Tỷ lệ bitcoin-so-với-vàng giảm 50% vào năm 2025: Đây là lý do
Vàng đã vượt trội hơn bitcoin một cách mạnh mẽ vào năm 2025, dẫn đến sự sụt giảm 50% trong tỷ lệ BTC-so-với-vàng. Xu hướng này có thể đảo ngược theo hướng thuận lợi cho bitcoin vào năm 2026 không?
Tỷ lệ bitcoin-so-với-vàng, cho thấy số ounce vàng cần thiết để mua một BTC, đã giảm xuống còn 20 ounce mỗi BTC, giảm khoảng 50% so với khoảng 40 ounce vào tháng 12 năm 2024. Sự thay đổi này phản ánh các điều kiện kinh tế độc đáo của năm 2025, nơi hiệu suất của vàng vượt trội hơn tài sản crypto.
Điểm chính:
Tỷ lệ BTC-vàng giảm từ 40 xuống 20 ounce mỗi BTC giữa tháng 12 năm 2024 và Q4 năm 2025.
Vàng nhận được dòng vốn ổn định khi các ngân hàng trung ương mua 254 tấn qua tháng 10, và lượng nắm giữ ETF vàng toàn cầu tăng 397 tấn trong H1 năm 2025.
Nhu cầu bitcoin suy giảm trong H2 khi AUM của ETF spot giảm từ 152 tỷ đô la xuống 112 tỷ đô la, trong khi các nhà đầu tư dài hạn bán hơn 500.000 BTC.
Tại sao vàng thống trị sức hấp dẫn giá trị lưu trữ trong năm 2025
Vàng dẫn đầu sức hấp dẫn giá trị lưu trữ toàn cầu trong năm 2025, với mức tăng năm-đến-ngày là 63% và vượt qua mức 4.000 đô la mỗi ounce trong Q4. Sự tăng giá này xảy ra bất chấp các điều kiện tiền tệ chặt chẽ.
Sự gia tăng diễn ra trong khi lãi suất Mỹ vẫn hạn chế trong hầu hết năm, với Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cắt giảm đầu tiên vào tháng 9. Thường thì, môi trường như vậy sẽ ảnh hưởng đến các tài sản không sinh lời, nhưng vàng vẫn tăng mạnh, cho thấy sự thay đổi trong mô hình nhu cầu.
Các ngân hàng trung ương là trung tâm của xu hướng này. Tổng mua của khu vực chính thức toàn cầu đạt 254 tấn qua tháng 10, với Ngân hàng Quốc gia Ba Lan thêm 83 tấn. Đồng thời, lượng nắm giữ quỹ giao dịch trao đổi vàng toàn cầu mở rộng 397 tấn trong H1 năm 2025, đạt mức cao kỷ lục 3.932 tấn vào tháng 11.
Đây là sự đảo ngược lớn so với mô hình dòng chảy ra năm 2023. Dòng vốn vào xảy ra bất chấp lợi suất thực trung bình 1,8% trên các thị trường phát triển trong Q2, trong đó vàng vẫn tăng 23%, cho thấy sự tách rời rõ ràng khỏi mối quan hệ nghịch đảo truyền thống với lợi suất.
Sự không chắc chắn tăng cao củng cố sức hấp dẫn của vàng. Chỉ số VIX trung bình 18,2 trong năm 2025, tăng từ 14,3 trong năm 2024, trong khi các chỉ số rủi ro địa chính trị tăng 34% so với năm trước. Hệ số beta cổ phiếu của vàng giảm xuống âm 0,12, mức thấp nhất kể từ năm 2008, xác nhận nhu cầu cho việc bảo vệ rủi ro và đầu tư dài hạn.
Vì vậy, trong môi trường điều kiện tài chính Mỹ chặt chẽ và trì hoãn nới lỏng chính sách, vàng hoạt động như một hình thức bảo hiểm danh mục đầu tư hơn là chỉ là hàng rào chống lạm phát.
Tại sao bitcoin tụt hậu so với vàng về cơ sở tương đối
Bitcoin mang lại lợi nhuận vững chắc trong năm 2025, đạt sáu chữ số và hưởng lợi từ nhu cầu đối với ETF spot BTC. Tuy nhiên, so với vàng, bitcoin hoạt động kém hơn khi nhu cầu suy yếu trong nửa sau của năm.
ETF spot bitcoin có đà mạnh mẽ ban đầu, với tổng tài sản quản lý tăng từ 120 tỷ đô la vào tháng 1 lên đỉnh 152 tỷ đô la vào tháng 7 năm 2025. Kể từ đó, AUM giảm dần xuống khoảng 112 tỷ đô la trong năm tháng tiếp theo, cho thấy dòng vốn ra ròng trong các đợt giảm giá và tốc độ hình thành vốn mới chậm lại.
Dữ liệu onchain cũng chỉ ra sự phân phối. Việc thực hiện lợi nhuận của nhà đầu tư dài hạn vượt quá 1 tỷ đô la mỗi ngày trên trung bình bảy ngày trong hầu hết tháng 7, đánh dấu một giai đoạn lấy lợi nhuận lớn.
Mặc dù lợi nhuận giảm trong tháng 8, bán ra lại tăng lên sau đó. Vào tháng 10, nhà đầu tư dài hạn bán khoảng 300.000 BTC, trị giá 33 tỷ đô la, là sự phân phối tích cực nhất kể từ tháng 12 năm 2024. Kết quả là, nguồn cung nhà đầu tư dài hạn giảm từ 14,8 triệu BTC vào ngày 18 tháng 7 xuống khoảng 14,3 triệu BTC hiện tại.
Lợi suất thực cao xuyên suốt hầu hết năm 2025 làm tăng chi phí nắm giữ bitcoin, trong khi sự tương quan của nó với cổ phiếu vẫn tương đối cao. Ngược lại, vàng hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn và dự trữ. Sự khác biệt này giải thích sự giảm trong tỷ lệ BTC-vàng, phản ánh sự thay đổi tạm thời hơn là thay đổi cơ bản trong giá trị bitcoin.
Theo Cointelegraph
Tin khác
