Lực lượng ẩn sau sự biến động giá Bitcoin và Ether: hết hạn quyền chọn

Khám phá cách hết hạn quyền chọn trong thị trường phái sinh Bitcoin và Ether có thể dẫn đến sự biến động giá làm bất ngờ các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm.

Điểm chính:

• Hết hạn quyền chọn tạo ra sự biến động khi các nhà giao dịch khóa lợi nhuận, cắt lỗ và định vị lại xung quanh các hợp đồng BTC và ETH lớn.

• Tỷ lệ put-call báo hiệu tâm lý: Trên 1 cho thấy triển vọng giảm giá, trong khi dưới 1 chỉ ra kỳ vọng tăng giá.

• Lý thuyết Max Pain gợi ý rằng giá hết hạn hướng tới nơi mà hầu hết các hợp đồng hết hạn vô giá trị, làm tăng rủi ro thao túng tiềm ẩn. Việc hiểu biết về hết hạn giúp các nhà giao dịch theo dõi các chỉ số chính, dự đoán sự biến động và quản lý rủi ro hiệu quả hơn trong các giai đoạn này.

Đối với hầu hết mọi người, giá thị trường Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) có vẻ khó dự đoán. Nhưng hãy nhìn kỹ hơn, và bạn sẽ thấy một lực lượng ẩn đang thúc đẩy sự biến động nổi tiếng: hết hạn quyền chọn.

Khi khối lượng lớn các hợp đồng quyền chọn phái sinh này tiếp cận ngày hết hạn, nó tạo ra những gợn sóng qua các thị trường tiền điện tử. Hiểu điều này, và bạn sẽ biết khi nào giá có khả năng biến động mạnh mẽ.

1. Hết hạn quyền chọn trong Bitcoin và Ether là gì?

Để hiểu hết hạn quyền chọn, bạn cần hiểu trước khái niệm cơ bản của quyền chọn. Đây là một phương pháp giao dịch phức tạp hơn so với giao dịch spot.

Quyền chọn là các hợp đồng cho phép người giữ quyền (không bắt buộc) mua hoặc bán BTC hoặc ETH tại một mức giá cố định trước khi hợp đồng hết hạn.

Bây giờ, khi một hợp đồng tiếp cận hết hạn, nó ảnh hưởng đến giá mà hợp đồng quyền chọn này có thể giao dịch. Gần hết hạn, giá của nó có xu hướng trở nên biến động hơn.

Khi một lượng lớn các hợp đồng quyền chọn sắp hết hạn cùng lúc, nó có thể tạo ra những gợn sóng qua các thị trường spot BTC và ETH truyền thống, khiến giá tài sản cơ bản biến động mạnh mẽ.

Có hai loại hợp đồng quyền chọn

Quyền chọn call cho phép người giữ quyền mua, và quyền chọn put cho phép bán một tài sản với giá đã chỉ định trước khi hết hạn.

Cân bằng giữa call và put cung cấp một chỉ số về tâm lý thị trường tổng thể. Chúng cơ bản thể hiện các cược tương lai về nơi thị trường nghĩ giá sẽ di chuyển. Và nếu một loại vượt trội hơn loại kia, nó có thể ảnh hưởng đến áp lực hướng giá.

Cùng với ngày hết hạn, một hợp đồng còn có mức giá thực hiện và phí. Ba yếu tố chính này trực tiếp quyết định lợi nhuận, cùng với việc cung cấp một khung toán học phản ánh các biến động giá liên quan đến hết hạn.

Bạn có biết không? Không giống như các thị trường truyền thống, quyền chọn BTC không chạy theo lịch chuẩn hóa hoàn toàn. Chúng có thể xảy ra qua nhiều khung thời gian, nhưng phổ biến nhất là hết hạn vào thứ Sáu cuối cùng của mỗi tháng lúc 08:00 UTC.

2. Hết hạn quyền chọn ảnh hưởng đến giá thị trường tiền điện tử và sự biến động như thế nào?

Hãy bắt đầu với một ví dụ. Nếu 5 tỷ đô la giá trị các hợp đồng quyền chọn hết hạn đồng thời, ngay cả một phần nhỏ các hợp đồng này được thực hiện hoặc bảo hiểm cũng có thể làm di chuyển toàn bộ thị trường.

Nhớ rằng, các nhà giao dịch quyền chọn có quyền thực hiện hợp đồng. Vì vậy, không nhất thiết toàn bộ 5 tỷ đô la tiền điện tử sẽ được bán hoặc mua.

Khi có một ngày hết hạn quyền chọn lớn sắp tới trên thị trường, bạn có khả năng thấy hoạt động giao dịch tăng cao. Nó kích hoạt hoạt động thị trường tăng cao khi các nhà giao dịch định vị lại, tạo ra sự gia tăng khối lượng. Cửa sổ thời gian tập trung này làm phóng đại sự biến động giá vượt qua điều kiện thị trường bình thường.

Khi phân tích thị trường, bạn có thể thấy mối tương quan rõ ràng giữa hết hạn quyền chọn và sự biến động giá tiền điện tử. Đối với BTC và ETH, bạn sẽ có thể phát hiện các thay đổi đáng kể trong giá thị trường.

Ví dụ, nếu bạn nhìn vào chỉ số biến động BTC, một sự kiện vào tháng 6 năm 2021 thấy hơn 4 tỷ đô la quyền chọn BTC và ETH sắp hết hạn. Điều này dẫn đến tăng 5,80% trong chỉ số biến động vào ngày 14 tháng 6, đỉnh cao nhất trong năm năm qua.

