Sự Tiến Hóa Của Stablecoin: Các Đổi Mới Thế Hệ Thứ Hai Cho Sự Phát Triển Công Nghiệp

Stablecoin thế hệ thứ hai tách rời lợi suất khỏi vốn gốc, cho phép người giữ kiếm được lợi nhuận trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản và biến các đồng đô la tĩnh thành tài sản có năng suất.

Ý kiến của: Reeve Collins, đồng sáng lập Tether và chủ tịch STBL

Stablecoin đã trở thành nền tảng phổ quát của các thị trường kỹ thuật số. Mỗi tháng, hàng nghìn tỷ đô la chảy qua chúng. Toàn cầu, chúng thanh toán giao dịch, giải quyết chuyển khoản và cung cấp nơi trú ẩn an toàn cho tiền mặt trên chuỗi. Tuy nhiên, bất chấp sự áp dụng rộng rãi, thiết kế gốc hầu như không thay đổi kể từ năm 2014.

Thế hệ đầu tiên của stablecoin đã giải quyết một vấn đề: làm thế nào để đặt một đồng đô la kỹ thuật số đáng tin cậy lên blockchain. Tether USDt, và sau đó là USDC, đã mang lại chính xác điều đó. Đơn giản, được dự trữ đầy đủ và có thể đổi, chúng mang lại sự ổn định mà crypto cần để phát triển. Nhưng chúng cũng tĩnh, giống như đô la bị khóa trong kho tiền. Người giữ không kiếm được gì trong khi người phát hành nắm bắt toàn bộ lợi suất. Cấu trúc đó phù hợp với thị trường 10 năm trước. Vào năm 2025, nó không còn đủ nữa.

Chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển dịch quyết định. Nếu làn sóng đầu tiên số hóa đô la, thì làn sóng thứ hai tài chính hóa nó. Lợi suất không còn bị kẹt trên bảng cân đối kế toán của người phát hành. Vốn gốc và thu nhập được chia thành hai dòng lập trình.

Đô la kỹ thuật số vẫn giữ tính thanh khoản và có thể sử dụng cho thanh toán hoặc tài chính phi tập trung (DeFi), trong khi lợi suất trở thành tài sản riêng của nó, thứ gì đó để giữ, giao dịch, cam kết hoặc tái đầu tư. Một mã thông báo thanh toán đơn giản trở thành công cụ tài chính hợp lệ, phương tiện tiết kiệm cho kỷ nguyên kỹ thuật số.

Các bằng chứng

Bằng chứng ban đầu đã có ở đây. Quỹ thị trường tiền tệ trên chuỗi của Franklin Templeton công bố thu nhập hàng ngày và thanh toán hàng tháng. Quỹ BUIDL của BlackRock đã vượt qua 1 tỷ đô la trong năm đầu tiên, phân phối cổ tức hoàn toàn trên chuỗi. Các giao thức DeFi hiện cho phép người vay giữ lợi suất Kho bạc trong khi mở khóa thanh khoản. Những điều này không còn là thí nghiệm ở rìa; chúng là khởi đầu của một hệ thống tài chính nơi thanh khoản và thu nhập cuối cùng có thể cùng tồn tại.

Stablecoin 2.0 đưa điều này xa hơn với cấu trúc mã thông báo kép. Thay vì nhúng lợi suất vào stablecoin, hệ thống tách rời nó, mã hóa cả đô la và lợi suất. Một mã thông báo hoạt động như đô la kỹ thuật số có thể chi tiêu, trong khi mã thông báo khác đại diện cho dòng thu nhập từ tài sản thế chấp cơ bản.

Điều này làm cho lợi suất trở thành một loại tiền tệ đúng nghĩa, minh bạch và có thể chuyển nhượng, trong khi stablecoin vẫn giữ tính thanh khoản và có thể sử dụng như tiền mặt. Đồng thời, cơ sở tài sản thế chấp đang phát triển. Nó không còn giới hạn ở đô la nằm trong tài khoản ngân hàng mà có thể rút từ một rổ đa dạng các tài sản thực tế chất lượng cao hiện đang lên chuỗi, bao gồm trái phiếu kho bạc, quỹ thị trường tiền tệ, tín dụng mã hóa, trái phiếu và các công cụ cấp độ tổ chức khác.

