JPMorgan Đánh Giá Circle Ở Mức Dưới Trọng Số với Mục Tiêu 80 Đô La vào Cuối Năm 2026
Mặc dù công nhận vị trí vững chắc của Circle trong thị trường stablecoin, các nhà phân tích của JPMorgan đã cảnh báo về cạnh tranh như một rủi ro lớn đối với nhà phát hành stablecoin.
JPMorgan, một ngân hàng đầu tư hàng đầu của Mỹ, đã bắt đầu phân tích cổ phiếu của Circle (CRCL), đặt mức đánh giá dưới trọng số với mục tiêu giá 80 đô la vào tháng 12 năm 2026.
Phân tích này, do Kenneth Worthington dẫn dắt, đã được trình bày trong báo cáo Nghiên cứu Cổ phiếu Bắc Mỹ của JPMorgan.
Mục tiêu này đại diện cho mức giảm 55% so với giá cổ phiếu hiện tại của Circle là 180 đô la, được tính toán bằng cách sử dụng bội số 45 lần của lợi nhuận trên mỗi cổ phần dự kiến năm 2027 (EPS) cộng thêm phí bảo hiểm 10 đô la cho tiềm năng tăng trưởng.
Các nhà phân tích đã lưu ý, 'Mục tiêu giá của chúng tôi phản ánh mức phí bảo hiểm đáng kể so với giá IPO là 31 đô la, nhưng cũng là mức giảm giá lớn so với giá cổ phiếu hiện tại là 180 đô la.'
Dự Kiến Vốn Hóa Thị Trường 21 Tỷ Đô La Vào Cuối Năm 2026
Mặc dù công nhận vị trí thuận lợi của Circle trong thị trường stablecoin đang phát triển nhờ lợi thế người tiên phong và nhiều trường hợp sử dụng đa dạng, các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng vốn hóa thị trường hiện tại của nó đang bị thổi phồng.
Theo dữ liệu thị trường, Circle hiện có giá trị 43,8 tỷ đô la, đánh dấu sự tăng trưởng đáng kể kể từ khi cổ phiếu CRCL bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với vốn hóa thị trường ban đầu là 8 tỷ đô la vào ngày 5 tháng 6.
Các nhà phân tích cho biết, 'Mục tiêu giá của chúng tôi vào tháng 12 năm 2026 là 80 đô la gợi ý về một vốn hóa thị trường khoảng 21 tỷ đô la. Mục tiêu này phù hợp với điểm giữa của IPO, được định giá ở mức 31 đô la hoặc vốn hóa thị trường 8 tỷ đô la.'
Cạnh Tranh Là Mối Đe Dọa Đối Với Circle
JPMorgan biện minh cho mức đánh giá dưới trọng số của mình bằng cách nhấn mạnh các yếu tố có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị thị trường của Circle, bao gồm áp lực cạnh tranh.
Các nhà phân tích đã bày tỏ lo ngại, nói rằng, 'Chúng tôi thấy cạnh tranh là một mối đe dọa tiềm tàng đối với Circle,' chỉ ra cả các đối thủ trực tiếp trong lĩnh vực stablecoin và các sản phẩm đầu tư tiền điện tử khác như tài khoản tiền gửi token hóa và quỹ thị trường tiền tệ kỹ thuật số.
Các nhà phân tích còn cảnh báo thêm, 'Rủi ro là một số đối thủ sẽ chiếm đủ thị phần để đạt được khối lượng quan trọng trong một doanh nghiệp có chi phí chuyển đổi thấp, từ đó tận dụng mạng lưới đã được thiết lập bởi Circle.'
Rủi Ro Từ CBDCs Và Quy Định
Trong số các rủi ro khác, JPMorgan chỉ ra các quy định tiềm năng về stablecoin của Mỹ có thể yêu cầu các nhà phát hành như Circle duy trì vốn chủ sở hữu tương ứng với số lượng stablecoin lưu hành, tương tự như Quy định Thị trường Tài sản Crypto (MiCA) của châu Âu.
Mặc dù ước tính rằng Circle có đủ vốn chủ sở hữu để hỗ trợ stablecoin USDC của mình tại Mỹ, các nhà phân tích gợi ý rằng các yêu cầu vốn tăng có thể hạn chế sự mở rộng của USDC.
Các nhà phân tích cũng nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến sự phát triển của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs). Mặc dù Mỹ áp dụng chính sách thân thiện với stablecoin để củng cố đồng đô la Mỹ, việc áp dụng CBDCs trên toàn cầu, đặc biệt là ở châu Âu, có thể cản trở sự phát triển quốc tế của Circle, theo báo cáo của JPMorgan.
Báo cáo kết luận, 'Việc áp dụng CBDC toàn cầu hơn nữa, đặc biệt là ở châu Âu, có thể ảnh hưởng đến khả năng mở rộng toàn cầu của Circle, tác động tiêu cực đến tăng trưởng và lợi nhuận dài hạn.'
Theo Cointelegraph