Thời Đại Tiếp Theo Của Stablecoin: Tầm Nhìn Của Reeve Collins Về Tiền Tệ Kỹ Thuật Số Minh Bạch Và Hiệu Quả

Reeve Collins, người đồng sáng lập Tether, thảo luận về lý do tại sao tương lai của stablecoin nên nhấn mạnh vào hiệu quả, minh bạch và quyền sở hữu cộng đồng thay vì kiểm soát của công ty.

Stablecoin, là các token kỹ thuật số được neo giá với giá trị của một loại tiền tệ chủ quyền như đô la Mỹ, đã trở thành một phần cơ bản của hệ sinh thái crypto. Reeve Collins đã đóng vai trò quan trọng trong việc ra mắt một trong những stablecoin được công nhận rộng rãi đầu tiên khi ông đồng sáng lập Tether (USDT) một thập kỷ trước.

Tiền tệ kỹ thuật số mà Collins giúp tạo ra đã chứng minh cách đô la có thể được chuyển giao qua công nghệ blockchain. Nó đã phát triển thành một yếu tố quan trọng của nền kinh tế crypto, thúc đẩy hàng nghìn tỷ giao dịch và chứng minh tính khả thi của tiền kỹ thuật số. Tuy nhiên, theo quan điểm của Collins, đây chỉ là khởi đầu.

Bây giờ, sự chú ý của ông đã chuyển sang những gì ông coi là sự tiến hóa tiếp theo: Stablecoin 2.0. Khái niệm này đơn giản nhưng mang tính ảnh hưởng lớn. Trong khi thế hệ đầu tiên tập trung vào việc số hóa đô la để đạt tốc độ và ổn định, thế hệ thứ hai nhằm tiến xa hơn bằng cách làm chúng hiệu quả, minh bạch và được thiết kế để mang lợi ích cho tất cả người dùng. Thay vì giá trị tập trung vào các nhà phát hành trung tâm, nó nên quay trở lại cho cá nhân và tổ chức tạo ra và sử dụng tiền tệ.

Trong cuộc thảo luận này, Collins giải thích sự phát triển của cảnh quan stablecoin, vai trò của tài sản thực tế trong việc kết nối với một kỷ nguyên tài chính mới, và cách dự án mới nhất của ông, giao thức stablecoin STBL.com, đang phát triển một khung hợp tác biến tài sản được token hóa thành tiền tệ phục vụ cá nhân, doanh nghiệp và chính phủ.

Bạn nhìn nhận sự phát triển của hệ sinh thái stablecoin qua các năm như thế nào, và tầm nhìn của bạn cho hướng đi tiếp theo là gì?

Reeve Collins: Sóng đầu tiên của stablecoin đã số hóa đô la. Tether và USDC trở nên thiết yếu để cung cấp ổn định và thanh khoản, nhưng giá trị chủ yếu chảy về phía các nhà phát hành. Người dùng hưởng lợi từ tính tiện ích của đô la kỹ thuật số, nhưng phần thưởng vẫn nằm trong các hệ thống mờ ám.

Giai đoạn tiếp theo, được gọi là Stablecoin 2.0, tập trung vào sự hợp tác. Trên toàn cầu, các tổ chức dẫn đầu đang token hóa các tài sản thực tế chất lượng cao như Kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ. Đây là một bước tiến lớn, nhưng các token này chỉ là các biểu diễn kỹ thuật số.

STBL.com đóng vai trò là lớp làm chúng thực tế. Đây là một hệ thống hợp tác với hai vai trò chính. Người đúc tiền mang tài sản được token hóa vào nền tảng, đúc USST và thu lợi nhuận. Người dùng có thể giữ và chi tiêu USST giống như Tether hoặc USDC, nhưng thay vì làm giàu cho nhà phát hành công ty, họ hỗ trợ cộng đồng của người đúc tiền. Bất cứ lúc nào, người dùng có thể chọn trở thành người đúc tiền.

Đây chính là tương lai của stablecoin: hiệu quả, minh bạch và do cộng đồng sở hữu.

“Stablecoin 1.0 làm giàu cho các công ty. Stablecoin 2.0 trao quyền cho cộng đồng.”

Các mô hình stablecoin chính đang được xây dựng ngày nay là gì, và các sự đánh đổi định nghĩa chúng là gì?

RC: Stablecoin ngày nay thường rơi vào ba mô hình. Các đồng tiền lưu ký fiat như USDT và USDC đơn giản và thanh khoản, nhưng chúng trung tâm hóa và mờ ám, với lợi nhuận được giữ bởi nhà phát hành.

Các đồng tiền được thế chấp bằng crypto thì không cần tin tưởng, nhưng kém hiệu quả và liên kết với tài sản biến động. Các thiết kế thuật toán đã chứng minh sự mong manh trong căng thẳng thị trường.

Con đường hứa hẹn nhất là stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản thực tế, nơi các tài sản như Kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ được tích hợp trên chuỗi. Điều này mang lại minh bạch và lợi nhuận tự nhiên. Tuy nhiên, đột phá thực sự nằm ở việc xây dựng lớp làm chúng hữu ích.

Đây là nơi STBL.com tham gia. Chúng tôi không cạnh tranh với các tổ chức token hóa RWA. Thay vào đó, chúng tôi cung cấp lớp hợp tác trên đỉnh: đúc USST làm stablecoin có thể chi tiêu, tách lợi nhuận thành YLD, và quản lý qua token STBL.

Điều này thay đổi động lực. Người đúc tiền nhận giá trị bằng cách cung cấp tài sản được token hóa, trong khi người dùng hàng ngày có trải nghiệm liền mạch như Tether hoặc USDC, với lợi ích bổ sung là hỗ trợ cộng đồng thay vì công ty.

Lĩnh vực này đang chuyển từ sản phẩm do công ty quản lý sang mạng lưới do cộng đồng quản lý như thế nào, và điều đó thay đổi thực tế ra sao?

RC: Stablecoin 1.0 là sản phẩm do công ty và đối tác ngân hàng kiểm soát. Stablecoin 2.0 là giao thức do cộng đồng quản lý.

Tại STBL.com, quản lý là yếu tố cốt lõi. Người giữ token STBL bỏ phiếu về loại tài sản thế chấp, mức cắt giảm, phí và nâng cấp. Điều này phân phối giá trị: thay vì lợi nhuận chảy về cổ đông, chúng chảy về người dùng duy trì hệ thống. Nó cũng tăng cường khả năng phục hồi, vì không có công ty hoặc giấy phép nào quyết định sự sống còn.

Chuyển đổi này cho phép stablecoin phát triển từ sản phẩm thành cơ sở hạ tầng công cộng.

Tài sản thực tế đang được token hóa cho stablecoin như thế nào, và bạn thấy lợi ích và tác động gì?

RC: Tài sản thực tế là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tiền kỹ thuật số. Chúng ta đang chứng kiến làn sóng đầu tiên, với các tài sản như Kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ được token hóa bởi các tổ chức. Lợi ích bao gồm minh bạch thời gian thực, dự trữ có thể xác minh và lợi nhuận không còn biến mất trong bảng cân đối của trung gian.

Nhưng điều này chỉ mới bắt đầu. Sắp tới, nhiều loại tài sản truyền thống chất lượng cao, từ trái phiếu đến danh mục tín dụng, sẽ được token hóa. Những tài sản này có thể làm tài sản thế chấp cho stablecoin, tạo ra các dòng thu nhập đa dạng và bền vững hơn.

Tại STBL.com, các tài sản được token hóa này trở thành nền tảng. Chúng được cam kết làm tài sản thế chấp để đúc USST, trong khi lợi nhuận được thu thập trong YLD. Kết quả là sự linh hoạt: người dùng có thể chi tiêu đô la kỹ thuật số tự do, trong khi tài sản thế chấp của họ tiếp tục mang lợi ích cho cộng đồng. Khi nhiều loại RWA xuất hiện, giá trị trong việc tạo stablecoin sẽ mở rộng.

“Token hóa RWA không chỉ đưa tài sản lên chuỗi, mà còn định hình lại cách tiền được xây dựng, phân phối và thưởng.”

Đối với người dùng lần đầu, bạn có thể giải thích thiết kế của bạn là đô la có thể chi tiêu với thành phần thu nhập riêng biệt và tại sao bạn tách chúng?

RC: Chúng tôi thiết kế hệ thống để dễ sử dụng trong khi giải quyết vấn đề cốt lõi: ai thực sự hưởng lợi từ việc tạo tiền. Khi bạn đúc, quá trình chia thành hai phần. Bạn nhận USST, stablecoin có thể chi tiêu hoặc chuyển ngay lập tức, và YLD, một token riêng biệt thu thập thu nhập từ tài sản thế chấp bạn cung cấp.

Điều này tạo ra sự rõ ràng và linh hoạt. Là người đúc tiền, bạn giữ lợi nhuận từ tài sản bạn đóng góp, trong khi tạo ra stablecoin có thể chi tiêu cho người khác. Là người dùng, bạn giữ stablecoin hoạt động như Tether hoặc USDC, nhưng hỗ trợ cộng đồng thay vì công ty.

Tất cả đều trên chuỗi, không cần chờ kiểm toán hoặc tin tưởng vào việc chia sẻ doanh thu. Mọi dòng giá trị đều hiển thị thời gian thực, trao quyền cho cá nhân, tổ chức và chính phủ tham gia với sự tự tin.

Độ neo giá $1 được hỗ trợ hàng ngày và trong căng thẳng như thế nào?

RC: Độ neo giá $1 được hỗ trợ qua sự kết hợp của arbitrage và động lực. Nếu USST giao dịch trên $1, người đúc tiền được thưởng để tạo token mới, giúp ổn định giá. Nếu giao dịch dưới $1, người đổi được khuyến khích rút token ra lưu hành, nâng giá lên. Trong cả hai trường hợp, người tham gia nhận thưởng để duy trì độ ổn định.

Thêm vào đó, các pool thanh khoản và động lực động khuyến khích độ sâu thị trường. Nền tảng là tài sản thế chấp vững chắc: Kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ được token hóa với điều chỉnh bảo thủ.

Vì hệ thống hoàn toàn trên chuỗi, nó tự sửa chữa trong điều kiện bình thường và thích ứng trong căng thẳng. Độ neo giá dựa vào động lực, minh bạch và tài sản cứng.

Các rủi ro lớn nhất là gì, và các biện pháp bảo vệ nào đang được áp dụng?

RC: Mọi hệ thống tài chính đều mang rủi ro, và stablecoin không ngoại lệ. Vấn đề là cách quản lý chúng.

Rủi ro hợp đồng thông minh được giải quyết qua kiểm toán bên thứ ba định kỳ và chương trình săn lỗi. Rủi ro tài sản thế chấp được giữ thấp bằng cách sử dụng tài sản ngắn hạn với điều chỉnh bảo thủ.

Rủi ro oracle được giảm thiểu qua nhiều nguồn giá độc lập. Rủi ro thanh khoản được cân bằng qua cơ chế đúc và đốt động, nơi động lực đảm bảo sự ổn định.

Không hệ thống nào hoàn toàn không rủi ro. Nhưng bằng cách áp dụng các biện pháp bảo vệ qua công nghệ, tài sản thế chấp, oracle và thanh khoản, đồng thời đảm bảo minh bạch và quản lý, chúng tôi giảm thiểu rủi ro trong khi giữ tính thích ứng. Thực tế, rủi ro lớn nhất là không tiến hóa, đó là lý do quản lý thích ứng là biện pháp bảo vệ mạnh nhất của chúng tôi.

Tin nhắn của bạn dành cho người xây dựng và người dùng là gì?

Stablecoin đang phát triển. Chúng bắt đầu như đô la kỹ thuật số và giờ đang trở thành tiền tệ hiệu quả, minh bạch và do cộng đồng sở hữu. Tại STBL.com, chúng tôi đang xây dựng nền tảng, nhưng chính người xây dựng và người dùng sẽ định hình tương lai.

Điều này không chỉ về crypto; đây là về tương lai của tiền tệ và liệu nó có tiếp tục làm giàu cho công ty hay cuối cùng mang lợi ích cho những người nó được tạo ra để phục vụ.

Theo Cointelegraph

Tin khác