S&P đánh giá Strategy ở mức B- trái phiếu rác do tập trung hẹp vào Bitcoin

S&P Global Ratings xác định rằng sự tập trung cao vào Bitcoin và thanh khoản đô la Mỹ thấp là những điểm yếu chính của công ty Strategy.

S&P Global Ratings đã đánh giá Michael Saylor’s Strategy ở mức “B-” tín dụng, đặt nó vào lãnh vực suy đoán, không phải hạng đầu tư — thường được gọi là “trái phiếu rác” — mặc dù họ cho rằng triển vọng của công ty kho bạc Bitcoin này vẫn ổn định.

“Chúng tôi coi sự tập trung cao vào bitcoin của Strategy, trọng tâm kinh doanh hẹp, vốn hóa điều chỉnh rủi ro yếu và thanh khoản đô la Mỹ thấp là những điểm yếu,” nền tảng đánh giá tín dụng cho biết trong đánh giá về Strategy vào thứ Hai.

Strategy đã tích lũy kho bạc 640,808 BTC chủ yếu thông qua tài chính cổ phiếu và nợ. Triển vọng ổn định giả định rằng công ty sẽ quản lý một cách thận trọng các kỳ hạn nợ chuyển đổi và duy trì cổ tức cổ phiếu ưu đãi, có thể thông qua việc phát hành thêm nợ.

S&P Global nhấn mạnh rằng Strategy đang đối mặt với “sự không khớp tiền tệ nội tại,” với tất cả nợ phải trả bằng đô la Mỹ trong khi phần lớn dự trữ đô la được phân bổ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh phần mềm, vốn hoạt động ở mức gần bằng không về lợi nhuận và dòng tiền.

Đánh giá tín dụng này quan trọng vì đây là lần đầu tiên một công ty tập trung vào kho bạc Bitcoin nhận được đánh giá từ S&P Global — thiết lập một tiêu chuẩn cho tài chính truyền thống để đánh giá rủi ro tín dụng của các công ty tập trung mô hình kinh doanh xung quanh Bitcoin và tiền điện tử.

Strategy ngang bằng với Sky Protocol

Strategy nhận được cùng điểm số với nhà phát hành stablecoin phi tập trung Sky Protocol vào tháng Tám.

S&P Global chỉ ra sự tập trung cao của người gửi tiền ở Sky Protocol, quản trị tập trung và vốn hóa yếu để biện minh cho đánh giá B-minus.

Đánh giá B-minus của Strategy cần tăng sáu cấp — lên BBB-minus — để thoát khỏi vùng “trái phiếu rác”.

Đánh giá mới nhất đến khi Strategy là một trong những cổ phiếu biểu diễn tốt nhất của Nasdaq trong năm 2024, tăng 430%. MSTR đã giảm 13% cho đến nay trong năm 2025.

Điều đó bao gồm mức tăng 2.27% vào thứ Hai, cho thấy đánh giá của S&P Global không làm hại giá cổ phiếu của công ty.

Strategy phải tăng thanh khoản US, giảm phụ thuộc vào nợ 

Mặc dù S&P Global cho rằng việc nâng cấp trong 12 tháng tới là không có khả năng, họ lưu ý rằng có thể nâng đánh giá nếu Strategy cải thiện thanh khoản đô la Mỹ, giảm nhẹ nợ chuyển đổi và tiếp tục chứng minh khả năng tiếp cận mạnh mẽ thị trường vốn, bao gồm cả khi Bitcoin giảm giá.

Liên quan: BCP trở thành ngân hàng Peru đầu tiên cung cấp quyền truy cập crypto được quy định.

Tuy nhiên, S&P Global cho rằng có rủi ro rằng nợ chuyển đổi của Strategy có thể đến hạn vào thời điểm “căng thẳng Bitcoin nghiêm trọng,” buộc họ phải thanh lý một phần Bitcoin ở giá “thấp kỷ lục”.

Điểm số của Strategy cũng có thể giảm nếu khả năng tiếp cận thị trường vốn của họ suy yếu, làm giảm khả năng huy động vốn và tiếp tục chiến lược Bitcoin.

Tạp chí: Tác giả Mysterious Mr Nakamoto: Việc tìm thấy Satoshi sẽ làm hại Bitcoin.

Theo Cointelegraph

Tin khác