Giá Bitcoin Sẵn Sàng Cho Biến Động Khi Nguồn Cung Trực Tiếp Giảm

Sự tăng giá gần đây của Bitcoin xảy ra khi tỷ lệ tài trợ chuyển sang vùng âm và số lượng BTC nắm giữ trên các sàn giao dịch và bàn OTC giảm, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho sự chuyển động đáng kể.

Điểm nổi bật:

• Dữ liệu on-chain cho thấy sự giảm liên tục của Bitcoin nắm giữ trên các sàn giao dịch và cân bằng OTC, chỉ ra sự tích lũy dài hạn và sự thắt chặt nguồn cung.

• Với lãi suất mở của Bitcoin gần mức kỷ lục và thanh khoản giảm, thị trường đang rất biến động, tăng khả năng xảy ra sự thay đổi giá lớn.

Bitcoin (BTC) đã duy trì xu hướng tăng liên tục, ngay cả khi khối lượng giao dịch đạt mức thấp nhất kể từ đầu chu kỳ 2023–2026. Sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ thấp, và tỷ lệ tài trợ trong các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn gần đây đã chạm đến vùng âm. Bối cảnh bất thường này tạo điều kiện cho Bitcoin đẩy mạnh lên mức cao mới.

Tuy nhiên, dữ liệu on-chain gợi ý một câu chuyện khác: một giai đoạn tích lũy lặng lẽ. Trong khi thị trường dường như yên tĩnh, nguồn cung đang lặng lẽ cạn kiệt. Với lãi suất mở của hợp đồng tương lai Bitcoin gần mức kỷ lục, thị trường đang sẵn sàng cho một sự biến động tiềm năng.

Số lượng BTC nắm giữ trên các sàn giao dịch tiếp tục giảm

Mặc dù nhu cầu BTC, đặc biệt là ở Mỹ, đang tăng, số lượng Bitcoin nắm giữ trên các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung vẫn đang giảm dần. Kể từ đầu năm 2025, số dư trên sàn đã giảm thêm 14%, hiện đứng ở mức chỉ 2,5 triệu BTC, một con số cuối cùng được thấy vào tháng 8 năm 2022.

Xu hướng này thường là dấu hiệu của sự tự tin ngày càng tăng của nhà đầu tư và sự chuyển dịch sang nắm giữ dài hạn. Bitcoin đang được chuyển vào kho lạnh hoặc ví lưu ký, điều này làm giảm nguồn cung sẵn có để bán. Các nhà đầu tư lớn thường rút BTC sau khi mua, hỗ trợ quan điểm về sự tích lũy đang diễn ra. Với ít đồng tiền có sẵn để bán ngay lập tức, áp lực bán ngắn hạn giảm đi.

Số dư Bitcoin trên bàn OTC giảm mạnh

Các bàn giao dịch ngoài sàn (OTC), vốn xử lý các giao dịch lớn ngoài sàn, cũng đang trải qua sự giảm đáng kể trong dự trữ Bitcoin. Những bàn này thường tạo điều kiện cho các giao dịch bằng cách ghép cặp người mua và người bán nhưng cần nắm giữ dự trữ BTC để thực hiện nhanh chóng và đáng tin cậy.

Hiện tại, những dự trữ này đang ở mức thấp lịch sử. Các địa chỉ OTC liên kết với thợ mỏ đã chứng kiến sự giảm 19% trong số dư kể từ tháng 1, hiện chỉ nắm giữ 134,252 BTC. Dữ liệu này bao gồm dòng vào từ hơn hai địa chỉ "1-hop" riêng biệt kết nối với các hồ bơi khai thác, không bao gồm các thợ mỏ và địa chỉ sàn giao dịch tập trung.

Khi cả thanh khoản sàn giao dịch và OTC đều giảm, số lượng Bitcoin sẵn có giảm đáng kể. Trong một thị trường tăng, điều này có thể làm tăng cường sự biến động giá khi nhu cầu theo đuổi một tài sản ngày càng khan hiếm.

Tỷ lệ tài trợ chuyển sang vùng âm

Trong một thị trường với nguồn cung eo hẹp, ngay cả nhu cầu khiêm tốn cũng có thể gây ra sự biến động giá mạnh, đặc biệt nếu thị trường đang ở vị trí không thuận lợi. Tình hình với tỷ lệ tài trợ là một ví dụ rõ ràng về điều này.

Tỷ lệ tài trợ là các khoản thanh toán định kỳ giữa các nhà giao dịch dài hạn và ngắn hạn trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, chỉ ra xu hướng thị trường. Tỷ lệ dương gợi ý tình cảm tăng giá khi người mua dài hạn trả cho người bán ngắn hạn, trong khi tỷ lệ âm chỉ ra sự thống trị của người bán ngắn hạn và thường đi trước các điều chỉnh địa phương.

Tuy nhiên, khi tỷ lệ tài trợ âm xảy ra cùng với giá BTC tăng, nó ngụ ý một kịch bản khác. Nó cho thấy rằng mặc dù người bán ngắn hạn thống trị, thị trường giao ngay đang hấp thụ áp lực bán, điều này có thể chỉ ra nhu cầu cơ bản mạnh mẽ.

Hiện tượng hiếm hoi này đã được quan sát ba lần trong chu kỳ này, mỗi lần theo sau là một đợt tăng giá đáng chú ý. Một trường hợp thứ tư tiềm năng có thể đã xảy ra gần đây vào ngày 6-8 tháng 6, khi tỷ lệ tài trợ chuyển sang âm trong khi BTC tăng từ 104.000 USD lên 110.000 USD.

Mẫu hình này cho thấy rằng đợt tăng giá có thể tiếp tục, đặc biệt nếu các vị thế ngắn hạn bị thanh lý, tạo ra một vòng phản hồi có thể đẩy giá lên cao hơn.

Thị trường Bitcoin có thể dường như yên tĩnh, nhưng điều này có thể là một sự lừa dối. Sự giảm sút nguồn cung thanh khoản gợi ý rằng sự tăng giá của Bitcoin không được thúc đẩy bởi cảm xúc hưng phấn của nhà đầu tư hay khối lượng cao, mà là do sự không khớp ngày càng tăng giữa việc sử dụng đòn bẩy nặng và nhu cầu thực sự trên thị trường giao ngay. Trong tình huống như vậy, bất kỳ sự thanh lý cưỡng bức hoặc sự rối loạn giá trong các sản phẩm phái sinh đều có thể kích hoạt một sự chuyển động lớn lên phía trên.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác