Stablecoin trong G7: Cách các quốc gia này đang định hình quy định

Các quốc gia G7 đang giới thiệu quy định về stablecoin, từ khung pháp lý tiên phong của Nhật Bản đến Đạo luật GENIUS của Mỹ và MiCA của châu Âu, đang thay đổi tương lai của tiền kỹ thuật số.

Cơ quan quản lý của Nhóm Bảy (G7) đang thúc đẩy quy định về stablecoin, với Mỹ thực thi luật mới của mình, Liên minh châu Âu thực thi quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA), và Nhật Bản đã hoạt động dưới một khung pháp lý đã thiết lập.

Cho đến nay, thị trường đã bị thống trị bởi các token gắn liền với đô la như USDt (USDT) của Tether và USDC (USDC) của Circle. Quy định giờ đây đang phù hợp với công nghệ, và các quốc gia đang bắt đầu cho phép stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ của riêng họ.

Các nỗ lực quy định của G7 là một phần của cuộc cạnh tranh rộng lớn hơn về tiền kỹ thuật số, trong khi các quốc gia BRICS đang bỏ qua stablecoin tư nhân để ủng hộ các loại tiền kỹ thuật số do chính phủ phát hành nhằm thách thức sự thống trị của đô la.

Dưới đây là tổng quan về cách các quốc gia G7 đang tiếp cận stablecoin.

Nhật Bản và luật stablecoin đầu tiên

Một số nền kinh tế lớn đã giới thiệu các luật stablecoin, thường được trình bày như là đột phá. Tuy nhiên, Nhật Bản là quốc gia đầu tiên thiết lập một khung toàn diện.

Nhật Bản đã sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Thanh toán để giới thiệu khung quy định cho stablecoin bắt đầu từ tháng 6 năm 2023. Theo khung này, việc phát hành được phép thông qua các ngân hàng tín thác, ngân hàng và các thực thể được phê duyệt.

Bây giờ, đây là cuộc cạnh tranh để xem nhà phát hành được cấp phép nào sẽ ra mắt stablecoin gắn liền với yen đầu tiên của quốc gia.

Startup JPYC đang dẫn đầu. Nó trở thành một trong những công ty đầu tiên được phê duyệt để phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi yen. Gần đây, công ty fintech địa phương Nudge thông báo rằng người dùng của họ có thể thanh toán hóa đơn thẻ tín dụng bằng JPYC, bắt đầu từ tháng 10.

Luật stablecoin của Mỹ lan tỏa toàn cầu

Mỹ đã bắt kịp vào năm 2025. Tổng thống Donald Trump đã ký Đạo luật Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) thành luật vào ngày 18 tháng 7.

Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành giữ dự trữ chất lượng cao với tỷ lệ 1:1, cấm thanh toán lãi cho người giữ và thiết lập các đường lối giám sát kép—giấy phép liên bang hoặc giám sát của tiểu bang đối với các công ty dưới ngưỡng 10 tỷ đô la. Stablecoin nước ngoài có thể được niêm yết nếu chế độ nội địa của chúng được coi là tương đương.

Luật này cũng bao gồm thành phần dự trữ, kiểm toán, công bố, Chống Rửa tiền và xử lý phá sản.

Mặc dù GENIUS chưa được thực thi chính thức, tác động của nó là ngay lập tức. Tether đã công bố một stablecoin có trụ sở tại Mỹ gọi là USAT để tuân thủ luật mới, ngay cả khi đang tìm kiếm tới 20 tỷ đô la tài trợ mới có thể định giá nó ở 500 tỷ đô la.

Mặc dù GENIUS nhằm củng cố đô la, nhà quản lý tài sản châu Âu Amundi đã cảnh báo rằng khung của Mỹ có thể dẫn đến sự gia tăng các token được hỗ trợ bởi đô la và có thể làm destabil hóa hệ thống thanh toán.

Cơ quan quản lý Mỹ đã bắt đầu tham vấn về cách đánh giá các chế độ nước ngoài tương đương, trong khi các ngân hàng, fintech và các ông lớn thanh toán đang chuẩn bị ra mắt theo quy tắc mới.

Trong đó có các tổ chức tài chính truyền thống như Bank of America, đang khám phá các token được hỗ trợ bởi đô la của riêng mình. Stripe đang phát triển Tempo, một blockchain thanh toán cho dòng chảy stablecoin.

MiCA cho phép stablecoin cho các ngân hàng EU

Khung MiCA của EU cho tài sản crypto đã được công bố trong Tạp chí Chính thức của Liên minh châu Âu vào tháng 6 năm 2023, và quy tắc stablecoin của nó được thực thi một năm sau. MiCA áp dụng cho ba quốc gia G7: Ý, Đức và Pháp.

