Hyperliquid Vượt Qua Solana Về Phí: Liệu 'HYPE' Có Xứng Đáng?

Với khối lượng giao dịch 9 tỷ đô la và cơ chế sinh lời, Hyperliquid tạo ra thách thức đối với các cuộc tấn công thanh khoản trên mạng lưới.

Lĩnh vực giao dịch tương lai vĩnh viễn phi tập trung có một nhà lãnh đạo mới: Hyperliquid (HYPE). Ra mắt vào tháng 12, Hyperliquid hoạt động trên blockchain layer-1 riêng của mình, đã vượt qua Solana về phí trong bảy ngày gần đây.

Điều gì thúc đẩy sự mở rộng nhanh chóng của nó, và HYPE so sánh như thế nào với token gốc của Solana, SOL?

Sản phẩm chính của Hyperliquid là sàn giao dịch tương lai vĩnh viễn phi tập trung (DEX), cho phép các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy lên đến 50x trên các tài sản như BTC, ETH, SOL và các tài sản khác. Nó có sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi và không có phí gas. Khác với Solana, nơi chứa một loạt ứng dụng phi tập trung (DApps) rộng rãi, layer-1 của Hyperliquid được thiết kế đặc biệt để tối ưu hóa hiệu quả giao dịch DeFi.

Hyperliquid Gây Lo Ngại Về Sự Tập Trung, Nhưng Phí Tiếp Tục Tăng

Token gốc của Hyperliquid, HYPE, được giới thiệu thông qua airdrop vào tháng 11, đạt đến 94,000 địa chỉ độc đáo. Việc phân phối này đã dẫn đến vốn hóa thị trường 2 tỷ đô la vào ngày ra mắt, cho thấy sự ủng hộ mạnh mẽ từ cộng đồng. Tuy nhiên, các nhà phê bình đã bày tỏ lo ngại về sự tập trung trên chuỗi Hyperliquid, lưu ý rằng nó kiểm soát 78% cổ phần.

Hyperliquid đã tạo ra 12.6 triệu đô la phí hàng tuần, vượt qua Solana (11.8 triệu đô la), Tron (10.2 triệu đô la), và Raydium (9.8 triệu đô la), theo báo cáo của DefiLlama. Để so sánh, Solana mất hơn ba năm để đạt 12 triệu đô la phí, một cột mốc đạt được vào tháng Ba năm ngoái, trong khi Raydium cần 18 tháng.

Hiệu quả phí của Hyperliquid đáng chú ý, đạt được điều này với chỉ 638 triệu đô la giá trị tổng khóa (TVL) — bằng một nửa so với 1.25 tỷ đô la của Raydium và chỉ là một phần nhỏ so với 4.22 tỷ đô la của Uniswap. Uniswap, sàn DEX hàng đầu, kiếm được 22.8 triệu đô la trong cùng kỳ, nhưng TVL cao hơn của nó nhấn mạnh tỷ suất lợi nhuận vượt trội của Hyperliquid.

Có những lo ngại về API được cho là tập trung của Hyperliquid và mã nguồn nhị phân đóng. Những khía cạnh này cần được xem xét kỹ lưỡng trước khi đánh giá khả năng tồn tại lâu dài của HYPE.

Hyperliquid Thực Hiện Mua Lại, Trong Khi Solana Khoe Khoang Hệ Sinh Thái DApp Rộng Rãi Hơn

Một đặc điểm quan trọng của Hyperliquid là cấu trúc phí của nó, nơi tất cả các phí được tái đầu tư vào cộng đồng, tài trợ cho việc mua lại HYPE và khuyến khích thanh khoản. Ngược lại, phí của Solana được phân bổ trên toàn bộ hệ sinh thái của nó, với các nền tảng như Jupiter và Raydium mỗi nền tảng tạo ra hơn 10 triệu đô la doanh thu hàng tuần. Điều này làm cho việc so sánh trực tiếp giữa Hyperliquid và lớp cơ sở của Solana trở nên ít rõ ràng hơn.

Vốn hóa thị trường 6.7 tỷ đô la của Hyperliquid vượt qua Uniswap (4.7 tỷ đô la) và Jupiter (1.8 tỷ đô la), nhưng nó đối mặt với những thách thức sắp tới. Việc mở khóa token được lên lịch bắt đầu vào tháng 12, có thể ảnh hưởng đến giá HYPE. Ngoài ra, 47 triệu token HYPE được lên kế hoạch phân phối cho các nhà đóng góp cốt lõi trong nửa đầu năm 2026, với giá trị 940 triệu đô la theo tỷ giá hiện tại.

Sự xuất hiện của Hyperliquid gây áp lực lên Solana, đặc biệt khi một số sàn DEX nổi bật của nó, như Jupiter và Drift Protocol, cũng cung cấp giao dịch phái sinh. Trong khi Solana hưởng lợi từ sự tích hợp sâu với các ví Web3 lớn như Phantom và Solflare, và một hệ sinh thái DApp đa dạng bao gồm các aggregator lợi nhuận và staking lỏng, chương trình mua lại HYPE của Hyperliquid giúp giảm bớt những lợi thế này.

Đối với Solana, thách thức thực sự không chỉ nằm ở Hyperliquid mà còn ở xu hướng rộng hơn của các giao thức DeFi phát triển blockchain layer-1 riêng của họ. Sự tăng trưởng liên tục trong lĩnh vực này có thể làm giảm nhu cầu về khả năng mở rộng của Solana. Những người nắm giữ SOL nên theo dõi sát sao tiến trình của Hyperliquid và các chuỗi mới nổi khác như Berachain, đã thu hút 3.2 tỷ đô la tiền gửi.

Trong tương lai gần, Hyperliquid có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh từ BERPS, một nền tảng giao dịch tương lai vĩnh viễn trên Berachain. Mặc dù BERPS hiện tại chỉ xử lý dưới 3 triệu đô la khối lượng hàng ngày, nhưng nó đã tích lũy được 185 triệu đô la lợi ích mở, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà giao dịch.

Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày 9 tỷ đô la của Hyperliquid vẫn chưa có đối thủ trong ngành DEX. Với cấu trúc phí và cơ chế mua lại của nó, nó tạo ra một rào cản đáng kể đối với các đối thủ cạnh tranh cố gắng rút thanh khoản thông qua các cuộc tấn công vampire, từ đó thúc đẩy tâm lý lạc quan cho HYPE.

Theo Cointelegraph

Tin khác