Bitcoin và Cổ Phiếu Đồng Loạt Tăng: Dấu Hiệu của Sự Yếu Kém của Đô La, Không Phải Sự Thèm Muốn Rủi Ro

Sự tương quan ngày càng tăng giữa Bitcoin và cổ phiếu phản ánh sự suy giảm niềm tin vào đồng đô la Mỹ, thay vì sự gia tăng khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Chuyển động này cho thấy mối lo ngại rộng hơn về sự ổn định của đồng đô la.

Ý kiến bởi: Vugar Usi Zade, giám đốc điều hành của Bitget

Xu hướng gần đây của Bitcoin di chuyển đồng bộ với S&P 500 đã dẫn đến nhiều người tin rằng tiền điện tử đã trưởng thành thành một tài sản rủi ro truyền thống. Tuy nhiên, diễn giải này bỏ qua một sự thay đổi cơ bản hơn.

Câu chuyện thực sự đằng sau sự tương quan này không phải là về các nhà đầu tư tìm kiếm sự hứng thú khi cả hai thị trường di chuyển đồng bộ. Thay vào đó, đó là về sự giảm sút niềm tin vào đồng tiền nền tảng cho mọi giá cả, và do đó, các chính sách quản lý nó.

Mỗi giao dịch liên quan đến một tỷ lệ, trong đó tài sản là tử số và đồng tiền là mẫu số. Khi niềm tin vào mẫu số suy giảm, mọi loại tài sản có xu hướng tăng lên cùng nhau. Vào đầu tháng Tư, cả Bitcoin và tương lai cổ phiếu đều giảm và sau đó phục hồi gần như đồng thời sau khi Nhà Trắng công bố thuế quan bất ngờ đối với các nhập khẩu từ châu Á.

Sự biến động dường như phản ánh nhiều hơn về sự ổn định của đồng đô la Mỹ hơn là khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Thông báo thuế quan đã gây ra lo ngại về quản lý tài chính của Mỹ và khả năng hành động của Cục Dự trữ Liên bang mà không làm gia tăng lạm phát.

Lạm phát và Chính Sách Tài Chính Gây Áp Lực Lên Đô La

Sự tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và S&P đã đạt trên 0.4 vào tháng trước, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2020, theo nghiên cứu của RedStone Oracles. Đồng thời, chỉ số Đô La Mỹ đã chạm mức thấp nhất trong 12 tháng, trong khi Bitcoin tăng 9% và S&P tăng 6%.

Điều này không phải là ngẫu nhiên mà là một biện pháp phòng ngừa tập thể đối với sự không ổn định được nhận thấy của đô la.

Xu hướng này rõ ràng trên sàn giao dịch. Một sự giảm nửa điểm của chỉ số Đô La Mỹ thường kích hoạt các lệnh mua ngay lập tức cho Bitcoin và ETF chỉ số, thường đến từ cùng các thuật toán của quỹ phòng hộ. Các thuật toán này không quan tâm liệu họ đang giao dịch satoshi hay cổ phiếu bán dẫn; họ phản ứng với sự không ổn định của đô la, dự đoán sự định giá lại của các tài sản hữu hình.

Mặc dù lạm phát của Mỹ đã giảm từ 9% vào năm 2022 xuống khoảng 3% hiện nay, lạm phát trong ngành dịch vụ dai dẳng và thâm hụt ngày càng tăng tiếp tục đe dọa kỳ vọng lợi suất thực. Các nhà giao dịch không còn đặt câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang có cho phép lạm phát cao hơn; họ đang thảo luận về mức độ nào.

Khi Cục Dự trữ Liên bang bất ngờ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2024, kỳ vọng lạm phát trong 5 năm đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2011. Trong vòng bốn phiên, Bitcoin vượt qua mức 70.000 đô la, và S&P đạt mức đóng cửa kỷ lục. Sự tương quan giữa các tài sản này tăng lên khi niềm tin vào tiền mặt giảm sút.

Xu Hướng Toàn Cầu Hướng Tới Phi Đô La Hóa

Áp lực quốc tế cũng đóng một vai trò. Các nước BRICS đang ngày càng sử dụng đồng tiền địa phương cho thương mại và đã thử nghiệm với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) bán buôn, được hỗ trợ bởi Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, trước khi BIS rút lui do các vấn đề trừng phạt. Năm ngoái, các ngân hàng trung ương đã mua 1.045 tấn vàng, mức cao nhất kể từ những năm 1960, trong khi giảm lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Các quỹ tài sản quốc gia đang bắt đầu phân bổ vào Bitcoin, và các quốc gia từ Singapore đến Argentina đang nới lỏng các quy định xung quanh việc sử dụng nó. Mỗi bước đi này có thể dường như nhỏ, nhưng tập thể, chúng cho thấy một sự chuyển dịch rộng hơn khỏi đô la.

Khi các cơ quan chính thức đa dạng hóa dự trữ của họ, vốn tư nhân thường dự đoán và hành động trước.

Cổ Phiếu Như Nơi Trú Ẩn An Toàn Khi Tiền Mặt Mất Giá

Một số người lập luận rằng sự tương quan của Bitcoin với cổ phiếu công nghệ là do vốn đầu cơ. Tuy nhiên, khi giá trị của tiền pháp định biến động, thậm chí các cổ phiếu truyền thống cũng bắt đầu đóng vai trò như các kho lưu trữ giá trị.

Tỷ lệ giá trên doanh thu của S&P đang tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại bất chấp tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, một tình huống gợi nhớ đến tình trạng lạm phát vào cuối những năm 1990. Các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn cho các tài sản hữu hình và sự khan hiếm kỹ thuật số vì cả hai đều được coi là đáng tin cậy hơn tiền giấy.

Biến động vào tháng Tư cho thấy sự dao động của Bitcoin giảm xuống dưới mức của Nasdaq lần đầu tiên, gợi ý một cơ sở nhà đầu tư đang trưởng thành và tăng cường vai trò của Bitcoin như một tài sản dự trữ tiềm năng.

Sự Tương Quan Phản Ánh Sự Không Ổn Định Của Đô La, Không Phải Sự Hội Tụ Tài Sản

Sự tương quan không phải là một hằng số. Vào năm 2023, Bitcoin đã tách rời khỏi cổ phiếu khi các ngân hàng khu vực của Mỹ đối mặt với sự không ổn định, với Bitcoin tăng 20% trong khi S&P giảm. Mối liên kết chỉ xuất hiện trở lại khi các lo ngại về đồng tiền chi phối các chuyển động thị trường.

Tuy nhiên, sự tương quan này chỉ ra một vấn đề sâu sắc hơn. Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách vào tháng 12, các tương quan lăn đã duy trì trên 0.3 thường xuyên hơn so với 18 tháng trước đó cộng lại. Các nhà giao dịch tiền tệ mô tả điều này như một 'chế độ yếu tố chung', cho thấy hiệu suất của đô la là yếu tố quyết định chính. Nếu điều này tiếp tục, thậm chí các thị trường như nghệ thuật tinh tế hoặc rượu vang cổ điển cũng có thể theo sau, cho thấy mong muốn phòng ngừa lạm phát đang lan rộng qua mọi lĩnh vực của tài chính.

Các lo ngại đang gia tăng. Nợ công của Mỹ đã vượt qua 36,2 nghìn tỷ đô la (124% GDP), với Kho bạc hiện nay chi tiêu nhiều hơn cho lãi suất so với quốc phòng. Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự báo sự gia tăng thêm trong thâm hụt, với thâm hụt dự kiến là 1,9 nghìn tỷ đô la. Các nhà đầu tư đang đặt cược vào các chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn, chuyển đổi đầu tư vào các tài sản không thể dễ dàng in ra.

Các Đợt Tăng Đồng Thời Báo Hiệu Tình Trạng Khẩn Cấp, Không Phải Sự Hội Tụ

Về cơ bản, các đợt tăng đồng thời của Bitcoin và S&P là tín hiệu cầu cứu của thị trường. Khi các tin tức tương tự thúc đẩy cả hai thị trường tăng lên, đó không phải là một minh chứng cho sự hội nhập của tiền điện tử vào cổ phiếu công nghệ; đó là một động thái phòng thủ để bảo vệ sức mua chống lại một chính sách tài chính và tiền tệ quá mức.

Những chuyển động chung này sẽ tiếp tục làm tín hiệu cảnh báo cho đến khi chính phủ Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang thực hiện các bước để khôi phục kỷ luật tài chính và ổn định kỳ vọng.

Các nhà đầu tư không chờ đợi các giải pháp chính sách hoàn hảo; họ đang chủ động chuyển hướng sang các tài sản có sự khan hiếm tự nhiên. Trong động lực này, Bitcoin giữ nguyên bản sắc độc đáo của mình, trong khi cổ phiếu mượn một số sức hút khan hiếm của Bitcoin.

Hai tài sản này tăng cùng nhau không phải vì chúng đang trở nên tương tự nhau, mà vì điều kiện kinh tế cơ bản đang thay đổi theo cùng một hướng.

Ý kiến bởi: Vugar Usi Zade, giám đốc điều hành của Bitget.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được coi là và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của bất kỳ tổ chức nào.

Theo Cointelegraph

Tin khác