Liệu Đạo Luật Dự Trữ Bitcoin Có Thể Phá Vỡ Chu Kỳ Bốn Năm Của Thị Trường Crypto?

Đạo Luật Dự Trữ Bitcoin được đề xuất có thể thay đổi chu kỳ tăng giảm truyền thống bốn năm trong thị trường tiền điện tử. Điều này có thể dẫn đến một kỷ nguyên mới của sự ổn định hay một siêu chu kỳ huyền thoại?

Đồn đoán rằng Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể ký một sắc lệnh hành pháp để thiết lập một Dự Trữ Bitcoin vào ngày đầu tiên nhậm chức hoặc thông qua luật để tạo ra một Dự Trữ trong nhiệm kỳ của ông. Động thái này có thể kích hoạt một siêu chu kỳ crypto.

Kể từ khi Đạo Luật Dự Trữ Bitcoin được Thượng nghị sĩ Wyoming Cynthia Lummis giới thiệu vào đầu năm nay, các bang như Texas và Pennsylvania đã theo sau với các đề xuất tương tự. Quốc tế, các quốc gia như Nga, Thái Lan và Đức được cho là đang xem xét các phiên bản riêng của họ, làm tăng áp lực toàn cầu.

Câu hỏi đặt ra là: nếu các chính phủ bắt đầu tích trữ Bitcoin, liệu điều này có thể kết thúc chu kỳ tăng giảm bốn năm được cho là do halving của Bitcoin? Iliya Kalchev, một nhà phân tích từ công ty cho vay crypto Nexo, gợi ý rằng Đạo Luật Dự Trữ Bitcoin có thể đánh dấu một thời điểm then chốt cho Bitcoin, báo hiệu sự công nhận của nó như một công cụ tài chính toàn cầu hợp pháp.

“Mỗi chu kỳ Bitcoin đều có một câu chuyện cố gắng đẩy ý tưởng rằng ‘chu kỳ này khác biệt.' Điều kiện chưa bao giờ lý tưởng như vậy. Crypto chưa bao giờ có một Tổng thống Mỹ ủng hộ crypto kiểm soát Thượng viện và Quốc hội.”

Đạo Luật Bitcoin 2024 được Lummis đề xuất sẽ cho phép chính phủ Mỹ thêm Bitcoin (BTC) vào kho bạc của mình như một tài sản dự trữ bằng cách mua 200.000 BTC hàng năm trong vòng năm năm, tích lũy 1 triệu Bitcoin, sẽ được giữ ít nhất 20 năm.

Jack Mallers, người sáng lập và CEO của Strike, tin rằng Trump có thể sử dụng một sắc lệnh hành pháp ngày đầu tiên để mua Bitcoin, mặc dù ông cảnh báo rằng điều này sẽ không tương đương với việc mua 1 triệu Bitcoin. Dennis Porter, đồng sáng lập của tổ chức phi lợi nhuận Satoshi Act Fund, hỗ trợ các dự luật chính sách Mỹ ủng hộ Bitcoin, cũng tin rằng Trump đang xem xét việc cho phép một dự trữ Bitcoin chiến lược thông qua một sắc lệnh hành pháp.

Đội ngũ của Trump chưa trực tiếp xác nhận những tuyên bố này, nhưng khi được hỏi trên CNBC liệu Mỹ có tạo ra một Dự Trữ BTC tương tự như dự trữ dầu của mình, Trump đã trả lời khẳng định, gợi ý về khả năng có luật pháp.

Tuy nhiên, một sắc lệnh hành pháp có thể thiếu sự ổn định vì các tổng thống sau có thể đảo ngược nó. Cách duy nhất để đảm bảo tương lai lâu dài của một dự trữ Bitcoin chiến lược sẽ là thông qua luật pháp với sự ủng hộ của đa số.

Những người ủng hộ Bitcoin trong đội ngũ của Trump có vị trí vững chắc để thúc đẩy dự luật của Lummis tiến lên, với sự thống trị của Đảng Cộng hòa trong Quốc hội và một đa số mỏng trong Thượng viện. Tuy nhiên, chỉ một vài người Cộng hòa phản bội, bị ảnh hưởng bởi sự phản đối tiến bộ đối với ý tưởng chuyển giao tài sản của chính phủ cho những người nắm giữ Bitcoin, có thể làm trật bánh dự luật.

‘Ngừng So Sánh Chu Kỳ Này Với Các Chu Kỳ Trước’

Đầu tháng này, Alex Krüger, một nhà kinh tế và người sáng lập công ty tư vấn tài sản số vĩ mô Asgard Markets, đã tuyên bố rằng kết quả bầu cử khiến ông tin rằng Bitcoin có khả năng bước vào một siêu chu kỳ.

Ông so sánh tình hình hiện tại của Bitcoin với sự tăng vọt của vàng từ 35 đô la mỗi ounce vào năm 1971 lên 850 đô la vào năm 1981, sau quyết định của cựu Tổng thống Mỹ Richard Nixon từ bỏ tiêu chuẩn vàng, kết thúc hệ thống Bretton Woods.

Krüger thừa nhận khả năng Bitcoin trải qua một thị trường gấu tương tự như các chu kỳ trước nhưng thúc giục các nhà đầu tư crypto ngừng so sánh chu kỳ hiện tại với các chu kỳ trước đó, gợi ý rằng lần này có thể khác.

Các hành động của Trump cho thấy một chính quyền thuận lợi cho crypto. Ông đã đề cử Paul Atkins, người ủng hộ crypto và ủng hộ giảm quy định, làm chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, sau khi Gary Gensler rời đi. Ngoài ra, ông đã bổ nhiệm Scott Bessent, người ủng hộ crypto, làm Bộ trưởng Tài chính và chỉ định cựu Giám đốc Vận hành của PayPal, David Sacks, làm người đứng đầu AI và crypto, có nhiệm vụ phát triển một khung pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp crypto.

Lý Thuyết Siêu Chu Kỳ Chưa Bao Giờ Có Kết Quả Siêu Việt

Quan điểm rằng 'chu kỳ này khác biệt' đã là một chủ đề tái diễn trong mỗi thị trường bò Bitcoin, thường được hỗ trợ bởi các câu chuyện về sự chấp nhận của dòng chính và tổ chức.

Trong đợt tăng giá 2013-2014, lý thuyết siêu chu kỳ được thúc đẩy bởi niềm tin rằng Bitcoin sẽ thu hút sự quan tâm quốc tế như một lựa chọn thay thế cho tiền tệ fiat. Trong chu kỳ 2017-2018, sự tăng giá nhanh chóng được coi là dấu hiệu của sự chấp nhận tài chính dòng chính và sự khởi đầu của sự chấp nhận rộng rãi của Bitcoin, với sự quan tâm của các tổ chức được kỳ vọng sẽ phát triển mạnh.

Trong chu kỳ 2020-2021, các công ty công nghệ như MicroStrategy, Square và Tesla tham gia thị trường Bitcoin đã dẫn đến kỳ vọng rằng nhiều công ty liên quan đến công nghệ sẽ làm theo.

Tuy nhiên, trong mỗi chu kỳ, câu chuyện siêu chu kỳ đã không thành hiện thực, dẫn đến sự sụp đổ giá và các thị trường gấu kéo dài. Su Zhu, đồng sáng lập của Three Arrows Capital, là một người ủng hộ nổi bật của Luận thuyết Siêu Chu Kỳ vào năm 2021, dự đoán một thị trường bò vĩnh viễn cho crypto với Bitcoin cuối cùng đạt 5 triệu đô la.

Các hành động của Three Arrows Capital, dựa trên luận thuyết siêu chu kỳ, đã dẫn đến việc thanh lý của nó, gây ra sự giảm gần 50% trong vốn hóa thị trường crypto và khó khăn tài chính cho các nhà cho vay như Voyager Digital, Genesis Trading và BlockFi.

Chris Burniske, một đối tác tại công ty đầu tư mạo hiểm Placeholder và cựu lãnh đạo sản phẩm blockchain tại ARK Invest, coi siêu chu kỳ Bitcoin là một huyền thoại.

“Siêu chu kỳ là một ảo tưởng tập thể không thể tránh khỏi.”

Mặc dù vậy, kết quả bầu cử Mỹ đã cung cấp cho Bitcoin những điều kiện tăng giá chưa từng có, đặc biệt là với một Tổng thống Mỹ dường như đang thực hiện các lời hứa ủng hộ crypto, bao gồm không bán Bitcoin từ kho dự trữ Bitcoin của Mỹ.

Hiệu Ứng Domino Toàn Cầu Tiềm Năng

Nếu Đạo Luật Dự Trữ Bitcoin được thông qua, nó có thể khởi động một cuộc đua toàn cầu để tích lũy Bitcoin, khi các quốc gia khác có thể làm theo để không bị tụt hậu.

George S. Georgiades, một luật sư đã chuyển từ việc tư vấn cho các công ty Phố Wall về việc huy động vốn sang làm việc với ngành công nghiệp crypto vào năm 2016, tin rằng việc thực thi Đạo Luật Dự Trữ Bitcoin sẽ đánh dấu một bước ngoặt cho việc chấp nhận Bitcoin toàn cầu, có khả năng kích hoạt các quốc gia và tổ chức tư nhân khác làm theo, thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi hơn và tăng cường tính thanh khoản của thị trường.

Basel Ismail, CEO của nền tảng phân tích đầu tư crypto Blockcircle, đồng ý và cho rằng việc phê duyệt sẽ là một trong những sự kiện tăng giá nhất trong lịch sử crypto, kích hoạt một cuộc đua để thu thập càng nhiều Bitcoin càng tốt.

“Những quốc gia khác sẽ không có tiếng nói, họ sẽ bị ép buộc. Chuyển hướng và cạnh tranh, hoặc chết.”

