Đừng chỉ mã hóa tài sản; hãy xây dựng các thể chế để hỗ trợ chúng
Mã hóa tài sản thực tế (RWA) đang đối mặt với chỉ trích, nhưng sự rõ ràng về quy định và sự áp dụng của các thể chế đang đặt nền tảng cho tương lai của tài chính.
Ý kiến của: Alex Zhang, đồng sáng lập tại Pharos
Việc mã hóa tài sản thực tế (RWAs) không phải là giải pháp hoàn chỉnh cho các vấn đề của tài chính truyền thống. Xem nó như vậy sẽ quá đơn giản hóa. Hiện tại, mã hóa RWA đang chịu áp lực lớn để thành công, mặc dù nó đang thể hiện giá trị rõ ràng và tiến bộ liên tục.
Dù đang tiến triển tích cực, mã hóa RWA vẫn nhận phải nhiều chỉ trích. Một số người cho rằng chỉ cần phân quyền thôi là đủ.
Nó có thể quá phức tạp với người dùng thông thường. Thách thức quy định dường như không thể vượt qua. Cơ sở hạ tầng vẫn đang phát triển. Các vấn đề như gian lận và thao túng là mối lo ngại. Còn thiếu kiểm toán đúng mức và tiêu chuẩn hóa. Những chỉ trích này vẫn tồn tại.
Tuy nhiên, những người chỉ trích bỏ qua thực tế rằng việc xây dựng một khung thể chế vững chắc cho mã hóa RWA có thể đòi hỏi phải vượt qua những trở ngại ban đầu. Đây là bước cần thiết để tích hợp nó vào nền kinh tế toàn cầu.
Kết nối khoảng cách tài chính toàn cầu
Các nỗ lực đang được thực hiện để tạo ra các hệ thống RWA tuân thủ và chất lượng cao, giải quyết những bất cập của tài chính truyền thống. Những phát triển này có thể giúp thu hẹp khoảng cách tài chính toàn cầu, đặc biệt trong lĩnh vực kho bạc và bất động sản. Các nhà đầu tư quốc tế đang rời bỏ những hạn chế của hợp đồng giấy tờ, trung gian không minh bạch và giải quyết tranh chấp kém hiệu quả.
Mã hóa RWA mang lại giải pháp tiềm năng, dù có thể gặp phải sự kháng cự ban đầu. Người ta thường kháng cự thay đổi và chỉ trích các đổi mới như RWA thay vì nhận ra lợi ích của chúng. Tuy nhiên, việc chuyển đổi tài sản vật chất thành các token kỹ thuật số có thể lập trình, chia nhỏ và thanh toán tức thì là thiết yếu cho sự phát triển của blockchain. Điều này đòi hỏi cách tiếp cận thể chế.
Như Fred Ehrsam, đồng sáng lập Coinbase, từng nói:
Một ngày nào đó, mọi thứ sẽ được mã hóa và kết nối bởi blockchain.
Hãy xem thị trường stablecoin, đã đạt giá trị hơn 260 tỷ đô la. Điều này chứng tỏ nhu cầu mạnh mẽ đối với RWAs và cơ hội thị trường lớn. Những người chỉ trích khá im lặng về thành công lớn này.
Xây dựng nền tảng tuân thủ
Tiếp cận thị trường trị giá nghìn tỷ đô la sẽ gặp nhiều thách thức, bao gồm việc phát triển các khung quy định vững chắc và thiết kế tokenomics tốt. Những yếu tố này phải phù hợp với các động lực khuyến khích tăng trưởng bền vững. Các thiết kế kém hiệu quả, bỏ qua luật pháp hoặc không cân bằng phần thưởng và rủi ro, có thể dẫn đến thất bại và mất mát giá trị cho các bên liên quan.
Liên quan: Animoca ra mắt thị trường NUVA để thống nhất lĩnh vực RWA 'phân mảnh'
Những người chỉ ra sự phức tạp và khoảng trống cơ sở hạ tầng đang bỏ qua tiến bộ đáng kể đã đạt được. Các giải pháp cho Know Your Customer trên chuỗi, Chống Rửa Tiền, quản lý danh tính và cơ sở hạ tầng thể chế cho lưu ký, thanh toán và định giá đáng tin cậy đang được triển khai. Những gì còn lại là các mẫu tuân thủ chuẩn hóa với cấu trúc trách nhiệm hạn chế và các đường dẫn tuân thủ xuyên biên giới nhanh chóng. Chỉ còn là vấn đề thời gian.
RWAs trong thế giới thực
Đà tiến thực tế đã rõ ràng. Đây không chỉ là các dự án thử nghiệm; chúng báo hiệu sự chuyển dịch lớn.
Sự không chắc chắn về quy định đang giảm dần, với các hướng dẫn rõ ràng hơn xuất hiện gần đây. Ví dụ, Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoins ở Mỹ cho thấy cách các quy định rõ ràng có thể tăng cường tính hợp pháp.
Quy định Thị trường trong Tài sản Crypto của EU đang được triển khai theo giai đoạn đến năm 2025. Nó cung cấp quy tắc rõ ràng cho việc phát hành token, token được hỗ trợ bởi tài sản và stablecoins trên tất cả 27 quốc gia thành viên. Sự hài hòa này sẽ mở ra nhiều sản phẩm RWA tuân thủ hơn tại các trung tâm tài chính châu Âu. Ở châu Á, Dự án Guardian của Singapore đã thử nghiệm phát hành trái phiếu token hóa và token hóa quỹ với các ngân hàng lớn như DBS và JPMorgan. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản cũng đã ban hành hướng dẫn cụ thể cho stablecoins và token chứng khoán, mở đường cho token hóa tài sản được quy định ở Đông Á.
Các khu vực khác, như Hong Kong, đang thực thi quy định mới về stablecoin, và Nhật Bản đang giới thiệu các khung của riêng mình để thúc đẩy đổi mới tài chính và thu hút vốn.
Những tiến bộ quan trọng này, kết hợp với sự hỗ trợ ngày càng tăng từ tài chính truyền thống, chỉ ra con đường rõ ràng cho việc áp dụng RWA phổ biến. Thị trường đang mở rộng nhanh chóng, và thái độ đang thay đổi. Chúng ta đang rời bỏ môi trường không quy định và bước vào các thị trường có cấu trúc, hợp pháp.
Mặc dù những người hoài nghi đã đưa ra các điểm hợp lý, phản hồi của họ đã thúc đẩy cải thiện, bao gồm các quy định mới, quan hệ đối tác và cơ sở hạ tầng. Thật nghịch lý, càng bị chỉ trích, mã hóa RWA càng trở nên mạnh mẽ và đáng tin cậy hơn.
Mã hóa RWA không phải là xu hướng địa phương mà là diễn ra tại các trung tâm tài chính toàn cầu, và nó khác biệt hoàn toàn với tài chính truyền thống. Người ta đang bắt đầu nhận ra điều này.
Thị trường đã tăng gấp năm lần chỉ trong ba năm. Dù có nghi ngờ, tầm nhìn về RWA đang trở thành hiện thực. Chúng ta đã vượt qua suy đoán để xây dựng nền tảng vững chắc và phù hợp với quy định. Con đường đã khó khăn, nhưng giờ đây nó đã được lát đường. Mọi người có thể tưởng tượng lại cách giá trị được tạo ra, sở hữu và trao đổi trên chuỗi.
Ý kiến của: Alex Zhang, đồng sáng lập tại Pharos.
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm là và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Theo Cointelegraph
Tin khác