Với BTC, các hết hạn quyền chọn hàng quý thường có tác động rõ rệt hơn đến thị trường so với các hết hạn hàng tháng. Các mẫu hình như vậy giúp bạn hiểu sự kiện hết hạn nào sẽ tạo ra sự biến động lớn nhất và cần chú ý trong giao dịch của bạn.

Bạn có biết không? Sàn giao dịch quyền chọn đầu tiên trên thế giới cho bất kỳ loại tài sản nào là Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago Board Options Exchange (CBOE), mở cửa vào năm 1973, hàng thập kỷ trước khi BTC ra đời.

3. Tỷ lệ put-call và tâm lý thị trường chiếm ưu thế

Khi hết hạn tiếp cận, sự biến động giao dịch tăng lên khi các nhà giao dịch đóng vị thế để khóa lợi nhuận hoặc giảm lỗ. Điều này tạo ra một vòng lặp phản hồi kích hoạt các điều chỉnh vị thế thêm và làm phóng đại sự biến động.

Sử dụng tỷ lệ put/call

Để có cái nhìn tốt hơn về hướng thị trường có thể di chuyển, bạn có thể sử dụng tỷ lệ put-call. Chúng là chỉ số tâm lý hữu ích cho thấy cái nhìn sâu vào tâm lý của các tổ chức và bán lẻ.

Khi tỷ lệ trên 1, nó chỉ ra các cược giảm giá nhiều hơn, trong khi tỷ lệ dưới 1 có xu hướng tăng giá hơn, chỉ ra tiềm năng tăng giá.

Lý thuyết Max pain

Lý thuyết Max pain giống như một cuộc kéo co trong thị trường quyền chọn.

Một người mua quyền chọn muốn cổ phiếu di chuyển theo hướng của họ. Người bán quyền chọn muốn ngược lại. Max pain là mức giá nơi hầu hết các quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị.

Điều này quan trọng, vì các nhà tham gia thị trường lớn và cá voi có thể cố gắng đẩy giá tiền điện tử về phía điểm Max pain, ảnh hưởng đến giá khi chúng di chuyển gần hơn đến ngày hết hạn.

Nó chỉ ra các chuyển động giá ngắn hạn đồng thời định vị các mức hỗ trợ và kháng cự tiềm năng.

Đảo chiều thị trường

Các nhà giao dịch khôn ngoan có thể nhìn qua ngày hết hạn. Nếu có bằng chứng về tỷ lệ put-call cực đoan, điều này có thể báo hiệu rằng một đảo chiều thị trường tiềm năng đang đến. Nếu bạn bắt đầu thấy tỷ lệ đạt mức cực đoan lịch sử, nó có thể có nghĩa là giá tài sản bị bán quá mức hoặc mua quá mức. Điều này tăng khả năng đảo chiều sau hết hạn.

Bạn có biết không? Vào tháng 8 năm 2025, sàn giao dịch quyền chọn lớn nhất thế giới, Deribit, xử lý hơn 14,6 tỷ đô la trong các hợp đồng hết hạn quyền chọn BTC và ETH. Đây là giá trị hết hạn đơn lẻ cao nhất từng ghi nhận cho tài sản kỹ thuật số trong năm 2025.

4. Chiến lược hành động để điều hướng sự biến động hết hạn quyền chọn

Hết hạn quyền chọn có thể tạo ra những gợn sóng lan rộng qua các thị trường BTC và ETH. Chúng có thể có tác động trực tiếp đến giá tài sản cơ bản khi các nhà giao dịch tìm cách định vị lại. Vậy, làm thế nào để bạn quản lý các sự kiện này?

• Theo dõi các chỉ số chính: Theo dõi lãi mở, tỷ lệ put-call và Max pain để nhận tín hiệu cảnh báo sớm về sự biến động và định hướng.

• Bảo hiểm vị thế: Bạn có thể sử dụng quyền chọn để bảo vệ vị thế spot của mình trong các giai đoạn hết hạn biến động cao. Một biện pháp bảo hiểm có thể hạn chế rủi ro giảm giá trong khi giữ cơ hội tăng giá. Điều này có thể rất quan trọng khi giá di chuyển 5% hoặc 10% trong vài giờ.

• Đa dạng hóa: Thường được khuyến nghị là phân bổ rủi ro qua nhiều tài sản và khung thời gian. Điều này sẽ giảm thiểu lỗ thực tế trong các sự kiện hết hạn. Tập trung cao vào một tài sản duy nhất trong thời gian ngắn có thể làm bạn dễ bị tổn thương trước các hết hạn lớn.

• Xem xét thời gian: Đánh dấu các ngày chính có thể giúp bạn chuẩn bị, tránh lỗ và tận dụng các giai đoạn biến động.

• Sử dụng công cụ nâng cao: Các nền tảng phân tích dữ liệu nâng cao như CoinGlass và lịch CME Group cung cấp cái nhìn sâu vào thị trường quyền chọn. Dữ liệu thời gian thực có thể mang lại lợi thế quan trọng so với các nhà giao dịch spot đơn giản.

• Khối lượng và thanh khoản: Hiểu các mẫu hình khối lượng giao dịch cùng với thanh khoản có thể giúp bạn quản lý rủi ro khi hết hạn tiếp cận. Nó sẽ giúp bạn xác định khi nào thanh khoản thường giảm.

Bài viết này không chứa lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị. Mỗi động thái đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác