Tại sao Brazil đang sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ và những gì các quốc gia khác có thể học hỏi
Brazil không thêm Bitcoin vào dự trữ chủ quyền; thay vào đó, các thành phố, công ty và sản phẩm B3 đang xây dựng các cách tiếp cận được quy định cho việc sử dụng tài sản dự trữ.
Điểm nổi bật chính:
Các động thái của Brazil tập trung vào cấp độ công ty và địa phương, không phải dự trữ chủ quyền.
Các ETF spot và hợp đồng tương lai 0.01-BTC được điều chỉnh của B3 cho phép quản lý tài chính tiếp cận, điều chỉnh và bảo vệ rủi ro bằng các công cụ quen thuộc.
Các tiêu chuẩn VASP mới, bao gồm cấp phép, AML/CFT, quản trị và an ninh, sẽ có hiệu lực vào tháng 2 năm 2026, giảm thiểu rủi ro hoạt động.
Quy trình chính: Soạn thảo quy định → giới thiệu sản phẩm truy cập cơ bản → thêm công cụ bảo vệ rủi ro → thực thi yêu cầu công khai.
Điều gì thực sự đang xảy ra ở Brazil?
Để làm rõ, Kho bạc Quốc gia và ngân hàng trung ương của Brazil không đang thêm Bitcoin vào dự trữ chủ quyền của quốc gia. Cũng không có luật nào yêu cầu các cơ quan chính phủ hoặc công ty nhà nước nắm giữ Bitcoin.
Thay vào đó, một loạt các sáng kiến thành phố, công ty niêm yết và cơ sở hạ tầng thị trường mới đang được phát triển:
Năm 2022, thị trưởng Rio de Janeiro đề xuất phân bổ 1% dự trữ của thành phố cho tiền điện tử, thu hút sự chú ý đến kho bạc địa phương.
Ở khía cạnh công ty, Méliuz áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin vào năm 2025, nhận được sự phê duyệt từ cổ đông để mở rộng và huy động khoảng 180 triệu real Brazil để mua Bitcoin.
Tiếp xúc với thị trường công khai đang tăng lên. Vào tháng 10 năm 2025, OranjeBTC được niêm yết trên B3 với hàng nghìn Bitcoin trên bảng cân đối kế toán.
Ngân hàng trung ương đã củng cố quy định cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, bao gồm chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố, cũng như quản trị và bảo vệ người tiêu dùng, với việc thực thi bắt đầu vào tháng 2 năm 2026.
Trong các phần tiếp theo, chúng tôi sẽ phác thảo chi tiết, lý do và rủi ro liên quan.
Bạn có biết không? B3, viết tắt của Brasil, Bolsa, Balcão, là sở giao dịch chứng khoán chính của Brazil, được thành lập năm 2017 thông qua việc hợp nhất các sàn chứng khoán, hợp đồng tương lai và hàng hóa của São Paulo. Đây là một trong những cơ sở hạ tầng thị trường lớn nhất thế giới và là sàn đầu tiên ở Mỹ Latinh niêm yết quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin spot.
Brazil đã xây dựng những gì đến nay?
Brazil đã dành vài năm qua để xây dựng các cách tiếp cận được quy định và quen thuộc để truy cập Bitcoin.
Năm 2021, B3 niêm yết quỹ ETF Bitcoin spot đầu tiên của Mỹ Latinh, QBTC11, cung cấp cho các tổ chức một công cụ được kiểm toán mà không yêu cầu tự lưu trữ ngay từ đầu. Các sản phẩm phái sinh đã theo sau.
Vào giữa năm 2025, B3 giảm kích thước hợp đồng tương lai Bitcoin từ 0.1 BTC xuống 0.01 BTC để mở rộng sự tham gia và cải thiện khả năng bảo vệ rủi ro. Thay đổi này được thực hiện chính thức vào ngày 16 tháng 6 năm 2025 thông qua thông báo công khai.
Sáng tạo sản phẩm tiếp tục. Các nhà quản lý tài sản đã ra mắt quỹ lai kết hợp Bitcoin và vàng trên B3, cho thấy cơ quan quản lý và sàn giao dịch thoải mái với các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử trên thị trường công khai.
Bộ quy định đang phát triển song song với các sản phẩm. Vào tháng 11 năm 2025, ngân hàng trung ương công bố các tiêu chuẩn chi tiết cho VASPs, bao gồm cấp phép, AML/CFT, quản trị, an ninh và bảo vệ người tiêu dùng, với việc thực thi bắt đầu vào tháng 2 năm 2026.
Đối với quản lý tài chính, điều này giảm thiểu sự không chắc chắn khi sử dụng ETF, hợp đồng tương lai và các trung gian được quy định.
Tại sao quản lý tài chính Brazil đang làm điều này
Các nhóm quản lý tài chính đang cố gắng ổn định lợi nhuận và bảo vệ sức mua trong bối cảnh đồng real Brazil biến động mạnh do quyết định chính sách và cú sốc bên ngoài.
Một phần nhỏ phân bổ Bitcoin, được giữ qua các công cụ được kiểm toán, thêm một lớp bảo vệ rủi ro lỏng lẻo, không phụ thuộc vào chính phủ, bên cạnh đô la và tài sản địa phương mà không cần thiết lập lưu trữ mới.
Điều này sử dụng các hệ thống quen thuộc. ETF spot và hợp đồng tương lai niêm yết trên B3 cho phép quản lý tài chính điều chỉnh, cân bằng lại và bảo vệ rủi ro trong quy trình quản trị và kiểm toán tiêu chuẩn. Hợp đồng tương lai 0.01-BTC nhỏ hơn làm cho việc bảo vệ rủi ro chính xác và rẻ hơn hơn.
Bây giờ có một mô hình quản trị rõ ràng. Méliuz đã chứng minh chuỗi hành động mong muốn: phê duyệt từ cổ đông → công khai rõ ràng → thực hiện → vốn bổ sung để mở rộng vị thế. Điều này giảm rủi ro cho các giám đốc tài chính khác đang xem xét phân bổ thử nghiệm.
Tiếp cận quan trọng đối với những người không thể nắm giữ tiền điện tử trực tiếp. Việc niêm yết của OranjeBTC trên B3 cung cấp tiếp xúc cổ phiếu với vị thế Bitcoin lớn trên bảng cân đối, cho phép các tổ chức tham gia qua phương tiện niêm yết trong khi tuân thủ hướng dẫn.
Cuối cùng, sự tiến bộ quy định giảm thiểu sự không chắc chắn hoạt động. Với các tiêu chuẩn VASP của ngân hàng trung ương về cấp phép, AML/CFT, quản trị và an ninh có hiệu lực vào tháng 2 năm 2026, quản lý tài chính có thể dựa vào các trung gian được cấp phép và kiểm soát đã được ghi chép thay vì cơ sở hạ tầng tiền điện tử tùy chỉnh.
Bạn có biết không? ETF Bitcoin spot là quỹ nắm giữ Bitcoin thực tế và cho phép nhà đầu tư mua cổ phần trên sàn giao dịch chứng khoán, giống như các ETF khác. Nó cung cấp tiếp xúc giá, thanh khoản hàng ngày và lưu trữ được kiểm toán mà không cần quản lý ví cá nhân hoặc chìa khóa, đó là lý do tại sao quản lý tài chính và các tổ chức thường ưu tiên nó hơn việc nắm giữ trực tiếp.
Các rủi ro và cách Brazil đang giải quyết chúng
Brazil nhận thức rõ các rủi ro và đang hoàn thiện khung làm việc.
Biến động thị trường: Bitcoin có thể biến động mạnh, vì vậy quản lý tài chính tham gia thường giới hạn kích thước vị thế, đặt quy tắc cân bằng lại và sử dụng các công cụ bảo vệ rủi ro niêm yết. Hợp đồng tương lai 0.01-BTC của B3, có hiệu lực từ ngày 16 tháng 6 năm 2025, làm cho việc bảo vệ rủi ro chống lại lợi nhuận lỗ và vấn đề thanh khoản chính xác hơn.
Rủi ro hoạt động và đối tác: Các vấn đề như tự lưu trữ, tiếp xúc trao đổi và an ninh nhà cung cấp không hề đơn giản. Các tiêu chuẩn VASP mới của ngân hàng trung ương thúc đẩy các trung gian tiền điện tử tuân theo các chuẩn mực tài chính truyền thống.
Rõ ràng pháp lý và thực thi: Các cơ quan thực thi cần công cụ đáng tin cậy khi tiền điện tử liên quan đến các vụ án hình sự. Một dự luật mới sẽ cho phép các tổ chức tài chính thanh lý tiền điện tử bị tịch thu, phù hợp với quy trình ngoại hối và chứng khoán, giảm thiểu các khu vực xám.
Quan điểm công khai và công khai: Chiến lược "kho bạc Bitcoin" vẫn nhạy cảm về mặt chính trị. Các đường dẫn niêm yết yêu cầu công ty tuân theo báo cáo được kiểm toán và công khai liên tục về tiếp xúc, lưu trữ và rủi ro. Sự minh bạch này giúp hội đồng quản trị và cơ quan quản lý thoải mái hơn khi thị trường phát triển.
So sánh Brazil: Các đường dẫn kho bạc BTC
Những gì các quốc gia khác có thể học hỏi
Nhớ rằng, Brazil đã soạn thảo quy định. Ngân hàng trung ương đặt tiêu chí rõ ràng cho việc chuyển đổi crypto-fiat được coi là ngoại hối và nâng cao tiêu chuẩn cho VASPs trong các lĩnh vực như AML/CFT, quản trị, an ninh và bảo vệ người tiêu dùng.
Ra mắt sản phẩm truy cập đơn giản sớm. QBTC11 và các quỹ tương tự được khởi động năm 2021, cung cấp cho các tổ chức một công cụ quen thuộc và được kiểm toán thay vì buộc họ xây dựng hệ thống lưu trữ từ đầu. Với đường dẫn ETF, quản lý tài chính có thể điều chỉnh tiếp xúc trong khung hiện tại.
Thêm công cụ bảo vệ rủi ro cho quản lý rủi ro. Vào tháng 6 năm 2025, B3 giảm kích thước hợp đồng tương lai Bitcoin xuống 0.01 BTC. Hợp đồng nhỏ hơn làm cho việc bảo vệ rủi ro rẻ hơn và chính xác hơn, cho phép hội đồng quản trị phê duyệt và các nhóm quản lý tài chính quản lý rủi ro giá trị và giảm sút chính xác hơn.
Khuyến khích chuẩn mực công khai qua các phương tiện công khai. Các công ty "kho bạc Bitcoin" niêm yết như Méliuz và OranjeBTC tạo ra các điểm tham chiếu cho kiểm toán, quy trình hội đồng quản trị, chính sách suy giảm và tần suất báo cáo. Những điều này trở thành mẫu cho người khác sao chép.
Thử nghiệm ở cấp độ dưới liên bang. Các thí điểm thành phố hoặc cơ quan giúp phát hiện các câu hỏi chính trị và kế toán sớm. Đề xuất 1% của Rio năm 2022 cho thấy cách nhanh chóng các khía cạnh hình ảnh trở thành trọng tâm và tại sao các nhiệm vụ và giới hạn rủi ro phải rõ ràng.
Quy trình đơn giản: Phát triển bộ quy định, giới thiệu sản phẩm truy cập cơ bản, điều chỉnh phái sinh để hỗ trợ bảo vệ rủi ro và cho phép chuẩn mực công khai phát triển trên thị trường công khai. Chỉ khi đó, cuộc thảo luận về việc đưa BTC vào kho bạc mới trở nên ý nghĩa.
Theo Cointelegraph
Tin khác