MiCA đặt ra các tiêu chuẩn cho dự trữ, quản trị và công bố cho các nhà phát hành của token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, bao gồm stablecoin. Nó giới hạn khối lượng giao dịch hàng ngày cho các nhà phát hành lớn và yêu cầu hỗ trợ 1:1 với dự trữ được giữ tại các tổ chức tín dụng. Các nhà phát hành phải công bố tài liệu trắng, nhận sự cho phép từ cơ quan quản lý quốc gia và đáp ứng yêu cầu vốn.

Vào năm 2025, cơ quan quản lý EU bắt đầu thực thi nghiêm ngặt hơn. Một số token không tuân thủ như USDT của Tether đã bị hạn chế, trong khi đối thủ Circle thông báo rằng EURC được hỗ trợ bởi euro của họ sẽ tuân thủ MiCA.

Thử thách tiếp theo của EU là đảm bảo thực thi MiCA nhất quán trên 27 quốc gia thành viên và xác định liệu stablecoin được định giá bằng euro có thể cạnh tranh với token gắn liền với đô la hay không.

Vào thứ Năm, một nhóm chín ngân hàng, bao gồm ngân hàng Hà Lan ING và UniCredit của Ý, đã thông báo hợp tác để ra mắt stablecoin euro tuân thủ MiCA. Ngân hàng Pháp Société Générale đã phát hành stablecoin đô la và euro trên Ethereum và Solana.

Các đề xuất stablecoin của Vương quốc Anh đang phát triển

Chế độ stablecoin của Vương quốc Anh đã tăng tốc vào tháng 10 năm 2023 khi Bộ Tài chính HM xác nhận rằng Cơ quan Tài chính Hành vi (FCA) sẽ quy định việc phát hành và lưu giữ stablecoin được hỗ trợ bởi fiat được sử dụng trong thanh toán, trong khi Ngân hàng Anh sẽ giám sát các hệ thống thanh toán và ví hệ thống.

Vào năm 2025, Vương quốc Anh vẫn đang ở giai đoạn đề xuất và tham vấn. Vào tháng 4, Bộ Tài chính HM đã công bố dự thảo lệnh để sửa đổi Đơn đặt hàng Hoạt động Được Quy định, điều này sẽ chỉ định việc phát hành và bảo vệ stablecoin là các hoạt động được quy định một khi được hoàn tất.

FCA đã theo dõi với các tham vấn về quy tắc chi tiết bao gồm sự cho phép nhà phát hành, dự trữ, hoàn trả, công bố và lưu giữ. Tham vấn của họ kết thúc vào ngày 31 tháng 7, với quy tắc cuối cùng dự kiến vào năm 2026.

Trong khi đó, Ngân hàng Anh đã gặp phải phản đối về các đề xuất giới hạn sở hữu cá nhân theo khung giám sát hệ thống của họ. Mặc dù ngân hàng trung ương được giao nhiệm vụ giám sát stablecoin hệ thống, thống đốc Andrew Bailey đã bày tỏ sự hoài nghi về việc các ngân hàng phát hành của riêng họ, ủng hộ các khoản tiền gửi được mã hóa như lựa chọn an toàn hơn.

Một số ngân hàng đang khám phá các khu vực pháp lý khác. Standard Chartered, có trụ sở tại London, đã thông báo kế hoạch nộp đơn xin giấy phép phát hành stablecoin tại Hồng Kông, nơi chế độ của thành phố có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025.

Luật stablecoin của Canada chậm hơn các quốc gia G7 khác

Canada chưa thiết lập một hiến chương dành riêng cho các nhà phát hành stablecoin. Giám sát được quản lý thông qua các khung quy định hiện có.

Canadian Securities Administrators (CSA) coi stablecoin, hoặc tài sản crypto tham chiếu giá trị (VRCAs), là chứng khoán hoặc derivatives khi chúng được cung cấp trên các nền tảng giao dịch nội địa. Điều này có nghĩa là các nhà phát hành phải tuân thủ các điều kiện về công bố, dự trữ và kiểm toán để niêm yết token của họ tại Canada, mặc dù CSA không cấp phép việc phát hành.

Ở cấp độ liên bang, Ngân hàng Canada đã có quyền giám sát vào năm 2024 theo Đạo luật Hoạt động Thanh toán Bán lẻ (RPAA), điều này đưa các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán vào chế độ tuân thủ mới. Các nhà phát hành stablecoin không được bao phủ rõ ràng, nhưng ngân hàng trung ương đã kêu gọi một khung rõ ràng để tích hợp chúng vào hệ thống thanh toán.

Các bên trong ngành đã thúc giục cơ quan quản lý đưa stablecoin vào RPAA. Hiện tại, các nhà phát hành stablecoin tại Canada phải tuân thủ luật chứng khoán để tiếp cận nhà đầu tư và có thể cuối cùng rơi vào giám sát thanh toán một khi mô hình cuối cùng được quyết định.

Theo Cointelegraph

Tin khác