tuân thủ các lệnh trừng phạt đối với stablecoin của Hoa Kỳ, điều này có thể gây bất lợi cho các nhà phát hành trong nước và khuyến khích các nhà phát hành mới thiết lập tại các khu vực pháp lý ít nghiêm ngặt hơn ở nước ngoài.

Timothy Massad, một nghiên cứu viên tại Trường Chính phủ Kennedy của Đại học Harvard và cựu chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ, đã nhấn mạnh rằng lỗ hổng đối với nhà phát hành nước ngoài vẫn chưa được khắc phục. Massad, người đồng tác giả bài viết blog của Hội đồng Đại Tây Dương, lưu ý rằng mặc dù Đạo Luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành nước ngoài như Tether phải đáp ứng các tiêu chuẩn tương đương với các nhà phát hành của Hoa Kỳ, nhưng định nghĩa về "tương đương" không rõ ràng.

Christopher Perkins, chủ tịch của CoinFund, lập luận rằng stablecoin được quy định của Hoa Kỳ cung cấp cho người dùng cuối sự tự tin vào việc dự trữ đầy đủ của họ, điều này có thể khuyến khích nhiều công ty thiết lập hoạt động tại Hoa Kỳ.

"Tôi nghĩ rằng nhiều nhà đầu tư sẽ chọn phiên bản stablecoin được quy định trong nước vì sự tự tin tăng thêm mà họ mang lại."

Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, đã xác nhận rằng stablecoin nước ngoài của công ty, USDt, sẽ tuân thủ Đạo Luật GENIUS và có kế hoạch phát hành một stablecoin nội địa theo luật mới.

Việc Phát Hành Stablecoin Được Áp Dụng Rộng Rãi với GENIUS

Đạo Luật GENIUS mở đường cho các ngân hàng thương mại lớn của Hoa Kỳ như Bank of America và các nhà bán lẻ lớn như Walmart và Amazon phát hành stablecoin của riêng họ.

Diễn biến này đặt ra câu hỏi về tương lai của stablecoin bản địa như Tether và USDC, đặc biệt là trên thị trường Hoa Kỳ.

Christian Catalini gợi ý rằng Tether, do sự hiện diện ngoài khơi đáng kể của nó, có thể ít bị ảnh hưởng hơn, trong khi USDC có thể đối mặt với nhiều cạnh tranh hơn trên thị trường Hoa Kỳ.

Keith Vander Leest, quản lý chung tại Hoa Kỳ của BVNK, một công ty khởi nghiệp cơ sở hạ tầng stablecoin có trụ sở tại London, tin rằng những người mới vào thị trường stablecoin sẽ tiến hành thận trọng, với các công ty không phải bản địa crypto có khả năng bắt đầu với các chương trình thí điểm quy mô nhỏ.

Vander Leest cũng đề cập rằng các ngân hàng có thể di chuyển nhanh hơn các tập đoàn trong việc phát hành stablecoin, với nhiều người tập trung vào stablecoin cụ thể cho trường hợp sử dụng. Ông dự đoán rằng chỉ một số lượng hạn chế các stablecoin mới sẽ đạt được quy mô đáng kể.

GENIUS và Stablecoin Thúc Đẩy Nhu Cầu Nợ Hoa Kỳ

Nhà Trắng tuyên bố rằng Đạo Luật GENIUS sẽ tăng nhu cầu về nợ của Hoa Kỳ, củng cố thêm vị thế của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ của thế giới. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent dự đoán rằng stablecoin liên kết với đô la có thể đạt vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ đô la, tăng từ mức hiện tại là 267 tỷ đô la.

Markus Hammer, một tư vấn viên và chủ tịch tại HammerBlocks, giải thích rằng vì stablecoin được phát hành tại Hoa Kỳ phải được hỗ trợ 100% bằng đô la Mỹ hoặc tương đương, chúng sẽ tự nhiên tăng nhu cầu về nợ của Hoa Kỳ.

Hammer cũng lưu ý rằng các thị trường mới nổi, đặc biệt, có thể trở thành người sử dụng đáng kể của stablecoin đô la Mỹ do sự ổn định và hiệu quả của chúng so với các hệ thống tài chính địa phương.

Tuy nhiên, Hammer bày tỏ sự hoài nghi về sự thống trị mới của đô la, gợi ý rằng niềm tin vào các loại tiền tệ dựa trên Hoa Kỳ đang dần bị xói mòn.

Massad cho biết tác động của đạo luật sẽ phụ thuộc vào việc liệu stablecoin có trở thành một phương tiện thanh toán quan trọng hay vẫn là một trường hợp sử dụng thích hợp, đặc biệt là trong các khoản thanh toán doanh nghiệp với doanh nghiệp.

GENIUS Định Hình Lại Tiện Ích Của Stablecoin

Đạo Luật GENIUS cấm các nhà phát hành stablecoin trả "lãi suất hoặc lợi suất" cho người giữ stablecoin cá nhân, điều này có thể gây bất lợi cho stablecoin được phát hành tại Hoa Kỳ.

Christopher Perkins lập luận rằng không có lợi suất, stablecoin trở thành một tài sản mất giá. Mặc dù thanh toán được coi là trường hợp sử dụng chính cho stablecoin, chúng cũng đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị ở các quốc gia đang phát triển, dẫn đến người giữ sẽ tìm kiếm lợi suất thông qua DeFi.

Perkins gợi ý rằng theo thời gian, các chứng khoán hoặc mã thông báo mang lại lợi suất có thể trở nên dễ tiếp cận hơn. Cho đến lúc đó, các nhà đầu tư tổ chức có thể tìm kiếm các phương pháp thay thế để kiếm lãi, chẳng hạn như các thỏa thuận chia sẻ doanh thu tuân thủ với các nhà phát hành.

Thú vị thay, lệnh cấm lợi suất đối với stablecoin có thể mang lại lợi ích cho DeFi dựa trên Ethereum như là nguồn thu nhập thụ động chính.

Timothy Massad mô tả việc ký Đạo Luật là một cột mốc quan trọng, nhấn mạnh rằng stablecoin đại diện cho ứng dụng hữu ích nhất của công nghệ blockchain cho đến nay. Ông gợi ý rằng ngay cả khi stablecoin không trở thành phương tiện thanh toán chính, chúng sẽ mang lại sự cạnh tranh có giá trị vào lĩnh vực thanh toán, có thể dẫn đến các khoản tiền gửi ngân hàng được mã hóa.

Christian Catalini từ Phòng thí nghiệm Cryptoeconomics của MIT coi stablecoin là tài sản được mã hóa đầu tiên đạt được sự áp dụng chính thống, với trái phiếu và chứng khoán có khả năng sẽ theo sau.

Đạo Luật GENIUS thiết lập nền tảng quy định cho việc phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ, báo hiệu sự bắt đầu của việc áp dụng chính thống. Mặc dù có những lo ngại về các vấn đề chưa được giải quyết như ngôn ngữ mơ hồ về các nhà phát hành nước ngoài, các nhà lãnh đạo trong ngành coi luật pháp này là một bước quan trọng hướng tới các mã thông báo được hỗ trợ bằng đô la được quy định.

Theo Cointelegraph

Tin khác