Sự hồi sinh của sự quan tâm đến các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin: Liệu tài chính truyền thống có tham gia không?

Thị trường các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin dự kiến sẽ tăng gấp năm lần trong tương lai gần, khám phá những phức tạp của ngành công nghiệp chuyên biệt này.

Vào ngày 16 tháng 1, một sàn giao dịch tiền điện tử nổi bật đã khởi động lại dịch vụ cho vay thế chấp bằng Bitcoin, cho phép người dùng ở Mỹ vay USDC bằng cách sử dụng Bitcoin của họ làm tài sản thế chấp.

Dịch vụ cho vay này kết hợp các yếu tố của tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Sàn giao dịch chuyển đổi BTC thành BTC bọc (cbBTC), sau đó chuyển nó cho một giao thức DeFi được xây dựng trên một blockchain cụ thể. Giao thức này sau đó quản lý các điều khoản vay và lãi suất một cách động.

Mặc dù các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin đã tồn tại ít nhất từ năm 2017, động thái này cho thấy một sự phục hồi có thể trong nhu cầu thị trường.

Sự quan tâm đến Bitcoin và các khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử đang tăng trở lại. Phân tích thị trường gần đây ước tính thị trường cho vay Bitcoin hiện tại ở mức 8,6 tỷ USD, với dự đoán sẽ đạt 45,6 tỷ USD vào năm 2030.

Sử dụng Bitcoin để vay có thể mang lại lợi ích, nhưng cũng kèm theo rủi ro. Một số nhà đầu tư tin rằng sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, với các giao thức bảo vệ khách hàng mạnh mẽ của họ, có thể nâng cao tính bảo mật của các khoản vay này. Một công ty tài chính nổi bật ở New York, ví dụ, đã đầu tư vào một nhà phát hành stablecoin và khởi động chương trình cho vay Bitcoin của riêng mình vào tháng 11 năm 2024.

Sau khi bãi bỏ quy tắc kế toán gây tranh cãi SAB 121 vào ngày 23 tháng 1, các ngân hàng đại chúng hiện có thể phát triển dịch vụ cho vay thế chấp bằng Bitcoin của riêng mình.

Chiến lược Mua, Vay, Chết

Các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin cung cấp cách thức để người dùng truy cập vào tính thanh khoản của các khoản nắm giữ BTC của họ mà không cần bán, có thể tránh các sự kiện chịu thuế.

Một nhà đầu tư Bitcoin đã nhấn mạnh rằng các khoản vay này cho phép triển khai chiến lược "mua, vay, chết".

Bằng cách sử dụng 1 BTC làm tài sản thế chấp với tỷ lệ vay giá trị bảo thủ 10%, một nhà đầu tư có thể nhận được 9.784 USD tiền mặt trong năm đầu tiên. Nếu họ tiếp tục vay theo giá trị tăng trưởng của BTC hàng năm, giả định mức tăng giá trị 50% mỗi năm, dòng tiền của họ có thể tăng lên 164.000 USD trong một thập kỷ, hiệu quả tối đa hóa lợi nhuận trong khi giảm thiểu nghĩa vụ thuế.

Từ góc nhìn của người cho vay, Bitcoin làm tài sản thế chấp có thể giảm thiểu các rủi ro cụ thể. CEO của một công ty vốn đã lưu ý rằng công ty của ông đã sử dụng Bitcoin trong một chiến lược cho vay mới lạ. Họ đã cho vay tiền cho một chủ sở hữu bất động sản, người đã sử dụng một phần số tiền đó để mua Bitcoin, sau đó sử dụng nó làm tài sản thế chấp bổ sung. Cách tiếp cận này mang lại cho người cho vay sự bảo vệ tăng cường và hồ sơ rủi ro đa dạng hơn.

"Bằng cách tích hợp Bitcoin với tín dụng và các tài sản có thể tài trợ theo truyền thống, điều này cho phép chúng tôi áp dụng quan điểm trung hạn về Bitcoin."