Ông tin rằng hầu hết các quốc gia G20, những quốc gia mạnh nhất và phát triển kinh tế nhất, sẽ làm theo và tạo ra kho dự trữ riêng của họ.

Nhà đầu tư crypto kỳ cựu và người giáo dục Bitcoin Chris Dunn gợi ý rằng một cuộc đua mua sắm cạnh tranh như vậy giữa các quốc gia có thể hoàn toàn thay đổi chu kỳ thị trường crypto hiện tại.

“Nếu Mỹ hoặc một cường quốc kinh tế khác bắt đầu tích lũy, Bitcoin có thể kích hoạt một FOMO, điều này có thể tạo ra một chu kỳ thị trường và động lực cung-cầu khác biệt với bất cứ điều gì chúng ta đã thấy cho đến nay.”

Hong Fang, Chủ tịch của sàn giao dịch OKX, tin rằng các quốc gia khác có thể đã đang chuẩn bị cho một cuộc đua như vậy.

“Lý thuyết trò chơi có lẽ đã âm thầm diễn ra.”

Ismail lưu ý rằng phần lớn việc mua Bitcoin sẽ được thực hiện thông qua các nhà môi giới giao dịch ngoài sàn và được giải quyết dưới dạng các giao dịch khối, gợi ý rằng mặc dù nó có thể không có tác động trực tiếp và ngay lập tức đến giá BTC, nhưng nó sẽ tạo ra một lực cầu kéo dài sẽ cuối cùng đẩy giá Bitcoin lên cao.

Làn Sóng Nhà Đầu Tư Crypto Mới Có Thể Thay Đổi Động Lực Thị Trường Crypto

Thị trường Bitcoin có thể trải qua những thay đổi đáng kể nếu các bang trở thành người mua thị trường. Một làn sóng nhà đầu tư mới từ các trung tâm tài chính toàn cầu sẽ tràn vào thị trường crypto, thay đổi động lực thị trường, tâm lý và phản ứng với các sự kiện nhất định.

Mặc dù việc giả định rằng luật pháp này có thể phá vỡ các chu kỳ halving bốn năm nổi tiếng của Bitcoin là suy đoán, nhưng một số động lực có thể phát triển, theo nhà phân tích Nexo Kalchev.

Bitcoin là một thị trường độc đáo, đến nay được thúc đẩy bởi việc mua và bán của bán lẻ với giá phản ứng mạnh với tâm lý thị trường. Sự xuất hiện của các loại nhà đầu tư mới có thể thay đổi động lực thị trường, thay đổi các chu kỳ lịch sử.

Ismail tin rằng các nhà đầu tư từ thị trường chứng khoán sẽ hành xử khác với các nhà đầu tư bán lẻ phản ứng mạnh. Các nhà đầu tư tổ chức mang theo túi tiền sâu và các chiến lược quản lý rủi ro tiên tiến, cho phép họ tiếp cận Bitcoin khác với các nhà đầu tư bán lẻ.

“Theo thời gian, sự tham gia của Phố Wall có thể góp phần vào một môi trường thị trường ổn định hơn, ít phản ứng hơn.”

Sự ổn định có nghĩa là ít biến động hơn, điều này logic sẽ có nghĩa là các thị trường gấu sẽ ít hung hăng hơn so với các chu kỳ trước.

Georgiades tin rằng “các chu kỳ giá sẽ tiếp tục,” nhưng “nhu cầu bền vững từ các nhà mua lớn như Mỹ có thể giảm bớt biến động và các biến động mà chúng ta đã chứng kiến trong các chu kỳ trước.”

Ismail chỉ ra rằng thị trường Bitcoin đã hoạt động khác với các chu kỳ bốn năm trước đó. Giá Bitcoin trong chu kỳ hiện tại đã giảm dưới mức cao nhất mọi thời đại (ATH) của chu kỳ trước, “điều mà mọi người đều tin là không thể,” và sau đó Bitcoin đã đạt đến một ATH mới trước khi Halving chính thức diễn ra.

“Chu kỳ bốn năm đã bị bác bỏ và phá vỡ nhiều lần rồi.”

Bitcoin chỉ mới trải qua bốn lần halving cho đến nay, với gần ba mươi lần halving khác chưa xảy ra. “Thật khó để tưởng tượng rằng tất cả những lần halving này sẽ tuân theo cùng một mô hình bốn năm có thể dự đoán,” Kalchev nói, đặc biệt là khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính trị rộng lớn hơn—như chính sách của ngân hàng trung ương và các phát triển quy định—tác động mạnh mẽ hơn đến quỹ đạo thị trường của Bitcoin.

Kalchev tin rằng các chuyển động giá của Bitcoin sẽ trở nên ít liên quan đến các cơ chế nội bộ như Halving, và bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các yếu tố bên ngoài, như sự chấp nhận của tổ chức và các sự kiện địa chính trị.

Theo Cointelegraph

Tin khác