Tại sao động thái dự trữ Bitcoin của Texas báo hiệu sự thay đổi trong chính sách tiền điện tử của chính phủ
Sáng kiến của Texas để thiết lập dự trữ Bitcoin theo SB 21 cho thấy sự thay đổi tiềm năng trong cách các chính phủ xử lý tài sản kỹ thuật số và tác động của chúng đến hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Điểm nổi bật chính
Texas trở thành tiểu bang đầu tiên của Mỹ thêm phơi nhiễm Bitcoin vào danh mục đầu tư do nhà nước quản lý bằng cách mua khoảng 5 triệu đô la của quỹ ETF IBIT của BlackRock thông qua Dự trữ Bitcoin Chiến lược Texas mới được tạo ra.
SB 21 chuyển đổi Texas từ một trung tâm khai thác tiền điện tử thành một nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số tích cực. Đạo luật này cho phép kiểm soát viên bang mua, giữ và bán Bitcoin sử dụng quỹ 10 triệu đô la được phê duyệt bởi lập pháp.
Phân bổ ban đầu là nhỏ so với danh mục đầu tư tổng thể của Texas, vốn nắm giữ hơn 667 triệu đô la trong các ETF S&P 500. Điều này đại diện cho một bước thận trọng và khám phá.
Động thái của Texas khác với các chương trình tiền điện tử liên bang, vốn chủ yếu liên quan đến tài sản bị tịch thu. Texas đã thực hiện một khoản đầu tư chủ động và có ngân sách.
Texas đã thực hiện một bước chưa từng có ở Mỹ khi thêm phơi nhiễm Bitcoin vào danh mục đầu tư do nhà nước quản lý. Bang này đã đầu tư khoảng 5 triệu đô la vào Quỹ Tín thác Bitcoin iShares của BlackRock thông qua Dự trữ Bitcoin Chiến lược Texas mới được tạo ra. Động thái này cho thấy cách một bang có thể tích hợp tài sản kỹ thuật số vào chiến lược đầu tư dài hạn của mình.
Bài viết này khám phá cách Texas chuyển đổi từ một trung tâm khai thác thành một bang dự trữ Bitcoin, cách Đạo luật Thượng viện 21 thay đổi cách tiếp cận của họ đối với tài sản kỹ thuật số, và tại sao điều này chỉ ra một sự thay đổi rộng lớn hơn trong chính sách chính phủ.
Từ trung tâm khai thác đến dự trữ Bitcoin
Texas đã lâu là một trung tâm lớn cho việc khai thác Bitcoin nhờ giá năng lượng ưu đãi và quy định hỗ trợ. Tuy nhiên, cho đến năm 2025, chính bang này không sở hữu bất kỳ Bitcoin nào.
Điều đó đã thay đổi vào tháng 11 năm 2025 khi Công ty Quỹ Bảo quản Kho bạc Texas mua khoảng 5 triệu đô la của quỹ giao dịch trao đổi IBIT, theo Hội đồng Blockchain Texas. Việc mua này được thực hiện theo SB 21, một luật được thông qua vào tháng 6 năm 2025 đã tạo ra Dự trữ Bitcoin Chiến lược Texas. Các bản ghi giao dịch chính thức chưa được công bố, nhưng luật này rõ ràng cho phép các khoản đầu tư như vậy.
Đạo luật Thượng viện 21, chính thức được gọi là Đạo luật Dự trữ và Đầu tư Bitcoin Chiến lược Texas, đã tạo ra một quỹ đặc biệt riêng biệt với kho bạc nhà nước. Quỹ này được quản lý bởi Công ty Quỹ Bảo quản Kho bạc Texas theo cùng các quy định áp dụng cho các khoản đầu tư nhà nước khác.
Luật này cho phép kiểm soát viên bang mua, giữ, quản lý và bán Bitcoin sử dụng tiền được lập pháp phê duyệt cụ thể. Các nhà lập pháp đã dành riêng 10 triệu đô la cho mục đích này.
Vào ngày 20 tháng 11 năm 2025, bang này reportedly sử dụng một nửa số tiền đó (5 triệu đô la) để mua cổ phiếu của quỹ ETF Bitcoin IBIT của BlackRock. Đây được cho là lần đầu tiên bất kỳ bang nào của Mỹ trực tiếp mua phơi nhiễm Bitcoin bằng quỹ công.
Danh mục đầu tư của bang nắm giữ khoảng 667 triệu đô la trong một ETF S&P 500 lớn và 34 triệu đô la trong một quỹ khác. Nếu được xác nhận, vị trí ETF Bitcoin 5 triệu đô la là nhỏ so sánh. Nó dường như là một bước đầu tiên thận trọng hơn là một thay đổi chiến lược lớn.
Bạn có biết không? Một quỹ tài sản quốc gia của Abu Dhabi là một trong những tổ chức liên kết chính phủ đầu tiên nắm giữ một quỹ ETF Bitcoin.
Làm thế nào SB 21 thay đổi cách tiếp cận của Texas đối với tài sản kỹ thuật số trước luật này
Trước SB 21, trọng tâm của Texas về tiền điện tử tập trung vào khai thác, tham gia lưới điện và các ưu đãi kinh tế. SB 21 chuyển đổi bang từ việc chỉ tổ chức ngành sang trở thành một nhà đầu tư.
