Token HYPE của Hyperliquid tăng 300% trong hai tháng: Phân tích sự tăng vọt

Token HYPE đã tăng vọt 300%, đặt Hyperliquid vào vị trí hàng đầu của thị trường tương lai vĩnh viễn phi tập trung. Tuy nhiên, với mức định giá 38 tỷ đô la và chỉ có 21 người xác nhận, nghi ngờ về tính bền vững của sự tăng trưởng vẫn còn.

Điểm chính:

• HYPE đã tăng hơn 300% kể từ tháng Tư, được thúc đẩy bởi việc sử dụng ngày càng tăng của sàn giao dịch Hyperliquid và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư.

• Hyperliquid đã trở thành người dẫn đầu thị trường tương lai vĩnh viễn phi tập trung, xử lý hơn 70% tổng khối lượng.

• 97% doanh thu phí của nền tảng được tái đầu tư vào việc mua lại HYPE, phù hợp với động lực của token với quỹ đạo tăng trưởng của nền tảng.

Hyperliquid hiện đang trải qua sự gia tăng đáng kể về mức độ phổ biến. Kể từ điểm thấp nhất vào tháng Tư, token HYPE đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kinh ngạc hơn 300% trong vòng hai tháng, đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 17 tháng 6 trước khi giảm nhẹ. Đồng thời, blockchain layer-1 mà nó hoạt động đã âm thầm trở thành một nhân tố chính trong lĩnh vực DeFi.

Các thống kê rất thuyết phục. Hyperliquid hiện đứng thứ tám trong số tất cả các blockchain về tổng giá trị bị khóa (TVL), với 1,75 tỷ đô la bị khóa. Sản phẩm chính của nó, một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hiệu suất cao, xử lý hơn 420 triệu đô la khối lượng hàng ngày, xếp hạng thứ sáu trong số tất cả các DEX.

Gần đây, Lion Group, một công ty niêm yết trên Nasdaq, đã thông báo rằng họ sẽ giữ 600 triệu đô la trong dự trữ với HYPE là tài sản kho bạc chính.

Mặc dù động lực tiếp tục tăng, câu hỏi vẫn còn: liệu sự tăng giá nhanh chóng của token có phản ánh nền tảng vững chắc, hay chỉ là một chu kỳ hứng khởi khác?

Điều gì làm Hyperliquid khác biệt?

Được thành lập vào năm 2023 bởi cựu sinh viên Harvard Jeff Yan và Iliensinc, Hyperliquid nổi bật là một trong số ít các sáng kiến crypto lớn ra mắt mà không có tài trợ bên ngoài.

Sứ mệnh của Hyperliquid là kết hợp sự tự quản lý và minh bạch của một sàn giao dịch phi tập trung với tốc độ và sự dễ dàng thường thấy ở các nền tảng tập trung. DEX cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng, với các tính năng như giao dịch một cú nhấp chuột, gửi tiền trực tiếp từ hơn 30 blockchain, và truy cập vào thị trường giao ngay, ký quỹ và tương lai vĩnh viễn. Bằng cách sử dụng các hợp đồng tương lai vĩnh viễn liên kết với giá token thay vì các token thực tế, Hyperliquid nâng cao hiệu quả nhưng hạn chế tiềm năng cho tính tổng hợp và khả năng tương tác giữa các chuỗi. Cách tiếp cận này cũng phụ thuộc nhiều vào độ tin cậy của các oracle giá và cơ chế tỷ lệ tài trợ.

DEX hoạt động trên blockchain Hyperliquid, một layer-1 tùy chỉnh sử dụng phiên bản sửa đổi của sự đồng thuận Byzantine fault tolerance (BFT) được gọi là HyperBFT. Giao thức được thiết kế để có khả năng xử lý giao dịch cao, tuyên bố hỗ trợ lên đến 200.000 giao dịch mỗi giây. Tuy nhiên, điều này đi kèm với sự hy sinh về tính phi tập trung, vì mạng hiện tại chỉ hoạt động với 21 người xác nhận được ủy quyền, ít hơn đáng kể so với 14.200 node lớp thực thi của Ethereum.

Hyperliquid đã đạt đến một thời điểm then chốt vào tháng 11 năm 2024 khi khối lượng giao dịch hàng ngày của nó tăng gấp mười lần từ 2 tỷ đô la lên hơn 20 tỷ đô la. Hiện tại, nó phục vụ hơn 500.000 người dùng.

