Phần trăm cao của Bitcoin, ETH và SOL được giữ ở mức lỗ: Đây có phải là dấu hiệu của thị trường gấu

Phân tích gần đây cho thấy 40% Bitcoin được giữ ở mức lỗ, với ETH và SOL lần lượt là 40% và 75%. Nhà đầu tư có nên lo lắng về xu hướng này

Dữ liệu gần đây cho thấy Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và Solana (SOL) phản ánh mức cao kỷ lục của nguồn cung được giữ ở mức lỗ.

Một phân tích kỹ hơn về nguồn cung bị khóa, nắm giữ của các tổ chức và cấu trúc staking tiết lộ rằng nguồn cung lỏng hiệu quả đang chịu áp lực thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ phần trăm được ngụ ý, đặc biệt là đối với Ether và Solana.

Điểm chính cần lưu ý:

• Một phần lớn Ether và SOL được giữ ở mức lỗ không phải là lỏng, với hơn 40% ETH và hơn 75% SOL bị khóa trong staking, ETF hoặc dự trữ chiến lược.

• Nguồn cung ở mức lỗ của Bitcoin dường như cao, nhưng nắm giữ của các tổ chức và nguồn cung BTC bị mất làm giảm đáng kể lượng lỏng thực sự của nó.

Vị thế ở mức lỗ không phản ánh nguồn cung lỏng thực tế

Bitcoin hiện có 35% nguồn cung được giữ ở mức lỗ, mức này cuối cùng được thấy khi BTC giao dịch gần $27,000. Tuy nhiên, ngay cả mà không có cơ chế staking, nguồn cung lỏng của Bitcoin thấp hơn đáng kể so với con số gợi ý. Các thống kê chính được nêu dưới đây:

• Nguồn cung lưu hành BTC: 19,953,406

• BTC được nắm giữ bởi các công ty công/cổ phần, ETF và các quốc gia: 3,725,013 BTC

• BTC bị mất mãi mãi (ước tính): 3,000,000–3,800,000 BTC. Điều này đại diện cho 15.0% đến 19.0% tổng nguồn cung lưu hành.

Kết hợp lại, các yếu tố này loại bỏ khoảng 33% toàn bộ Bitcoin khỏi lưu thông lỏng. Nắm giữ của các tổ chức, đặc biệt là kho bạc ETF và kho bạc công ty, không nhạy cảm với biến động ngắn hạn, vì chúng hoạt động theo các nhiệm vụ liên quan đến dự trữ, tích lũy dài hạn hoặc theo dõi chỉ số. BTC bị mất làm giảm thêm nguồn cung có thể phản ứng với áp lực do lỗ.

Chỉ số Ether cần một cách diễn giải tinh tế hơn. Mặc dù 37% ETH hiện được giữ ở mức lỗ, một phần lớn nguồn cung của mạng bị khóa hoặc nắm giữ bởi các tổ chức:

• Nguồn cung lưu hành ETH: 120,695,601

• ETH được staking: 35,681,209 ETH (≈29.6%)

• ETH trong spot ETF: 6.26M ETH (≈5.18%)

• ETH trong dự trữ chiến lược: 6.36M ETH (≈5.26%)

Tổng cộng, hơn 40% tất cả ETH effectively bị khóa trong staking, ETF hoặc dự trữ tổ chức dài hạn. Các hạng mục này lịch sử không phản ứng với biến động ngắn hạn, vì các sản phẩm tổ chức hoạt động theo các chính sách ưu tiên tích lũy dài hạn hơn là bán tự do. Do đó, nguồn cung ETH lỏng thực tế đang đối mặt với áp lực do lỗ nhỏ hơn đáng kể so với 37% đã đề cập.

Solana thể hiện sự khác biệt rõ rệt hơn. Mặc dù 70% SOL lưu hành được giữ ở mức lỗ, mạng này có một trong những tỷ lệ staking cao nhất trong các chuỗi lớn:

• Nguồn cung lưu hành SOL: 559,262,268

• SOL được staking: 411,395,790.5 SOL (73.6%)

• SOL trong ETF: khoảng 1% nguồn cung lưu hành

Điều này có nghĩa hơn ba phần tư tất cả SOL bị khóa trong staking validator hoặc sản phẩm tổ chức, không có hành vi bán nhanh chóng. Đáng chú ý, khi SOL giảm xuống $121, nguồn cung được giữ ở mức lỗ thu hẹp xuống 80%, mức này trước đây đạt được khi giá gần $20, minh họa độ nhạy của chỉ số với sự thay đổi giá nhanh chóng hơn là sự đầu hàng cấu trúc.

Thú vị thay, chỉ số nguồn cung ở mức lỗ của cả ETH và SOL có xu hướng giảm mạnh trong xu hướng tăng do khóa staking nặng, làm cho các đợt tăng như vậy phản ánh tốc độ giá hơn là vị thế hoảng loạn.

Tổng thể, đối với tất cả ba tài sản, tỷ lệ phần trăm lỗ thô phóng đại áp lực bán tiềm năng. Khi nguồn cung bị khóa, nắm giữ tổ chức và đồng xu bị mất mãi mãi được tính đến, nguồn cung lỏng thực sự đang rủi ro thấp hơn đáng kể.

Bài viết này không chứa lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị. Mỗi động thái đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác