Hãy thư giãn, Bitcoin sẽ ổn thôi dù BTC mất 13% trong 8 giờ: Bằng chứng nằm ở dữ liệu
Sự sụt giảm 16.700 đô la của Bitcoin vào thứ Sáu đã kích hoạt 5 tỷ đô la trong các lệnh thanh lý hợp đồng tương lai, làm nổi bật cấu trúc thị trường mong manh và sự biến động mới dù có sự lạc quan từ các quỹ ETF spot BTC trong năm nay.
Điểm chính:
Sự sụt giảm giá Bitcoin vào thứ Sáu cho thấy sự biến động vẫn tồn tại trong kỷ nguyên ETF spot BTC, với đòn bẩy và áp lực thanh khoản làm trầm trọng thêm các khoản lỗ.
Các lệnh thanh lý đạt 5 tỷ đô la khi hệ thống ký quỹ danh mục gặp sự cố, nhấn mạnh rủi ro liên quan đến tài sản thế chấp không thanh khoản.
Các hợp đồng phái sinh Bitcoin cho thấy các nhà tạo lập thị trường vẫn thận trọng do thanh khoản thấp, tin đồn phá sản và ngày lễ quốc gia của Mỹ vào thứ Hai, dẫn đến việc thị trường đóng cửa một phần.
Bitcoin đã giảm 16.700 đô la vào thứ Sáu, đại diện cho mức điều chỉnh 13,7% trong chưa đầy tám giờ. Sự sụt giảm mạnh xuống 105.000 đô la đã loại bỏ 13% tổng số vị thế mở hợp đồng tương lai theo BTC. Dù có tổn thất lớn và các lệnh thanh lý liên tiếp, những sự kiện này không phải là bất thường trong lịch sử của Bitcoin.
Nếu loại trừ 'sự sụp đổ COVID'—một đợt giảm intraday 41,1% vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, có thể đã bị làm trầm trọng thêm bởi các vấn đề trên một sàn giao dịch phái sinh lớn—vẫn có 48 ngày khác mà Bitcoin trải qua các mức điều chỉnh sâu hơn.
Một ví dụ gần đây hơn xảy ra vào ngày 9 tháng 11 năm 2022, khi Bitcoin chứng kiến mức điều chỉnh intraday 16,1%, giảm xuống 15.590 đô la. Sự kiện này trùng với sự sụp đổ của một sàn giao dịch lớn, vốn leo thang sau các báo cáo tiết lộ rằng một phần lớn tài sản liên quan được gắn với token gốc của sàn, dẫn đến việc dừng rút tiền và cuối cùng là phá sản.
Sự biến động của Bitcoin vẫn cao dù thị trường trưởng thành nhờ ETF
Một người có thể lập luận rằng các đợt sụt giảm intraday 10% hoặc hơn đã ít xảy ra hơn kể từ khi quỹ giao dịch trao đổi spot Bitcoin ra mắt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, xét đến chu kỳ bốn năm lịch sử của Bitcoin, vẫn còn quá sớm để kết luận rằng sự biến động thực sự đã giảm. Hơn nữa, cấu trúc thị trường đã thay đổi với sự gia tăng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung.
Các sự kiện sau ETF bao gồm đợt sụt giảm intraday 15,4% vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, mức điều chỉnh 13,3% vào ngày 5 tháng 3 năm 2024 và mức giảm 10,5% chỉ hai ngày sau khi ETF spot ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Bất chấp các biến động cụ thể, 5 tỷ đô la lệnh thanh lý hợp đồng tương lai Bitcoin vào thứ Sáu cho thấy có thể mất nhiều tháng hoặc năm để thị trường ổn định hoàn toàn.
Một sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn báo cáo rằng 2,6 tỷ đô la vị thế mua đã bị đóng buộc. Trong khi đó, các nhà giao dịch trên nhiều nền tảng gặp vấn đề với tính toán ký quỹ danh mục, và người dùng sàn giao dịch phi tập trung phàn nàn về auto-deleveraging, xảy ra khi các đối tác không đáp ứng yêu cầu ký quỹ.
Nói ngắn gọn, ngay cả các nhà giao dịch có lợi nhuận lớn cũng thấy một số vị thế bị chấm dứt một cách đơn phương, tạo ra thách thức cho những người sử dụng ký quỹ danh mục thay vì quản lý rủi ro riêng lẻ. Đây là kết quả tự nhiên của việc sử dụng đòn bẩy trong các thị trường tương đối không thanh khoản, nơi một số altcoin giảm 40% hoặc hơn, gây sụp đổ trong tài sản thế chấp của nhà giao dịch.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC/USDT giao dịch khoảng 5% dưới giá spot BTC/USD trong đợt sụt giảm và vẫn chưa phục hồi về mức trước sự kiện. Thường thì sự chênh lệch như vậy sẽ mang lại cơ hội cho các nhà tạo lập thị trường, nhưng các điều kiện hiện tại đang ngăn cản sự trở lại bình thường.
Mặc dù đợt sụt giảm vào thứ Sáu rõ ràng là một sự gián đoạn, nó cũng có thể xuất phát từ thanh khoản mỏng vào cuối tuần, đặc biệt là với thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Hai vì ngày lễ quốc gia. Các yếu tố tiềm năng khác bao gồm tin đồn phá sản, có thể đã khiến các nhà tạo lập thị trường tránh rủi ro thêm.
Kết quả là, có thể mất vài ngày để thị trường phái sinh Bitcoin đánh giá đầy đủ mức độ thiệt hại và cho các nhà giao dịch xác định xem mức 105.000 đô la sẽ là hỗ trợ hay liệu có thêm sự điều chỉnh sắp tới.
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm là hoặc không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của bất kỳ tổ chức nào.
Theo Cointelegraph
Tin khác