Sự đổi mới kép này, tách rời vốn gốc khỏi lợi suất trong khi mở rộng phạm vi tài sản thế chấp an toàn, biến đô la kỹ thuật số tĩnh thành tiền tệ lập trình, do cộng đồng sở hữu với nền tảng vững chắc hơn và tiện ích rộng hơn.

Tại sao điều này quan trọng

Các hàm ý là rộng lớn. Người đúc có thể tạo stablecoin chi tiêu như tiền mặt trong khi nắm bắt lợi nhuận từ tài sản thế chấp hỗ trợ nó. Các tổ chức có thể vượt qua việc chỉ đỗ tài sản vào trái phiếu kho bạc mã hóa, thay vào đó biến chúng thành công cụ động, minh bạch và tuân thủ mang lại thanh khoản và lợi suất. Chính phủ và doanh nghiệp có thể phát hành stablecoin mang thương hiệu được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc, thị trường tiền tệ hoặc các tài sản thế chấp chất lượng cao khác, mở khóa nguồn giá trị mới mà fiat truyền thống không thể cung cấp.

Liên quan: Stablecoin 2.0: Reeve Collins về việc làm cho tiền kỹ thuật số minh bạch và có năng suất

Xem xét một tổ chức lớn quản lý hàng trăm triệu đô la trong thanh toán qua hệ sinh thái của mình. Khi những dòng chảy đó chạy qua fiat, tiền di chuyển nhưng không tạo ra doanh thu bổ sung. Với Stablecoin 1.0, tổ chức đạt được hiệu quả từ đường ray blockchain, đạt được thanh toán nhanh hơn, chi phí thấp hơn và ít trung gian hơn, nhưng giá trị kinh tế vẫn tích lũy cho người phát hành thay vì họ.

Stablecoin 2.0 thay đổi hoàn toàn phương trình đó. Bây giờ tổ chức có thể phát hành stablecoin riêng của mình, quyết định tài sản thế chấp hỗ trợ nó và nắm bắt toàn bộ lợi suất trên dự trữ lưu thông trong mạng lưới của mình. Mỗi đô la di chuyển trở thành phương tiện trao đổi và tài sản có năng suất.

Các yếu tố thúc đẩy quy định

Các nhà quản lý trên toàn thế giới đang chuyển từ thí điểm sang các khung đầy đủ. Chế độ Thị trường trong Tài sản Crypto của Châu Âu đã hoạt động với các nhà phát hành được cấp phép, trong khi Hong Kong và Singapore đang mở cửa cho sử dụng thương mại.

Tại Hoa Kỳ, các đề xuất lưỡng đảng cho thấy luật stablecoin không còn là vấn đề nếu mà là khi nào. Đồng thời, các nhà quản lý tài sản lớn nhất đang mã hóa dự trữ, mang lại cho các tổ chức cách để giữ và xác minh tài sản thế chấp trên chuỗi. Những thay đổi này tạo nền tảng tin cậy và tính hợp pháp, định vị stablecoin là cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi.

Tương tự cách thẻ tín dụng định hình lại thương mại và giao dịch điện tử định hình lại thị trường, stablecoin sắp định nghĩa lại cách tiền di chuyển và ai thu hoạch phần thưởng.

Bức tranh lớn hơn

Đối với người tiêu dùng, điều này có nghĩa là giữ đô la kỹ thuật số cuối cùng hoạt động cho mạng, không chỉ cho người phát hành. Đối với các tổ chức, điều đó có nghĩa là biến tiền mặt dư thừa trên bảng cân đối kế toán thành công cụ minh bạch, tuân thủ và kiếm thu nhập. Đối với chính phủ, điều đó có nghĩa là phát hành tiền tệ quốc gia hoặc doanh nghiệp bảo tồn chủ quyền trong khi giữ giá trị. Và đối với hệ sinh thái DeFi, điều đó có nghĩa là các khối xây dựng có thể kết hợp với lợi suất tích hợp, hỗ trợ mọi thứ từ đạo cụ đến chuyển khoản.

Câu chuyện của stablecoin phản ánh câu chuyện của tiền bạc itself. Chương đầu tiên số hóa nó.

Chương thứ hai làm cho nó có năng suất, minh bạch và lập trình. Sự chuyển dịch đó đang diễn ra.

Ý kiến của: Reeve Collins, đồng sáng lập Tether và chủ tịch STBL.

Theo Cointelegraph