Rủi ro Liên quan đến Các Dịch Vụ Cho Vay Thế Chấp Bằng Bitcoin

Hiện tại, có khoảng 20 nhà cung cấp dịch vụ cung cấp các khoản vay stablecoin và tiền tệ sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp. Cả nền tảng tập trung và phi tập trung đều cho phép các nhà đầu tư sử dụng Bitcoin bọc (wBTC) làm tài sản thế chấp.

Các khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử từ các nền tảng tập trung đã tăng vọt từ năm 2019 đến năm 2022 trước khi các vấn đề như lạm dụng và trộm cắp tiền của khách hàng dẫn đến sự sụp đổ của một số công ty. Các nền tảng phi tập trung cung cấp nhiều sự minh bạch hơn nhưng đi kèm với các rủi ro như lỗ hổng hợp đồng thông minh, khoảng trống pháp lý, và đòn bẩy ẩn do các chiến lược tái sử dụng tài sản thế chấp không được quản lý tốt.

Mặc dù nhiều người ca ngợi các dịch vụ cho vay Bitcoin, sự hoài nghi vẫn tồn tại ở một số nhà đầu tư.

Một nhà đầu tư Bitcoin và tự nhận mình là "người tối đa hóa giá trị" đã chia sẻ rằng anh ấy đã không sử dụng bất kỳ dịch vụ cho vay Bitcoin nào mặc dù đầu tư vào các công ty phát triển chúng. Anh ấy đánh giá cao các khoản nắm giữ Bitcoin của mình hơn so với cổ phần của mình trong các doanh nghiệp Bitcoin và đã nêu rủi ro tái sử dụng tài sản thế chấp là lý do không sử dụng các dịch vụ này.

"[...] Tôi sẽ không khuyến nghị một dịch vụ mà tôi không sử dụng cá nhân... Tôi đã không vay trên các nền tảng khác nhau vì rủi ro tái sử dụng tài sản thế chấp. Khi tôi tìm thấy điều gì đó phù hợp với các thông số rủi ro tối đa hóa BTC của tôi, tôi sẽ là người ủng hộ lớn nhất của nó, dù tôi có phải là nhà đầu tư hay không."

Một người đam mê Bitcoin khác cũng đã bày tỏ sự nghi ngờ về các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin.

Vượt Qua Các Rào Cản Pháp Lý Cho Việc Cho Vay Bitcoin

Cho đến ngày 23 tháng 1, các ngân hàng lớn đã bị cấm cung cấp các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin do hướng dẫn kế toán SAB 121 của SEC, yêu cầu các công ty niêm yết phải báo cáo các tài sản tiền điện tử nắm giữ cho khách hàng làm nợ phải trả.

Điều này gây khó khăn cho các ngân hàng, xét đến mối liên kết chặt chẽ giữa các yêu cầu vốn và các mục trong bảng cân đối kế toán. Mặc dù nỗ lực lật đổ SAB 121 của cả Hạ viện và Thượng viện Mỹ, việc phủ quyết của cựu Tổng thống Biden đã giữ nguyên quy tắc này, với một số ngoại lệ.

Vào ngày 23 tháng 1, SEC chính thức thu hồi hướng dẫn gây tranh cãi này, mở đường cho các ngân hàng có thể tham gia vào thị trường cho vay thế chấp bằng Bitcoin.

Hơn nữa, các làm rõ pháp lý đã chỉ ra rằng các cơ quan quản lý buộc phải công bố thêm chi tiết về các hạn chế áp đặt lên các ngân hàng liên quan đến hoạt động Bitcoin.

Sự thay đổi theo hướng ủng hộ tiền điện tử giữa các nhà lập pháp Mỹ dự kiến sẽ thúc đẩy việc tiếp xúc với Bitcoin trong các ngân hàng lớn, có khả năng dẫn đến việc áp dụng tiền điện tử tăng lên và có thể giảm áp lực bán ra Bitcoin, từ đó thúc đẩy giá của nó tăng cao hơn. Một thị trường cho vay Bitcoin lớn hơn có thể dẫn đến các mức lãi suất cạnh tranh hơn và điều kiện vay tốt hơn cho người dùng và nhà đầu tư.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác