Các động lực nhu cầu của Bitcoin đảo ngược, nhưng quỹ đạo dài hạn vẫn còn nguyên vẹn

Dòng vốn từ quỹ giao dịch trao đổi và nhu cầu kho bạc tiền điện tử đã giúp Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, nhưng giờ đây chúng đang góp phần vào sự suy giảm của nó.

Các động lực chính thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin lên đỉnh điểm vào tháng 10 hiện đang gây ra sự sụt giảm giá xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng, với sự đảo ngược kho bạc tiền điện tử và dòng vốn quỹ tiền điện tử gợi ý về sự thoát vốn thực tế thay vì chỉ là tâm lý tiêu cực.

Giám đốc nghiên cứu của NYDIG, Greg Cipolaro, cho biết trong một báo cáo rằng dòng vốn từ quỹ giao dịch trao đổi và nhu cầu kho bạc tài sản kỹ thuật số là chìa khóa cho chu kỳ gần nhất của Bitcoin.

Tuy nhiên, một sự kiện thanh lý lớn vào đầu tháng 10 đã chứng kiến dòng vốn ETF đảo ngược, mức phí kho bạc sụp đổ và nguồn cung stablecoin giảm, báo hiệu sự rời đi của thanh khoản theo các dấu hiệu cổ điển rằng vòng lặp đang mất đà.

Lịch sử cho thấy, một khi vòng lặp đó bị phá vỡ, thị trường thường tuân theo một chuỗi dự đoán. Thanh khoản siết chặt, đòn bẩy cố gắng hình thành lại nhưng khó khăn trong việc lấy đà, và các câu chuyện hỗ trợ trước đây ngừng chuyển thành dòng vốn thực tế.

Chúng ta đã thấy điều này trong mọi chu kỳ lớn. Câu chuyện thay đổi, nhưng cơ chế thì không. Vòng lặp phản xạ đẩy thị trường lên, và sự đảo ngược của nó đặt nền tảng cho giai đoạn tiếp theo của chu kỳ.

Dòng vốn ETF chảy ra, nhưng sự thống trị của Bitcoin đang tăng

Quỹ ETF Bitcoin spot, vốn là câu chuyện thành công nổi bật của chu kỳ này, đã chuyển từ một động cơ dòng vốn đáng tin cậy thành một lực cản đáng kể, nhưng một bộ các yếu tố rộng lớn hơn, chẳng hạn như sự thay đổi thanh khoản toàn cầu, tiêu đề vĩ mô, căng thẳng cấu trúc thị trường và động lực hành vi, vẫn đang ảnh hưởng đến Bitcoin.

Sự thống trị của Bitcoin có xu hướng tăng vọt trong các suy giảm chu kỳ, khi các tài sản đầu cơ giải quyết mạnh mẽ hơn và vốn tập trung trở lại vào tài sản ổn định và thanh khoản nhất trong hệ sinh thái. Chúng ta đã thấy động lực này lặp lại và đang thấy nó một lần nữa.

Sự thống trị của Bitcoin đã tăng trở lại trên 60% vào đầu tháng 11 và kể từ đó ổn định ở khoảng 58% tính đến thứ Hai, theo nền tảng dữ liệu tiền điện tử CoinMarketCap.

DATs và stablecoins giảm

DATs và stablecoins cũng là nguồn cầu cấu trúc đáng kể cho Bitcoin. Tuy nhiên, mức phí DAT, nơi cổ phiếu được giao dịch so với giá trị tài sản ròng, đã bị nén trên toàn diện, và nguồn cung stablecoin đã giảm lần đầu tiên trong nhiều tháng, với các nhà đầu tư dường như đang rút thanh khoản khỏi hệ sinh thái.

Ngay cả khi sự suy giảm thị trường sâu hơn, lĩnh vực DAT vẫn có một khoảng thời gian dài trước khi căng thẳng thực sự trở thành vấn đề.

Quan trọng là, trong khi những sự đảo ngược này đánh dấu một sự chuyển dịch rõ ràng từ một động cơ cầu mạnh mẽ sang một lực cản tiềm năng, không có DAT nào cho thấy dấu hiệu của tình trạng tài chính khó khăn.

Đòn bẩy vẫn khiêm tốn, nghĩa vụ lãi suất có thể quản lý được, và nhiều cấu trúc DAT cho phép nhà phát hành tạm dừng thanh toán cổ tức hoặc lãi phiếu nếu cần.

Liên quan: Saylor bỏ qua gợi ý rằng Phố Wall đã làm tổn hại Bitcoin giữa đợt sụt giảm gần nhất

Quỹ đạo dài hạn của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn

Mặc dù sự pullback gần đây, câu chuyện thế tục cho Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn, vì nó tiếp tục thu hút sự chú ý từ các tổ chức, sự quan tâm từ chính phủ đang dần tăng, và vai trò của nó như một tài sản tiền tệ trung lập, có thể lập trình vẫn rất quan trọng.

Không có gì trong vài tuần qua thay đổi quỹ đạo dài hạn đó. Nhưng câu chuyện chu kỳ, cái được thúc đẩy bởi dòng vốn, đòn bẩy và hành vi phản xạ, hiện đang khẳng định mình mạnh mẽ hơn bao giờ hết.

Nhà đầu tư nên hy vọng điều tốt nhất, nhưng chuẩn bị cho điều tồi tệ nhất. Nếu các chu kỳ trước là hướng dẫn, con đường phía trước có lẽ sẽ không đều, gây mệt mỏi về mặt cảm xúc và bị gián đoạn bởi các biến động đột ngột.

Tạp chí: Cuộc đối đầu giữa Bitcoin và stablecoins đang đến gần khi Đạo luật GENIUS sắp diễn ra

Theo Cointelegraph

Tin khác