Sự phục hồi của Bitcoin được dự đoán khi điều kiện thanh khoản thay đổi, nhưng yếu tố vĩ mô của Mỹ vẫn là mối đe dọa

Sự suy yếu gần đây của Bitcoin phản ánh căng thẳng kinh tế rộng lớn hơn, nhưng sự cải thiện thanh khoản và triển vọng tích cực của nhà đầu tư đối với năm 2026 có thể tạo nền tảng cho sự phục hồi mạnh mẽ.

Điểm chính:

• Giới hạn bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang và các hoạt động repo có thể chỉ ra sự cải thiện trong điều kiện thanh khoản, có thể thúc đẩy Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

• Áp lực tài chính và sự yếu kém của các lĩnh vực hiện đang ảnh hưởng đến thị trường, nhưng việc giảm thuế quan và kế hoạch kích thích có mục tiêu có thể hỗ trợ sự phục hồi nhu cầu tiền điện tử.

Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn có thể tiếp tục chịu áp lực trước quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào ngày 10 tháng 12. Kỳ vọng về hướng của chính sách tiền tệ vẫn bị chia rẽ mạnh mẽ, với lo ngại về lạm phát xung đột với các dấu hiệu của hoạt động kinh tế chậm lại.

Các nhà giao dịch bị chia rẽ giữa việc cắt giảm 0,25% và giữ nguyên lãi suất ở mức 4%, dựa trên xác suất ngụ ý trên thị trường trái phiếu chính phủ. Các thành viên thận trọng hơn của Fed lập luận rằng thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thêm áp lực lạm phát, giảm không gian để nới lỏng lãi suất và hỗ trợ tăng trưởng. Đồng thời, thị trường việc làm Mỹ đang cho thấy dấu hiệu rõ ràng của sự giảm nhiệt, theo các báo cáo từ BlackRock.

Việc quy trách nhiệm cho sự yếu kém của Bitcoin hoàn toàn cho Fed dường như là sai lầm

Những lo ngại về lạm phát dai dẳng đã được các quan chức Fed trích dẫn thường xuyên. "Tôi lo ngại rằng chính sách tiền tệ hạn chế đang ảnh hưởng đến nền kinh tế, đặc biệt là cách nó ảnh hưởng đến người tiêu dùng thu nhập thấp và trung bình," Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết vào thứ Hai. Waller bác bỏ tin đồn rằng dữ liệu chính thức bị thiếu, do chính phủ đóng cửa, đã ảnh hưởng đến khả năng nhìn nhận của Fed.

Tuy nhiên, việc quy trách nhiệm cho sự yếu kém của Bitcoin hoàn toàn cho Fed dường như không chính xác, vì xu hướng giảm đã bắt đầu từ đầu tháng 10. Thuế quan nhập khẩu của Mỹ đã giúp thu hẹp thâm hụt ngân sách hàng tháng, và bảng cân đối kế toán của Fed tiếp tục co lại, khiến đồng đô la Mỹ mạnh lên so với rổ các đồng tiền chính. Lịch sử cho thấy Bitcoin có mối tương quan nghịch với Chỉ số đô la (DXY).

Xác định chính xác yếu tố kích hoạt sự yếu kém của Bitcoin kể từ mức cao kỷ lục ngày 6 tháng 10 là gần như không thể. Điều kiện tài chính xấu đi khi hoạt động vận tải chậm lại, thị trường nhà ở mềm mại hơn và các công ty đối mặt với dòng tiền chặt chẽ hơn, theo báo cáo của Savvy Wealth. Do đó, sự suy giảm của Bitcoin có thể xuất phát từ sự tránh rủi ro rộng lớn hơn hơn là chỉ từ sức mạnh của đồng đô la.

Fed đã báo hiệu rằng họ sẽ không cho phép tài sản quản lý của mình giảm xuống dưới mức 6,5 nghìn tỷ đô la hiện tại, bắt đầu từ tháng 12. Biện pháp này có thể được bù đắp bằng việc khởi động các hoạt động thỏa thuận mua lại (Repo). Trong thực tế, bảng cân đối kế toán của Fed giữ nguyên trong khi tiền mặt được bơm vào thị trường tài chính, giảm bớt lo ngại về thanh khoản bằng cách thêm dự trữ cho các ngân hàng.

Trong khi đó, Trump đã chỉ đạo Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent chuẩn bị một chiến dịch kích thích nhắm đến các hộ gia đình thu nhập thấp cho đầu năm 2026, và thuế quan nhập khẩu có thể được giảm dần để giảm rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, điều kiện tài chính xấu đi vào năm 2026 khi Đạo luật Một Đề Án Đẹp Đẽ Lớn có hiệu lực.

Bitcoin có thể phục hồi mạnh mẽ khi thanh khoản cuối cùng quay trở lại

Đến đầu năm, nên có ít sự không chắc chắn hơn trong triển vọng kinh tế, dù tốt hay xấu. Hiện tại, sự yếu kém rõ ràng trong các lĩnh vực bất động sản và ô tô, cả hai đều đang tạo áp lực lớn lên các ngân hàng khu vực. Bitcoin và các tài sản rủi ro khác đã phản ứng phòng thủ, nhưng chúng sẽ hưởng lợi nhiều nhất một khi thanh khoản quay trở lại.

Bitcoin không bị ràng buộc bởi chính sách tiền tệ của Mỹ, đặc biệt với thị trường việc làm đang suy yếu. Fed có không gian hạn chế để hành động trong khi điều kiện tài chính vẫn chặt chẽ, để lại các biện pháp mở rộng làm lựa chọn dự phòng. Theo thời gian, thanh khoản dự kiến sẽ quay trở lại thị trường, giúp giảm thiểu tác động kinh tế mạnh mẽ hơn và tạo môi trường thuận lợi hơn cho sự tăng giá mạnh mẽ của các tài sản khan hiếm.

Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm là và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của tác giả một mình và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.

Theo Cointelegraph

Tin khác