Lãi suất mở của hợp đồng tương lai Ether đạt mức cao kỷ lục: Liệu có một đợt tăng giá ETH sắp xảy ra?

Sự gia tăng của hợp đồng tương lai Ether lên mức cao mới có thể là dấu hiệu cho một xu hướng tăng giá của ETH.

Từ ngày 20 đến ngày 27 tháng 11, Ether (ETH) đã tăng 15%, tiến gần đến mức 3.500 đô la lần đầu tiên trong bốn tháng. Sự tăng này trùng khớp với mức cao nhất của lãi suất mở hợp đồng tương lai Ether, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu sự gia tăng đòn bẩy có phản ánh tình cảm thị trường quá lạc quan hay không.

Trong 30 ngày trước ngày 27 tháng 11, lãi suất mở tổng hợp của hợp đồng tương lai Ether đã tăng 23%, đạt 22 tỷ đô la. So sánh, ba tháng trước đó vào ngày 27 tháng 8, lãi suất mở của hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) là 31,2 tỷ đô la. Hơn nữa, khi Ether giao dịch trên 4.000 đô la vào ngày 13 tháng 5, lãi suất mở cho hợp đồng tương lai ETH đứng ở mức 14 tỷ đô la.

Thị trường hợp đồng tương lai ETH chủ yếu được thúc đẩy bởi Binance, Bybit, và OKX, những công ty này cùng chiếm 60% nhu cầu. Tuy nhiên, Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cũng đang mở rộng sự hiện diện của mình, hiện đang nắm giữ 2,5 tỷ đô la trong lãi suất mở hợp đồng tương lai ETH, điều này chỉ ra sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức và gợi ý một thị trường đang trưởng thành.

Nhu cầu cao về đòn bẩy từ cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ không nhất thiết phản ánh tình cảm tăng giá. Thị trường phái sinh duy trì sự cân bằng giữa người mua và người bán, cung cấp cơ hội cho các chiến lược giao dịch khác nhau, bao gồm cả những chiến lược đặt cược vào sự giảm giá.

Một trong những chiến lược như vậy là chiến lược mua bán tiền mặt, nơi các nhà giao dịch mua Ether trên thị trường giao ngay hoặc ký quỹ và bán số lượng tương đương trong hợp đồng tương lai ETH. Một cách tiếp cận khác liên quan đến việc khai thác sự chênh lệch tỷ lệ bằng cách bán các hợp đồng có thời hạn dài hơn, như những hợp đồng hết hạn vào tháng 3 năm 2025, và mua các hợp đồng có thời hạn ngắn hơn, như những hợp đồng hết hạn vào tháng 12 năm 2024. Những chiến lược này không biểu thị tình cảm tăng giá nhưng lại làm tăng nhu cầu về đòn bẩy Ether.

Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai ETH trong 2 tháng đã vượt qua ngưỡng trung tính 10% vào ngày 6 tháng 11, và từ đó đã duy trì mức mạnh 17% trong tuần qua. Phí bảo hiểm này cho phép các nhà giao dịch thu được lợi nhuận cố định trong khi phòng ngừa rủi ro thông qua chiến lược mua bán tiền mặt. Tuy nhiên, đáng chú ý là một số người tham gia thị trường sẵn sàng trả chi phí 17% để duy trì vị thế đòn bẩy dài hạn, cho thấy mức độ tăng giá vừa phải.

Các vị thế thanh lý ETH có thể tăng do nhà đầu tư bán lẻ

Trong một thị trường có đòn bẩy cao, rủi ro thường đến từ các nhà giao dịch bán lẻ, thường được gọi là "degens," những người có thể sử dụng đòn bẩy lên đến 20x. Một sự giảm giá hàng ngày tiêu chuẩn 5% có thể dẫn đến mất toàn bộ ký quỹ, kích hoạt thanh lý. Từ ngày 23 đến ngày 26 tháng 11, 163 triệu đô la trong các vị thế đòn bẩy dài hạn ETH đã bị thanh lý.

Các hợp đồng vĩnh viễn là một thước đo quan trọng để đánh giá sức khỏe của các vị thế tương lai bán lẻ trong Ether. Những hợp đồng này, khác với hợp đồng hàng tháng, theo sát giá giao ngay của ETH và sử dụng tỷ lệ tài trợ biến đổi, thường từ 0,5% đến 2,1% mỗi tháng, để cân bằng đòn bẩy giữa vị thế dài và ngắn.

Tỷ lệ tài trợ hiện tại cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH gần ngưỡng trung tính ở mức 2,1% mỗi tháng. Mặc dù có một sự tăng đột ngột trên 4% vào ngày 25 tháng 11, nhưng nó không kéo dài. Điều này cho thấy nhu cầu bán lẻ về vị thế đòn bẩy dài hạn vẫn còn yếu, bất chấp sự tăng giá 15% hàng tuần của ETH.

Những yếu tố này gợi ý rằng sự gia tăng trong lãi suất mở của Ether có thể phản ánh nhiều hơn các chiến lược của các tổ chức, chẳng hạn như phòng ngừa rủi ro hoặc vị thế trung lập, hơn là một tình cảm tăng giá thuần túy.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nhằm và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của bất kỳ tổ chức nào.

Theo Cointelegraph

Tin khác