Hiểu về Tokenomics của HYPE

Tạo ra một sản phẩm xuất sắc là một thách thức; đảm bảo rằng nó mang lại lợi ích cho người nắm giữ token theo cách có ý nghĩa là một thách thức khác.

Token HYPE được ra mắt thông qua airdrop vào tháng 11 năm 2024, phân phối 31% tổng cung cấp 1 tỷ token cho người dùng. Airdrop này đã trở thành airdrop có giá trị nhất trong lịch sử, đạt giá trị 11 tỷ đô la chỉ một tháng sau đó. Hiện tại, 334 triệu token HYPE có vốn hóa thị trường là 12,4 tỷ đô la, gợi ý một định giá pha loãng đầy đủ khoảng 38 tỷ đô la.

HYPE hoạt động như cả token gas và tài sản quản trị của chuỗi Hyperliquid, và nó có thể được stake trên nền tảng, hoặc trực tiếp hoặc thông qua xác nhận.

Mặc dù thành công, câu hỏi vẫn còn: liệu việc nắm giữ HYPE có mang lại giá trị bền vững lâu dài?

Simon Dedic, CEO của Moonrock Capital, đã bày tỏ sự hoài nghi về định giá của HYPE trên mạng xã hội:

“Tôi yêu Hyperliquid. Tôi thực sự đánh giá cao tất cả những gì họ đã xây dựng và thành thật tin rằng đây là một trong những dự án tốt nhất trong toàn bộ lĩnh vực crypto. Nhưng nghiêm túc mà nói - ai đang mua HYPE với gần 50 tỷ đô la [định giá pha loãng đầy đủ]? Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận ở đây vẫn còn hợp lý như thế nào?”

Trong phản hồi, người dùng bao gồm nhà phân tích crypto Ansem lập luận rằng những lo ngại về định giá không xem xét hiệu suất của Hyperliquid và tiềm năng tăng trưởng của lĩnh vực.

Ví dụ, Hyperliquid hiện chiếm ưu thế 70% thị trường tương lai vĩnh viễn phi tập trung, nhưng chỉ chiếm 10% khối lượng toàn cầu của Binance. Tiềm năng thu hẹp khoảng cách này là rất lớn, đặc biệt nếu môi trường quy định ở Mỹ trở nên thuận lợi hơn.

Hơn nữa, nguồn cung HYPE được quản lý một cách tỉ mỉ. Trong sáu tháng qua, Quỹ Hỗ trợ của Hyperliquid đã tích lũy 910 triệu đô la từ việc mua lại HYPE, tái đầu tư khoảng 97% doanh thu phí của nền tảng vào HYPE. Hiện tại, chỉ có 34% tổng cung lưu thông, với phần lớn token của đội ngũ (23,8% tổng cung) được khóa cho đến năm 2027-2028. Ngoài ra, gần 39% tổng cung được dành riêng để phân phối dần dần dưới dạng "phần thưởng cộng đồng". Vì dự án không huy động vốn từ các nhà đầu tư mạo hiểm, không có áp lực bán token.

Trong bối cảnh này, một định giá pha loãng đầy đủ từ 38 đến 45 tỷ đô la có thể dường như cao, nhưng nó có thể không vô lý, đặc biệt đối với các nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào tương lai của giao thức. Ansem gợi ý rằng những người mua hiện tại có thể bao gồm các nhà đầu tư mạo hiểm giai đoạn muộn bị loại khỏi các vòng đầu tiên, các nhà phân tích tài chính truyền thống áp dụng tỷ lệ P/E cho crypto, và các nhà đầu tư từ Ethereum hoặc Solana đang tìm cách chuyển sang những gì họ thấy là nền tảng giao dịch thống trị tiếp theo.

Hyperliquid dường như được định vị tốt để thu hút vốn đầu tư. Tuy nhiên, điểm mạnh này cũng có thể là điểm yếu. Lần này qua lần khác, các nhà đầu tư và người dùng đã ưa chuộng các nền tảng tập trung vì sự tiện lợi của chúng, chỉ để sau đó nhận ra rằng tính phi tập trung không chỉ là một sở thích ý thức hệ mà còn là một lựa chọn thiết kế cho sự bền vững. Rủi ro tập trung thường không được chú ý - cho đến khi nó đột ngột trở nên quan trọng.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mỗi quyết định đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và người đọc nên tiến hành nghiên cứu riêng của mình khi đưa ra quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác