Quy định stablecoin của Mỹ đang chia cắt thanh khoản toàn cầu với châu Âu, CertiK cảnh báo

Quy định stablecoin của Mỹ theo Đạo luật GENIUS đang chia cắt thanh khoản toàn cầu với châu Âu, dẫn đến việc hình thành các thị trường khu vực và có thể gây ra xung đột xuyên biên giới, theo một báo cáo.

Cách tiếp cận mới của Mỹ đối với quy định stablecoin đang định hình lại dòng chảy thanh khoản toàn cầu và thúc đẩy sự phân chia cấu trúc mạnh mẽ với cơ chế Markets in Crypto-Assets (MiCA) của Liên minh châu Âu, effectively tạo ra các bể thanh khoản stablecoin riêng biệt cho Mỹ và EU, theo một báo cáo mới từ nhà kiểm toán bảo mật blockchain CertiK.

Báo cáo cho thấy rằng thị trường tài sản kỹ thuật số của Mỹ đã bước vào một giai đoạn mới của sự rõ ràng quy định vào năm 2025, với luật pháp liên bang và cải cách hành chính now broadly aligned xung quanh cách mà tài sản kỹ thuật số được phát hành, giao dịch và lưu giữ.

Tại trung tâm của sự thay đổi đó là Đạo luật GENIUS, được ký thành luật bởi Tổng thống Mỹ Donald Trump vào tháng Bảy, thiết lập khuôn khổ liên bang đầu tiên cho stablecoin thanh toán. Luật này áp đặt các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt, cấm stablecoin sinh lời, và formally integrates các nhà phát hành stablecoin vào hệ thống tài chính Mỹ.

Mặc dù khuôn khổ này cung cấp sự chắc chắn quy định lâu dài cho các nhà phát hành Mỹ, báo cáo cảnh báo rằng nó cũng accélérer sự khác biệt toàn cầu với cơ chế MiCA của EU, để lại cho Mỹ một bể thanh khoản riêng biệt và effectively làm vỡ vụn thị trường stablecoin toàn cầu.

Kết quả là, CertiK dự đoán rằng thanh khoản stablecoin sẽ trở nên ngày càng bị phân đoạn theo khu vực pháp lý, giới thiệu các ma sát thanh toán xuyên biên giới mới và potentially mở cửa cho arbitrage stablecoin khu vực.

MiCA gặp chỉ trích về rủi ro ngân hàng khi Mỹ coi stablecoins là công cụ nhà nước

Mặc dù cơ chế MiCA của Liên minh châu Âu tương tự Đạo luật GENIUS của Mỹ trong việc yêu cầu hoàn trả đầy đủ tại mức par và cấm lợi nhuận từ stablecoins, nó đã bị chỉ trích vì giới thiệu rủi ro tập trung ngân hàng, vì các quy tắc yêu cầu hầu hết dự trữ của nhà phát hành phải được giữ trong các ngân hàng dựa trên EU.

Paolo Ardoino, CEO của Tether, lưu ý rằng cấu trúc này có thể giới thiệu rủi ro hệ thống cho các nhà phát hành, vì các ngân hàng thường cho vay một phần lớn khoản tiền gửi của họ theo hệ thống dự trữ phân đoạn.

Các cá nhân khác, bao gồm Anastasija Plotnikova, người sáng lập Fideum, đã cảnh báo rằng khuôn khổ của MiCA cũng có thể accélérer sự hợp nhất ngành, nâng cao rào cản gia nhập cho các nhà phát hành nhỏ hơn do chi phí tuân thủ và vốn cao hơn.

Tuy nhiên, không phải Đạo luật GENIUS cũng như MiCA dường như được thiết kế để bảo tồn tính khả chuyển stablecoin toàn cầu. Thay vào đó, cả hai khuôn khổ đều ưu tiên giám sát quy định và ổn định tài chính, trong khi, trong trường hợp của Mỹ, explicitly củng cố thanh khoản đô la và sử dụng đô la toàn cầu.

Quan điểm đó đã được củng cố đầu năm nay bởi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, người nói rằng chính quyền sẽ áp dụng cách tiếp cận có chủ ý đối với quy định stablecoin và sử dụng nó như một công cụ để mở rộng sự thống trị của đồng đô la Mỹ.

Như Tổng thống Trump đã chỉ đạo, chúng tôi sẽ giữ cho đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ thống trị trên thế giới, và chúng tôi sẽ sử dụng stablecoins để làm điều đó, Bessent nói.

Theo Cointelegraph

Tin khác