Sự trưởng thành của crypto đòi hỏi kỷ luật có hệ thống hơn là đầu cơ

Đòn bẩy quá mức và các định giá dựa trên tâm lý tạo ra các đợt thanh lý dây chuyền xóa sổ hàng tỷ đô la chỉ trong một đêm. Sự trưởng thành của crypto đòi hỏi kỷ luật có hệ thống.

Ý kiến của: Lucas Kiely, CEO của Future Digital

Vấn đề lớn nhất của crypto là thiếu loại giá trị có thể định lượng mà cổ phiếu truyền thống sở hữu, điều này làm cho nó hoàn toàn mang tính đầu cơ. Thêm vào đó, nhà đầu tư có thể sử dụng đòn bẩy trong giao dịch theo cách có thể làm sụp đổ hàng tỷ đô la chỉ trong một đêm.

Những người ủng hộ nhiệt thành trong ngành lập luận rằng cơ sở hạ tầng sáng tạo của blockchain là nguồn gốc giá trị của nó. Tuy nhiên, có rất ít bằng chứng cho thấy điều này chuyển thành lợi ích thực tế, có thể sờ thấy cho người nắm giữ token.

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp đến từ tài chính truyền thống thường gặp khó khăn với điều này. Không có tỷ lệ giá trên lợi nhuận để theo dõi cho một token, không có chuỗi cung ứng để giám sát và thực sự, không có gì cụ thể cả. Điều này làm cho crypto trở nên độc đáo so với tất cả các lớp tài sản khác: Nó được thúc đẩy hoàn toàn bởi tâm lý — thường là tâm lý khó đoán.

Crypto là sự phản ánh của sức mạnh của một thị trường thực sự tự do. Bitcoin có thể là ngoại lệ duy nhất vì nó có nguồn cung hữu hạn, và các nhà đầu tư tổ chức tinh vi ngày càng thống trị sở hữu của nó. Tuy nhiên, hầu hết các token crypto tăng và giảm theo cách cực kỳ khó dự đoán và chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch.

Uy tín, tiếp cận và đòn bẩy không giới hạn

Một người có thể lập luận rằng định giá của nhiều cổ phiếu cũng không dựa trên giá trị thực. Quả thực, định giá của các cổ phiếu công nghệ như Apple, Meta và Nvidia đã bị kéo dài một thời gian. Tuy nhiên, ngoài giá cao, các công ty vẫn có các yếu tố cơ bản để dựa vào: lợi nhuận, dòng tiền, chuỗi cung ứng và sản phẩm. Hầu hết các tài sản kỹ thuật số thì không.

Cùng lúc đó, crypto mang lại hy vọng về lợi nhuận thay đổi cuộc sống, và đôi khi, chúng trở thành hiện thực. Việc chứng kiến những câu chuyện thành công này được bất tử hóa trên chuỗi và phát sóng trên các nền tảng mạng xã hội có nghĩa là không nhà đầu tư nào có thể bỏ qua thị trường trị giá 4,3 nghìn tỷ đô la hiện nay. Trong thế giới crypto chủ yếu không được quy định, tuy nhiên, nhà đầu tư thường hành động không hợp lý và mắc phải những sai lầm lớn.

Thường thì điều này xuất hiện dưới dạng đòn bẩy. Tất nhiên, đòn bẩy không phải là khái niệm mới trong thế giới đầu tư. Nhà đầu tư bán lẻ có thể sử dụng đòn bẩy trong tài chính truyền thống, nhưng nó bị quy định. Ví dụ, Quy tắc của Cơ quan Tài chính Công nghiệp Mỹ giới hạn tài khoản ký quỹ bán lẻ ở mức 2:1 đòn bẩy trên cổ phiếu; giao dịch ngoại hối với đòn bẩy chỉ có sẵn qua các nền tảng chuyên biệt và bị giới hạn nghiêm ngặt; và các công cụ phái sinh chủ yếu là lĩnh vực của nhà đầu tư đủ điều kiện.

Một ngôi nhà bài

Trong crypto, trong khi đó, bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có thể dễ dàng giao dịch với đòn bẩy 100x hoặc hơn trực tiếp trên các sàn giao dịch. Ngày nay, hơn bao giờ hết — vì các tổ chức lớn nhất thế giới giờ đây đã đầu tư vào lĩnh vực crypto — đây là vấn đề lớn. Việc đòn bẩy không giới hạn này gây ra các đợt thanh lý dây chuyền xóa sổ hàng tỷ đô la giá trị khỏi thị trường tài sản kỹ thuật số, thường chỉ trong vài giờ, nếu không phải vài phút.

Xem xét sự kiện thanh lý hàng loạt mà chúng ta chứng kiến vào cuối tháng 9 năm 2025 và đầu tháng 10 năm 2025. Trong trường hợp đầu tiên, hơn 1,8 tỷ đô la trong các vị thế đòn bẩy bị xóa sổ, trong trường hợp sau hơn 19 tỷ đô la chỉ trong vài giờ. Mặc dù có nhiều suy đoán về nguyên nhân thực sự của trường hợp sau, điều rõ ràng là các vị thế dài đòn bẩy đã bị cuốn vào một đợt thanh lý dây chuyền khi tâm lý thay đổi.

Một số nhà giao dịch sắc bén chắc chắn đã kiếm lợi từ sự gia tăng biến động này. Tuy nhiên, hầu hết nhà đầu tư crypto sẽ bị dừng lỗ khỏi vị thế của họ trước khi họ kịp đăng nhập vào tài khoản giao dịch. Trong crypto, những sai lầm này ảnh hưởng mạnh hơn so với tài chính truyền thống vì có rất ít quy tắc. Những vị thế này sụp đổ như một ngôi nhà bài khi hướng thị trường thay đổi, và chúng kéo theo hàng tỷ đô la.

Hãy thông minh hơn, nhanh hơn

Crypto đang phát triển. Chúng ta giờ đây có các nhà quản lý tài sản nổi bật nhất thế giới tham gia và môi trường quy định thân thiện hơn trên toàn cầu. Tuy nhiên, điều nó vẫn thiếu là các loại bảo vệ có thể ngăn chặn các sự kiện thị trường khổng lồ trong chớp mắt.

Phần lớn điều này liên quan đến khả năng sử dụng đòn bẩy mà không giới hạn, kỳ vọng không thực tế và sự tham gia của các tổ chức có thể làm dịch chuyển thị trường chỉ với một giao dịch. Mỗi nhà đầu tư crypto phải bắt đầu xử lý thị trường một cách nghiêm túc hơn. Những người kiếm được hàng triệu từ Bitcoin là may mắn, và chúng ta đều biết những người mất nhiều hơn từ Dogecoin so với những gì họ không mất.

Sự tự tin quá mức — và đòn bẩy quá mức — là rủi ro lớn đối với ngành nay khi nó đã trưởng thành và các con cá lớn đang vây quanh. Mỗi nhà đầu tư cần áp dụng cách tiếp cận có hệ thống hơn để nhận ra thực tế mới này.

Ý kiến của: Lucas Kiely, CEO của Future Digital.

Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm là và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.

Theo Cointelegraph

Tin khác