Liệu tham vọng của Tron trên Phố Wall có sụp đổ với TRX làm tài sản thế chấp?

Chiến lược sáp nhập ngược của Tron, sử dụng chính tiền điện tử của mình làm tài sản thế chấp, sẽ thử thách giới hạn của những gì Phố Wall coi là tài sản doanh nghiệp khả thi.

Justin Sun's Tron đang chuẩn bị thách thức cách nhìn nhận của Phố Wall về những gì tạo nên một tài sản doanh nghiệp hợp pháp. Nếu chiến lược này thất bại, hậu quả có thể vượt xa ngoài công ty.

Vào ngày 16 tháng 6, SRM Entertainment, một nhà sản xuất đồ chơi, đã thông báo rằng họ sẽ đổi tên thành Tron Inc và áp dụng chiến lược kho bạc tập trung vào TRX, tiền điện tử gốc của blockchain Tron.

Động thái này, được phân loại là một sáp nhập ngược, được hỗ trợ bởi một khoản đầu tư tư nhân trị giá 100 triệu đô la, với tiềm năng đạt 210 triệu đô la nếu tất cả các quyền mua được thực hiện. Người sáng lập Tron, Sun, sẽ đóng vai trò là cố vấn.

Chiến lược của Tron đặt TRX vào thử nghiệm như một tài sản dự trữ doanh nghiệp. Không giống như Bitcoin, đã thấy sự chấp nhận ngày càng tăng trên các bảng cân đối công khai, TRX ít thanh khoản hơn, được kiểm soát tập trung hơn và liên kết chặt chẽ với công ty.

*TRX đã trải qua một sự tăng đột ngột 5% ngay sau thông báo.*

Chiến lược TRX của Tron mang nhiều rủi ro hơn so với các kho bạc Bitcoin

Trong nửa đầu năm 2025, một số lượng ngày càng tăng các công ty giao dịch công khai bắt đầu kết hợp tiền điện tử vào kho bạc của họ. Strategy, trước đây được biết đến là MicroStrategy, đã đặt ra tiền lệ với chiến lược mua Bitcoin tích cực của mình, thúc đẩy các công ty toàn cầu khác áp dụng các chiến thuật tương tự với hy vọng hồi sinh giá trị cổ phiếu đang giảm sút của họ.

Ngày nay, các công ty đang tích hợp các tài sản như Ether, Solana và XRP vào các chiến lược kho bạc của họ. Tuy nhiên, sự nhiệt tình ban đầu cho những thông báo như vậy đã giảm đi, vì chúng không còn đảm bảo một sự tăng đáng kể trong giá cổ phiếu.

*Cổ phiếu của Trident Digital Tech giảm sau khi công bố kế hoạch kho bạc XRP vào ngày 12 tháng 6.*

Justin d'Anethan, người đứng đầu bộ phận bán hàng tại nền tảng phát hành và phân phối token Liquifi, đã lưu ý, "[Michael] Saylor có nhiều kinh nghiệm với các sản phẩm cấu trúc, là một công ty niêm yết, tính hợp pháp tài chính và quy trình, một quy trình hiện đã tồn tại lâu dài cho các dòng chảy tiền điện tử và một lời đề nghị rõ ràng cho nhà đầu tư. Rất nhiều phương tiện mới này thì không."

Anh ấy thêm vào, "Mặc dù tôi không thể nói rằng họ nhất định sẽ làm sai, nhưng chỉ có một rủi ro cao hơn được ngụ ý."

Kế hoạch của Sun phân biệt với các kho bạc tiền điện tử khác. Nếu thành công, Tron Inc sẽ là công ty đầu tiên tại Mỹ giữ token gốc của blockchain của mình như một dự trữ doanh nghiệp.

Jamie Elkaleh, trưởng bộ phận tiếp thị tại Bitget Wallet, đã bình luận, "Công ty về cơ bản đang giữ tài sản giống cổ phần của chính mình làm tài sản thế chấp. Điều này là vòng vo và rủi ro."

Anh ấy giải thích thêm, "Nếu lòng tin vào Tron Inc suy giảm, TRX có thể giảm, điều này sau đó làm giảm giá trị được nhận thức của Tron Inc thậm chí còn xa hơn," nhấn mạnh một vòng lặp phản hồi tiềm năng.

Cả Tron lẫn SRM Entertainment đều không đưa ra phản hồi đối với các yêu cầu bình luận.

TRX xếp hạng trong số các tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, giữ vị trí thứ tám với 26,2 tỷ đô la tính đến ngày 17 tháng 6. Tuy nhiên, nó thiếu nhu cầu từ các tổ chức và khối lượng giao dịch mà Bitcoin có, theo dữ liệu có sẵn.

Bất chấp thông báo, khối lượng giao dịch 24 giờ của TRX chỉ đạt 1,75 tỷ đô la vào ngày 17 tháng 6, đáng kể thấp hơn so với 34,3 tỷ đô la của Bitcoin và đứng sau các tiền điện tử kho bạc khác như XRP và Solana. Tuy nhiên, Tron vẫn là một hệ sinh thái sôi động trong ngành.

Justin d'Anethan nhận xét, "Công bằng mà nói, Tron đã tồn tại và đóng vai trò quan trọng trong các dòng chảy stablecoin, vì vậy có hoạt động thực sự bên trong."

TRX ban đầu được ra mắt trên Ethereum vào tháng 8 năm 2017 trước khi chuyển sang blockchain riêng của mình vào tháng 6 năm 2018. Nó đã vượt qua nhiều thị trường gấu và trở thành nền tảng lớn thứ hai cho stablecoin, tự hào với lượng lưu hành cao nhất của Tether's USDt trên toàn cầu.

*Tron đứng sau Ethereum về vốn hóa thị trường stablecoin nhưng dẫn đầu tất cả các mạng về lưu hành USDT.*

Một phần của các giao dịch stablecoin của Tron đã được liên kết với các hoạt động bất hợp pháp, nhưng mạng lưới đã thực hiện các bước để giảm thiểu sự lạm dụng như vậy.

Eric Trump Phủ Nhận Liên Quan Đến Công Ty Tron Mới

Sự tham gia của Eric Trump, con trai của cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, vào kế hoạch niêm yết công khai của Tron đã khiến nhiều nhà quan sát thị trường ngạc nhiên.

Eric Trump kể từ đó đã phủ nhận bất kỳ "sự tham gia công khai" nào với liên doanh mới của Sun. Tuy nhiên, anh ấy có liên hệ với Dominari Securities, nhà môi giới và đại lý đặt chỗ độc quyền cho thỏa thuận. Vào tháng 2, cả Eric Trump và Donald Trump Jr. đều gia nhập hội đồng tư vấn của Dominari.

*Justin Sun và Eric Trump chia sẻ khoảnh khắc tại Token2049 Dubai.*

Yuriy Brisov, một đối tác tại Digital and Analogue Partners, đã phát biểu, "Sự tham gia của những cá nhân có mối liên hệ chính trị trong các doanh nghiệp công nghệ không phải là điều chưa từng có. Những liên kết như vậy có thể dẫn đến sự kiểm tra về tính công bằng và độc lập của các công ty công nghệ."

Sun gần đây đã tuyên bố là người nắm giữ lớn nhất của một memecoin liên quan đến Trump và đã có được lời mời dùng bữa tối với cựu tổng thống với tư cách là người nắm giữ token hàng đầu.

Vào ngày 11 tháng 6, Sun thông báo rằng lô đầu tiên của USD1, một stablecoin do World Liberty Financial phát hành, một dự án DeFi liên kết với gia đình Trump, đã được phát hành trên mạng lưới Tron. Sun được xác định là nhà đầu tư lớn nhất và là cố vấn của dự án.

*Stablecoin của World Liberty Financial được hỗ trợ trên mạng lưới Tron.*

Sáp Nhập Ngược Của Tron So Với IPO Của Circle

Thông báo của Tron theo sau sự ra mắt công khai thành công của Circle thông qua một đợt chào bán công khai ban đầu. Stablecoin USDC của Circle xếp hạng là tiền điện tử lớn thứ bảy theo vốn hóa thị trường, chỉ đứng trước TRX.

Brisov mô tả cách tiếp cận của Circle là minh bạch hơn so với thỏa thuận SRM, tuyên bố, "Các công ty blockchain thường ưa thích các con đường minh bạch hơn để chào bán công khai để trấn an các nhà đầu tư tiềm năng, những người truyền thống thường e ngại với các công ty tiền điện tử. Đó là lý do tại sao con đường Circle chọn dường như mạnh mẽ hơn bây giờ."

Thỏa thuận của Tron được mô tả là một sáp nhập ngược, một phương pháp cho phép các công ty tư nhân niêm yết công khai bằng cách mua lại một thực thể đã được niêm yết, trong trường hợp này là SRM.

Trong những năm 2000, nhiều công ty Trung Quốc đã sử dụng chiến lược này để niêm yết trên các sàn giao dịch của Mỹ. Tuy nhiên, một số sau đó đã đối mặt với các cáo buộc về hành vi tài chính sai trái, dẫn đến sự kiểm tra quy định gia tăng và việc hủy niêm yết, như được Brisov lưu ý.

Mặc dù điều này không ngụ ý sai phạm trong tất cả các sáp nhập ngược, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã thắt chặt các quy tắc niêm yết ngược của mình vào năm 2011 sau khi một làn sóng các công ty có trụ sở tại Trung Quốc tham gia vào các thị trường của Mỹ.

SEC và Tron có các vấn đề chưa được giải quyết, vì cơ quan này cáo buộc rằng Sun và các công ty của ông đã bán chứng khoán chưa đăng ký thông qua TRX và BitTorrent (BTT).

Brisov nhấn mạnh rằng nếu TRX được phân loại là một chứng khoán, Tron Inc có thể phải đối mặt với các yêu cầu quy định bổ sung.

Vào tháng 2, SEC đã yêu cầu một tòa án liên bang Mỹ tạm dừng vụ kiện của mình chống lại Sun và các công ty của ông.

Theo Cointelegraph