Điều hướng 'Vòng xoáy tử thần': Tương lai của các Công ty Kho bạc Bitcoin

Vào năm 2025, các công ty kho bạc Bitcoin đang gia tăng, nhưng chỉ những công ty có kỷ luật và kinh nghiệm mạnh mẽ mới được kỳ vọng sẽ vượt qua 'vòng xoáy tử thần' sắp tới.

Theo một báo cáo gần đây từ một công ty vốn mạo hiểm, chỉ một số ít các công ty kho bạc Bitcoin (BTC) có khả năng chịu đựng được 'vòng xoáy tử thần' khắc nghiệt đe dọa các thực thể nắm giữ BTC giao dịch gần giá trị tài sản ròng (NAV), được định nghĩa là tổng tài sản của công ty trừ đi các khoản nợ.

Báo cáo nhấn mạnh rằng sự bền vững của các công ty kho bạc Bitcoin phụ thuộc đáng kể vào khả năng duy trì một bội số của giá trị tài sản ròng của họ (MNAV).

Báo cáo chi tiết bảy giai đoạn suy giảm của một công ty kho bạc BTC, bắt đầu với sự sụt giảm giá Bitcoin, dẫn đến giảm MNAV và đẩy giá cổ phiếu của công ty gần với giá trị NAV thực tế của nó.

Tình huống này làm phức tạp khả năng của các công ty nắm giữ BTC trong việc thu được tài trợ nợ và vốn cổ phần cần thiết, điều này cần thiết để tận dụng việc chuyển đổi đồng đô la Mỹ lạm phát thành một tài sản có nguồn cung hạn chế như Bitcoin.

Khi thanh khoản bị thắt chặt và thời hạn trả nợ đến gần, các lệnh gọi ký quỹ buộc các công ty này phải thanh lý các khoản nắm giữ BTC của họ, làm giảm giá Bitcoin hơn nữa. Điều này có thể dẫn đến sự hợp nhất khi các công ty mạnh hơn mua lại các công ty yếu hơn, có thể kích hoạt một đợt suy thoái thị trường rộng rãi hơn. Các tác giả của báo cáo lưu ý:

"Cuối cùng, chỉ một số ít công ty sẽ duy trì được phí bảo hiểm MNAV lâu dài. Họ sẽ kiếm được điều đó thông qua sự lãnh đạo mạnh mẽ, thực hiện kỷ luật, tiếp thị khôn ngoan và các chiến lược đặc trưng tiếp tục tăng trưởng Bitcoin-trên-cổ phần bất kể biến động thị trường rộng hơn."

Kịch bản 'vòng xoáy tử thần' này có thể dẫn đến thị trường gấu tiền điện tử tiếp theo. Tuy nhiên, báo cáo gợi ý rằng vì hầu hết các công ty kho bạc BTC hiện tại dựa vào vốn cổ phần thay vì nợ để tài trợ, tác động có thể ít nghiêm trọng hơn.

Việc sử dụng tài trợ vốn cổ phần được cho là giảm thiểu sự sụp đổ thị trường rộng hơn, nhưng triển vọng có thể thay đổi nếu tài trợ nợ trở nên phổ biến hơn.

Các Công ty Kho bạc Bitcoin: Xu hướng 2025

Công ty của Michael Saylor, Strategy, đã tiên phong trong việc mua Bitcoin từ năm 2020, thúc đẩy đáng kể khái niệm BTC như một tài sản kho bạc doanh nghiệp, điều này đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về mức độ phổ biến trong hai năm qua.

Hiện tại, hơn 250 thực thể, bao gồm các tập đoàn, cơ quan chính phủ, quỹ ETF, quỹ hưu trí và nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, đang nắm giữ Bitcoin.

Theo Cointelegraph

Tin khác