Thượng nghị sĩ Charles Schwertner, người bảo trợ chính của dự luật, mô tả Bitcoin là tài sản có hiệu suất tốt nhất trong thập kỷ qua. Ông lập luận rằng Texas nên có lựa chọn để bao gồm nó, giống như có thể đầu tư vào đất đai hoặc vàng. Người ủng hộ dự luật nhấn mạnh sự đa dạng hóa dài hạn và bảo vệ chống lạm phát, không phải lợi nhuận giá ngắn hạn.
Một số nhà phân tích thấy động thái của Texas là bằng chứng thêm rằng các tổ chức lớn đang trở nên thoải mái hơn với các ETF Bitcoin. Những người khác cảnh báo rằng sự biến động cao của Bitcoin tạo ra rủi ro bổ sung cho tiền công và chính phủ phải đặc biệt cẩn thận khi đầu tư quỹ của người nộp thuế vào các tài sản như vậy. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, cũng lưu ý rằng IBIT hiện được cho là được nắm giữ bởi một quỹ tài sản quốc gia của Abu Dhabi.
Tại sao điều này trông giống như sự thay đổi trong chính sách tiền điện tử của chính phủ
Các chính phủ bang ở Mỹ thường coi Bitcoin là một vấn đề quy định hoặc yếu tố ảnh hưởng đến lưới điện. SB 21 thay đổi quan điểm đó bằng cách coi Bitcoin là một kho giá trị dài hạn cho phép có thể được giữ và quản lý giống như các quỹ tương hỗ truyền thống. Điều này không phải là sự ủng hộ giá hoặc giá trị của Bitcoin. Đây là một phân loại lại về cách tài sản được quản lý.
Dự trữ Bitcoin của Texas khác với các chương trình tài sản kỹ thuật số liên bang hiện tại. Các nỗ lực liên bang, chẳng hạn như Dự trữ Bitcoin Chiến lược Mỹ được đề xuất hoặc Kho dự trữ Tài sản Kỹ thuật số, tập trung vào tiền điện tử bị tịch thu thông qua hành động thực thi pháp luật. Ngược lại, dự trữ của Texas được tài trợ trực tiếp bởi một hành động của lập pháp và được quản lý theo cùng các tiêu chuẩn ủy thác như các khoản đầu tư nhà nước khác.
Sự khác biệt này có trọng lượng. Texas đang thực hiện một quyết định đầu tư chủ động và có ngân sách thay vì chấp nhận thụ động tài sản bị tịch thu. Tuy nhiên, động thái này không tạo ra chính sách quốc gia vì không có luật liên bang nào hiện tại cho phép Bitcoin là tài sản dự trữ.
Nhiêu bang Mỹ đã khám phá các ý tưởng tương tự, nhưng hầu hết vẫn ở giai đoạn lập kế hoạch. Các bang như Wyoming và Oklahoma đã đề xuất luật cho dự trữ tài sản kỹ thuật số, nhưng Texas là bang duy nhất đã hoàn thành một giao dịch thực tế.
Bạn có biết không? Quỹ đầu tư của Harvard đã thực hiện một khoản đầu tư 443 triệu đô la vào IBIT của BlackRock. Khoản đầu tư chiếm khoảng 20% tổng cổ phiếu công khai niêm yết của Harvard tại Mỹ.
Động thái dự trữ Bitcoin của Texas không có nghĩa là gì
Việc đặt ra các giới hạn rõ ràng rất quan trọng để tránh phóng đại ý nghĩa của quyết định của Texas. Texas không làm cho Bitcoin trở thành phương tiện thanh toán hợp pháp hoặc chấp nhận nó để nộp thuế, và họ chưa chuyển dịch đáng kể danh mục đầu tư của mình về phía tài sản kỹ thuật số.
Động thái này cũng không tạo ra tiền lệ ràng buộc cho chính phủ liên bang hoặc các bang khác, và không báo hiệu một chính sách quốc gia thống nhất. Hầu hết các bang và cơ quan liên bang tiếp tục tiếp cận tài sản kỹ thuật số một cách thận trọng, trích dẫn lo ngại về biến động giá, bảo vệ người tiêu dùng và sử dụng năng lượng.
Bạn có biết không? Các nhà phân tích ngày càng so sánh dự trữ BTC với dự trữ vàng truyền thống. Cung cấp có thể xác minh, khả năng truy vết trên chuỗi minh bạch và phát hành cố định của Bitcoin làm cho nó trở thành một đối tác không thông thường nhưng có thể đo lường với vàng.
Rủi ro chính sách và các câu hỏi mở
Việc bao gồm Bitcoin vào kế hoạch đầu tư của bang làm lộ các quan chức công khai với các hình thức rủi ro mới. Sự sụt giảm giá lớn có thể tạo ra chỉ trích chính trị, đặc biệt trong các đánh giá ngân sách. Nghiên cứu về quản lý quỹ công cho thấy biến động cao có thể dẫn đến câu hỏi về việc liệu các quan chức có đưa ra quyết định phù hợp hay không.
SB 21 yêu cầu ghi chép đầy đủ và giám sát ủy thác, nhưng các quy tắc hoạt động cụ thể như các yếu tố kích hoạt cân bằng lại, giới hạn biến động, kế hoạch thoát hoặc bất kỳ ý định nào để chuyển từ nắm giữ ETF sang lưu trữ Bitcoin trực tiếp vẫn chưa được tiết lộ.
Theo Cointelegraph
Tin khác
