Strategy phản hồi thư của MSCI và lập luận cho việc đưa vào chỉ số

Công ty khẳng định rằng kho bạc tài sản kỹ thuật số là các công ty hoạt động, tương tự như những công ty trong chỉ số MSCI tập trung vào một tài sản duy nhất.

Strategy, công ty kho bạc Bitcoin lớn nhất, đã gửi phản hồi cho công ty chỉ số MSCI vào thứ Tư về đề xuất thay đổi chính sách sẽ loại trừ các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số nắm giữ 50% hoặc nhiều hơn tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán khỏi việc đưa vào chỉ số thị trường chứng khoán.

Các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số là các công ty hoạt động có thể điều chỉnh hoạt động kinh doanh của mình một cách chủ động, theo thư, dẫn chứng các công cụ tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin của Strategy làm ví dụ.

Đề xuất thay đổi chính sách sẽ làm thiên vị MSCI chống lại tài sản kỹ thuật số như một lớp tài sản, thay vì công ty chỉ số hành động như một trọng tài trung lập, thư cho biết.

MSCI không loại trừ các loại hình kinh doanh khác đầu tư vào một lớp tài sản duy nhất, bao gồm các quỹ đầu tư bất động sản (REITs), công ty dầu mỏ và danh mục truyền thông, theo Strategy. Thư cho biết:

“Nhiều tổ chức tài chính chủ yếu nắm giữ một số loại tài sản nhất định và sau đó đóng gói và bán các sản phẩm phái sinh được hỗ trợ bởi những tài sản đó, như chứng khoán được hỗ trợ bởi thế chấp cư dân.”

Thư cũng cho rằng việc thực hiện thay đổi này “làm suy yếu” mục tiêu của Tổng thống Mỹ Donald Trump là biến Hoa Kỳ thành lãnh đạo toàn cầu về tiền điện tử. Tuy nhiên, các nhà phê bình lập luận rằng việc đưa các công ty kho bạc tiền điện tử vào chỉ số toàn cầu đặt ra nhiều rủi ro.

Các công ty kho bạc tiền điện tử thể hiện đặc điểm của quỹ đầu tư, thay vì các công ty hoạt động sản xuất hàng hóa và dịch vụ, theo MSCI.

MSCI lưu ý rằng các công ty vốn hóa từ tiền điện tử thiếu các phương pháp định giá rõ ràng và thống nhất, làm cho việc kế toán đúng cách trở nên khó khăn và có thể làm lệch giá trị chỉ số.

Strategy nắm giữ 660.624 BTC trong bảng cân đối kế toán tại thời điểm viết bài. Cổ phiếu đã mất hơn 50% giá trị trong năm qua, theo dữ liệu có sẵn.

Bitcoin cũng thấp hơn 15% so với giá trị của nó vào đầu năm 2025, khi giao dịch trên 109.000 đô la, nghĩa là tài sản cơ bản đã vượt trội hơn bao bì cổ phiếu.

Sự biến động cao của tiền điện tử có thể làm tăng biến động của các chỉ số theo dõi các công ty này hoặc tạo ra rủi ro tương quan, nơi hiệu suất chỉ số sẽ phản ánh hiệu suất thị trường tiền điện tử, theo một báo cáo từ Cục Dự trữ Liên bang.

Việc “sử dụng phổ biến” đòn bẩy bởi các nhà giao dịch tiền điện tử làm tăng biến động và làm cho tiền điện tử trở nên mong manh hơn như một lớp tài sản, Cục Dự trữ Liên bang viết.

Đề xuất thay đổi chính sách của MSCI, dự kiến có hiệu lực vào tháng Một, cũng có thể thúc đẩy các công ty kho bạc bán tháo các khoản nắm giữ tiền điện tử của họ để đáp ứng tiêu chí đủ điều kiện mới cho việc đưa vào chỉ số, tạo ra áp lực bán thêm cho thị trường tài sản kỹ thuật số.

Theo Cointelegraph

Tin khác