Lượng mở Ethereum đạt kỷ lục: Tín hiệu cho sự di chuyển giá ETH?

Mặc dù lượng mở của Ether đạt mức cao kỷ lục, nhưng các lo ngại về kinh tế vĩ mô và sự giảm phí mạng Ethereum đang làm nản lòng nhà đầu tư mua ETH.

Giá Ether (ETH) đã giảm 6% từ ngày 19 đến ngày 21 tháng 3 sau khi không thể phá vỡ mức kháng cự 2.050 USD. Kể từ ngày 21 tháng 2, ETH đã giảm 28%, kém hiệu quả hơn so với thị trường tiền điện tử rộng lớn, đã giảm 14% trong cùng kỳ.

Mặc dù gặp khó khăn về giá, lượng mở của hợp đồng tương lai Ether đã đạt mức cao kỷ lục mới vào ngày 21 tháng 3. Sự tăng vọt này đã dẫn đến sự suy đoán của các nhà giao dịch liệu các nhà đầu tư lớn có đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá tiềm năng lên 2.400 USD không, đồng thời cũng gây lo ngại về nguy cơ thanh lý liên hoàn do tăng cường đòn bẩy.

Trong hai tuần, tổng lượng mở của hợp đồng tương lai Ether đã tăng 15%, đạt mức kỷ lục 10,23 triệu ETH vào ngày 21 tháng 3. Binance, Gate.io và Bitget cùng kiểm soát 51% thị trường, trong khi Sở giao dịch Chicago Mercantile (CME) chiếm 9% lượng mở ETH, theo dữ liệu từ CoinGlass. Điều này trái ngược với hợp đồng tương lai Bitcoin, nơi CME nắm giữ 24% thị phần.

Sự suy giảm nhu cầu về vị thế mua ETH đòn bẩy

Sự gia tăng hoạt động trong hợp đồng tương lai ETH thường phản ánh sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức, vì lượng mở chỉ ra nhu cầu về đòn bẩy. Tuy nhiên, thị trường luôn cân bằng giữa người mua (long) và người bán (short), vì vậy sự gia tăng lượng mở không nhất thiết dự đoán một triển vọng tăng giá.

Để đánh giá nhu cầu về đòn bẩy nhiều hơn trong số người mua, các nhà phân tích nên so sánh giá hợp đồng hàng tháng của ETH tương lai với tỷ giá giao ngay. Trong thị trường trung tính, các dẫn xuất này thường giao dịch với mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5% đến 10% để tính đến thời gian thanh toán dài hơn. Nếu thị trường chuyển sang gấu, phí bảo hiểm này có khả năng giảm dưới phạm vi này.

Vào ngày 21 tháng 3, phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai hàng tháng của ETH đã giảm xuống dưới 4%, từ mức 5% hai tuần trước đó. Sự giảm này trong phí bảo hiểm tương lai chỉ ra ít động lực hơn cho các nhà giao dịch tham gia vào chiến lược "mua và bán" (cash and carry), chiến lược này liên quan đến việc bán hợp đồng tương lai trong khi đồng thời mua ETH giao ngay để kiếm lợi từ phí bảo hiểm như một giao dịch thu nhập cố định.

Ảnh hưởng của dòng vốn ETF giao ngay và phí mạng thấp hơn đối với giá ETH

Sự suy giảm giá của Ether một phần là do nhu cầu yếu đối với các quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) dựa trên Ether tại Mỹ, đã trải qua dòng vốn ròng 307 triệu USD trong hai tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 3. Môi trường kinh tế vĩ mô cũng đã ảnh hưởng đến lòng tin của nhà đầu tư, với các nhà kinh tế cảnh báo về nguy cơ suy thoái tăng cao do căng thẳng thương mại toàn cầu, lạm phát và cắt giảm chi tiêu của chính phủ Mỹ.

Một số nhà phân tích tin rằng sự yếu kém về giá của Ether là do sự mất cân đối giữa phí mạng—cần thiết để thưởng cho người xác thực—và nhu cầu của các ứng dụng phi tập trung (DApps) và các giải pháp mở rộng quy mô lớp-2. Quan điểm này được tóm tắt ngắn gọn bởi Martin Köppelmann, đồng sáng lập của Gnosis.

Sự chuyển đổi của Ethereum sang bằng chứng cổ phần và việc giới thiệu không gian blob để tăng cường khả năng mở rộng thông qua các rollups đã cải thiện đáng kể khả năng của mạng, tuy nhiên những phát triển này cũng được coi là yếu tố hạn chế sự tăng trưởng giá của Ether. Mặc dù phí giao dịch thấp của các giải pháp lớp-2 của nó, một số nhà đầu tư ETH cảm thấy họ không được bồi thường đầy đủ.

Giá của Ether đang chịu áp lực từ các rủi ro kinh tế vĩ mô gia tăng, trong khi nhu cầu đối với DApps tiếp tục giảm—có thể là do sự cạnh tranh tăng cao hoặc sự quan tâm của nhà đầu tư giảm sút. Doanh thu lớp cơ sở 7 ngày của Ethereum đã giảm xuống còn 605.000 USD vào ngày 17 tháng 3, giảm đáng kể so với 2,5 triệu USD chỉ hai tuần trước đó.

Không có bằng chứng nào cho thấy sự gia tăng lượng mở của hợp đồng tương lai ETH là do vị thế tăng giá. Ngược lại, nhu cầu về vị thế mua đòn bẩy vẫn còn thấp đáng kể, cho thấy tâm lý thận trọng của thị trường.

Theo Cointelegraph

Tin khác